Зміст
- Погані новини Пошкоджує рівень прийняття
- Сприймається цінність біткойна
- Невизначеність майбутньої вартості
- Великі ризики утримувача валюти
- Порушення безпеки викликають нестабільність
- Високі профільні втрати піднімають страх
- Високий рівень інфляції та біткойни
- Податкове лікування підвищує нестабільність
Коливання цін спот-курсу біткойна на біржах криптовалют обумовлюється багатьма факторами. Нестабільність вимірюється на традиційних ринках індексом волатильності, також відомим як індекс волатильності CBOE (VIX). З недавнього часу також став доступний індекс нестабільності біткойна. Відомий як індекс волатильності Bitcoin, він має на меті відслідковувати волатильність провідної цифрової валюти у світі за обмеженням ринку протягом різних періодів часу.
Значення Bitcoin було історично досить мінливим. Наприклад, протягом тримісячного періоду з жовтня 2017 року по січень 2018 року, коливання ціни на біткойн досягло майже 8%. Це більш ніж удвічі менша мінливість біткойна за 30-денний період, що закінчується 15 січня 2020 року. Але чому біткойн настільки мінливий? Ось лише декілька з багатьох факторів, що стоять за мінливістю біткойна.
Погані новини Пошкоджує рівень прийняття
Події новин, які відлякують користувачів біткойна, включають геополітичні події та заяви урядів про те, що біткойн, ймовірно, буде врегульований. Ранні приймачі Bitcoin включали кількох поганих акторів, створюючи заголовки новин, які викликали страх у інвесторів.
Новини біткойна заголовок про існування криптовалюти протягом десятиліття включають банкрутство Mt. Gox на початку 2014 року, а з недавніх пір - південнокорейська біржа Yapian Youbit. Інші новини, які шокували інвесторів, включають гучне використання біткойна в транзакціях з наркотиками через "Шовковий шлях", що закінчилося припиненням ринку ФБР у жовтні 2013 року.
Усі ці інциденти та панічна ситуація, що виникла, швидко знизили вартість біткойнів проти фіатних валют. Однак інвестори, сприятливі до біткойну, розглядали ці події як доказ того, що ринок дозрівав, що сприяло збільшенню вартості біткойнів проти долара за короткий період, одразу після новин.
Сприймається цінність біткойна
Однією з причин, по якій біткойн може коливатися в порівнянні з фіатними валютами, - це сприйнята цінність порівняно з фіатною валютою. Біткойн має властивості, які роблять його схожим на золото. Це регулюється дизайнерським рішенням розробників основної технології обмежити її виробництво до встановленої кількості в 21 мільйон BTC.
Оскільки це помітно відрізняється від фіатної валюти, якою динамічно управляють уряди, які хочуть підтримувати низьку інфляцію, високу зайнятість та задовільне зростання за рахунок інвестицій у капітальні ресурси, оскільки економіки, побудовані за допомогою фіатних валют, демонструють ознаки сили чи слабкості, інвестори можуть виділити більше або менше їхніх активів у біткойн.
Невизначеність вартості майбутнього біткойна
Нестабільність біткойна також визначається значною мірою за рахунок різного сприйняття внутрішньої цінності криптовалюти як запасу вартості та способу передачі цінності. Зберігання вартості - це функція, завдяки якій актив може бути корисним у майбутньому з деякою передбачуваністю. Магазин цінностей можна зберегти і обміняти на деякий товар або послугу в майбутньому.
Метод передачі цінності - це будь-який об'єкт або концепція, що використовується для передачі властивості у вигляді активів від однієї сторони до іншої. Нестабільність біткойна в даний час робить його дещо незрозумілим запасом вартості, але він обіцяє майже безфрикційну передачу вартості. Як результат, ми бачимо, що вартість біткойна може змінюватися на основі подій новин настільки, наскільки ми спостерігаємо за фіатними валютами.
Великі ризики утримувача валюти
Нестабільність біткойна також значною мірою визначається власниками великих пропорцій загального непогашеного потоку валюти. Для інвесторів у біткойн, які мають нинішній розмір акцій понад 10 мільйонів доларів, не зрозуміло, як вони ліквідували б велику позицію у фіатну позицію, не сильно переміщуючи ринок. Дійсно, може бути незрозуміло, як вони взагалі ліквідували б позицію такого розміру за короткий проміжок часу, оскільки більшість бірж криптовалют встановлюють 24-годинні обмеження виведення набагато нижче цього порогового значення.
Біткойн не досяг рівня масового прийняття на ринку, який був би необхідний для надання величини опціону великим власникам валюти.
