Запаси чіпмейкера, виміряні індексом напівпровідників Філадельфії (SOX), останнім часом перебувають у безладі. Після досягнення 52-тижневого максимуму 25 липня 2019 року SOX впав на 13, 1%, досягнувши недавнього мінімуму внутрішньодобових торгів лише 11 днів пізніше серпня. 4 вересня, але торговельні конфлікти та уповільнення економічного зростання продовжують поглиблювати перспективи розвитку галузі. Для порівняння, індекс S&P 500 (SPX) знизився на 3, 0% від власного максимуму на 52 тижні.
Зниження їхніх 52-тижневих піків до завершення 4 вересня для кількох провідних виробників чіпів було: Texas Instruments Inc. (TXN), на 4, 4%, Nvidia Corp. (NVDA), на 42, 4%, Advanced Micro Devices Inc. AMD) - на 12, 9%, Broadcom Inc. (AVGO), на 12, 4%, Micron Technology Inc. (MU), на 9, 3%, та Intel Corp. (INTC) - на 17, 9%.
Ці акції були побиті у вівторок, 3 вересня, Texas Instruments знизився на 2, 4% за день, тоді як Broadcom Inc. знизилася на 3, 5% від свого найвищого рівня до мінімуму. Вони оговталися у середу, 4 вересня, але було б передчасно бачити це як повернення довшої низхідній траєкторії.
Значення для інвесторів
Щорічно (YOY) за підсумками останніх місяців загальний об'єм продажів напівпровідників постійно падає за даними Асоціації напівпровідникової промисловості, повідомлених Bloomberg: в травні зменшилось на 15%, у червні - на 17%, а внизу на 15% в липні. Дійсно, і Citigroup, і Morgan Stanley вказують, що продажі в липні були нижчими за їх власні оцінки, а Citi трохи зменшив прогноз загального продажу чіпів на 2019 рік, з 410, 7 мільярда до 409, 9 мільярда доларів, зазначає Bloomberg.
У статті цитуються кілька похмурих записок аналітиків. "Ми залишаємося глибокими в спаді напівпровідників", - говорить Девід Вонг з Nomura Instinet. "Для напівпровідникових компаній не буде відновлення попиту на 2 години", а прогнози консенсусу на 4 квартал 2019 року "надмірно бичачі" за Шона Харрісона з Лонгбоу Дослідження ". Більш широкі країни залишаються слабкими, враховуючи проблеми з кінцевим попитом майже скрізь ", - вважає Джозеф Мур з Морган Стенлі.
Вже постраждали від уповільнення продажів мобільних телефонів та тривалого зниження ринку персональних комп'ютерів, виробники мікросхем розраховували на продовження стійкого зростання хмарних обчислень для активізації продажів. Однак будівництво центрів обробки даних для підтримки хмарних обчислень знаходиться в розпалі всесвітньої "паузи", як Колетт Кресс, фінансовий директор Nvidia, заявила це під час конференції у травні, як цитує MarketWatch.
Деякі аналітики, однак, вважають, що продажі мікросхем зменшуються. "Враховуючи ступінь зменшення, ми думаємо, що зворотний бік звідси обмежений", - пише Мітч Стівс з RBC Capital Markets, хоча Bloomberg вказує, що він стосується саме чіпів пам'яті.
Попереду
"Ми віримо, що терплячі інвестори будуть винагороджені за те, що вони довго займаються", - написав 5 серпня Вільям Штейн, аналітик SunTrust Робінсон Хамфрі, процитуваний Барроном. "Переглядаючи будь-яку тактичну корекцію, великий хід все ще перевернув", - зазначив він.
Вибори Штейна включали NXP Semiconductors NV (NXPI), Microchip Technology Inc (MCHP) та Analog Devices Inc. (ADI), з відповідними цільовими цінами в $ 122, $ 104 і $ 122. Вони становитимуть відповідні аванси від закритого 4 вересня 19, 8%, 20, 2% та 11, 7%.
