Останні два місяці не були доброзичливими до фондового ринку Індії, і тому ми протягом більшої частини часу підходили до нього з більш нейтральної точки зору. Незважаючи на те, що великі розпродажі ніколи не бувають веселими, прогресування цієї тенденції від початку та дотепер було впорядкованим. Ми хочемо використовувати цю публікацію, щоб викласти це прогрес у навчальних цілях, а також оновити наші погляди на ринок зараз.
Влітку ми почали спостерігатись тріщини, коли погіршувалась низька ефективність середньої та середньої шапки, а менші сектори ринку збільшували свої втрати. Лідери великих капіталів у галузі фінансів, ІТ, швидких споживчих товарів та енергії, які складають більшість вагомих ринків, продовжували зростати та маскували основну слабкість.
На початку вересня ми почали спостерігати тріщини в керівництві сектору фінансових послуг, коли HDFC Bank Limited (HDFCBANK.BO, 25% індексу) почала затримуватися, оскільки індекс продовжував зростати. Ми підкреслили, що невдалий прорив у цьому секторі складе неприємності для ринку, враховуючи, що він складає майже третину ваги в Nifty 500.
Незабаром після цього ми побачили невдалі прориви вище січневих максимумів, що підтверджують великі показники, що утримують ринок. З ослабленням фінансових показників продажі почали поширюватися на інші провідні галузі ринку, такі як швидкі споживчі товари, енергетика, а потім і ІТ. Ця відсутність лідерства та слабка широта під поверхнею не залишили ринку нічого іншого, як виправити далі.
Під кінець місяця ми продовжували спостерігати за індексом фінансових послуг Nifty та розширенням Small-Cap / Large-Cap, коли основні індекси спостерігали розширення нових мінімумів та акцій, що впливали на перепродані умови.
До першого тижня жовтня було досягнуто багатьох наших цінових недоліків, тому натискання шортів не було ідеальною стратегією, але ми ще не бачили ознак торгуючого дна. Замість того, щоб змушувати торгувати, ми дотримувались більш нейтрального підходу та використовували привабливі можливості, такі як PTC India Limited (PTC.BO), оскільки ринок їх надав. Крім цього, ми терпляче чекали на поліпшення широти світового ринку та індійських акцій, а також на розбіжності імпульсів, щоб допомогти визначити, коли повернутись до довгого боку.
Два тижні тому ми нарешті побачили деякі показники в наших широтах, які вказували на продаж кульмінацій в минулому, але ми все ще мали змішані сигнали від загального ринку. Багато головних індексів згуртувались і невдало перевіряли невдачу підтримку, тому ми розкрили потенціал для нових мінімумів уперед в ціні, які ми хотіли б побачити, супроводжуючи поліпшення показників ширини та імпульсу.
І це приводить нас до сьогодні. Наприкінці минулого тижня ми нарешті отримали нові (або повторні перевірки) мінімуми у більшості основних показників, оскільки широта та імпульс позитивно розходилися. У понеділок ми перевернули цінові зміни, що остаточно підтвердили ці розбіжності, і, що ще важливіше, дозволили нам визначити наш ризик з довгого боку.
Нижче наведено приклад того, про що ми говоримо. Nifty 500 створив нові граничні мінімуми і швидко змінився, щоб підтвердити бичачий розбіжність імпульсу, торгуючи вище колишнього мінімуму та підтримуючи 8, 490. Поки ціни перевищують цей рівень, ми не можемо бути короткими, і нам потрібно буде помилятися з довгого боку. Нижче цього рівня всі ставки знищені.
Ось розбіжність у широті, яку ми спостерігали і чекали. Ціни на Nifty 500 давали нові мінімуми; однак кількість акцій, що досягли 52-тижневих мінімумів, знизилася з піку майже 20% до приблизно 7, 5% під час нового мінімуму Nifty 500 минулої п’ятниці.
Ми також спостерігали, що кількість акцій, що потрапили в умови перепродажів, зменшилася з піку, що становить близько 55% до 18%, коли минулого п'ятниці Nifty 500 створив нові мінімуми.
Це типи умов, які ми зустрічали на інших торгових низах в історії, тому ми помиляємося з довгого боку, поки основні показники перевищують їхні низькі показники на початку жовтня. Якщо їх немає, то ці розбіжності імпульсів і ширини недійсні, і це повертається до креслярської дошки.
Останнє, що я хочу сказати, - це те, що батоги часто зустрічаються біля низів, тому пам’ятайте наші думки щодо управління ризиками та розміщення позицій, коли ми починаємо вкладати капітал для роботи на ринку. Якщо ринок виявить нашу тезу помилковою, нам доведеться вийти із шляху та переоцінити. Ми не тут, щоб мати рацію - ми тут, щоб заробити гроші.