Порушення безпеки викликають нестабільність
Біткойн також може стати мінливим, коли біткойн-спільнота виявляє вразливі місця безпеки, намагаючись створити масові відповіді з відкритим кодом у вигляді виправлень безпеки. Парадоксально такий підхід до безпеки, який приносить великі результати, і його заслуговує багато цінних програм з відкритим кодом, зокрема Linux. Розробники біткойнів повинні розкривати громадськості проблеми безпеки, щоб створити надійні рішення.
Це злом призвів до банкрутства Yapian Youbit, в той час як багато інших криптовалют також зробили заголовки про те, що вони були взломані або були викрадені приховані криптовалюти. Як ранній приклад, у квітні 2014 року вразливості OpenSSL, атаковані помилкою Heartbleed, і повідомляла служба безпеки Google, Ніл Мехта, знизили ціни на біткойн на 10% за місяць.
Розробка програмного забезпечення Bitcoin та програмного забезпечення з відкритим кодом будується на тій же фундаментальній передумові, що копія вихідного коду доступна користувачам для ознайомлення. Ця концепція покладає на відповідальність громади висловлювати занепокоєння щодо дизайну програмного забезпечення, так само як і відповідальність громади доходити до консенсусу щодо змін цього базового вихідного коду. Через відкриту розмову та дебати щодо мережі Bitcoin, порушення безпеки, як правило, широко розголошуються.
Високі профільні втрати піднімають страх
Варто зазначити, що вищезгадані крадіжки та наступні новини про збитки мали подвійний вплив на мінливість. Вони знизили загальний потік біткойна, створивши потенційний підйом вартості решти біткойна через збільшення дефіциту. Однак переосмислення цього скасування стало негативним наслідком наступного циклу новин.
Примітно, що інші біткойн-шлюзи виглядали на масовій аварії на Mt. Gox є позитивом для довгострокових перспектив біткойна, що ще більше ускладнює і без того складну історію, що лежить внаслідок коливання валюти. Оскільки фірми, які достроково прийняли участь, були виключені з ринку через поганий менеджмент та дисфункціональні процеси, пізніше учасники навчаються на своїх помилках та вбудовують більш сильні процеси у власні операції, зміцнюючи інфраструктуру криптовалюти в цілому.
Нації з високим рівнем інфляції та біткойни
Випадок використання біткойна як валюти для країн, що розвиваються, які в даний час відчувають високу інфляцію, є цінним при розгляді мінливості біткойна в цих економіках проти мінливості біткойна в доларах. Біткойн набагато більш мінливий проти долара, ніж аргентинський песо з високою інфляцією проти долара.
При цьому, майже безфрикційний переказ біткойнів через кордон робить його потенційно дуже привабливим інструментом запозичення для аргентинців, оскільки високий рівень інфляції для кредитів, пеномінованих песо, потенційно виправдовує прийняття деякого проміжного ризику коливання валюти у кредиті, визначеному біткойнами, який фінансується за межами Аргентина.
Аналогічно, донори за межами Аргентини можуть заробити вищу віддачу за цією схемою, ніж вони, використовуючи інші боргові інструменти, виражені у своїй домашній валюті, що потенційно може компенсувати деякі ризики впливу аргентинського ринку високої інфляції.
Податкове лікування підвищує нестабільність
За даними Служби внутрішніх доходів (IRS), біткойн фактично вважається активом для цілей оподаткування, що мало неоднаковий вплив на мінливість біткойна. Наверху, будь-яка заява про визнання валюти позитивно впливає на ринкову оцінку валюти.
І навпаки, рішення IRS називати це майном мало принаймні два негативних наслідки. Перша - це додаткова складність для користувачів, які хочуть використовувати її як форму оплати. Відповідно до нового податкового закону, користувачі повинні були б записувати ринкову вартість валюти під час кожної операції, незалежно від того, наскільки вона мала. Ця потреба у веденні записів може зрозуміло уповільнити прийняття, оскільки, здається, це буде занадто багато проблем для того, що варто багатьом користувачам.
По-друге, рішення називати валюту формою власності для цілей оподаткування може бути сигналом для деяких учасників ринку про те, що IRS готується застосувати більш жорсткі норми пізніше. Дуже сильне регулювання валюти може спричинити уповільнення курсу прийняття валюти до того моменту, коли вона не в змозі досягти масового прийняття, що є критичним для її загальної корисності в суспільстві. Останні кроки IRS не зрозумілі щодо їх мотивів сигналізації, тому вони мають змішані сигнали до ринку біткойна.
