Зміст
- Баффет: коротка історія
- Філософія Баффетта
- Методологія Баффетта
- 1. Діяльність компанії
- 2. Борг компанії
- 3. Норми прибутку
- 4. Чи є компанія публічною?
- 5. Товарна залежність
- 6. Це дешево?
- Суть
Хто не чув про Уоррена Баффетта - одного з найбагатших людей у світі, який постійно посідає високий рейтинг у списку мільярдерів Forbes? Його чиста вартість зазначила 82 мільярди доларів станом на середину 2019 року. Баффет відомий як ділова людина та меценат. Але він, мабуть, найбільш відомий тим, що є одним із найуспішніших інвесторів у світі. Ось чому не дивно, що інвестиційна стратегія Уоррена Баффетта досягла міфічних масштабів. Буфет дотримується кількох важливих принципів та інвестиційної філософії, яку широко дотримуються по всьому світу. Тож які тільки секрети його успіху? Читайте далі, щоб дізнатись більше про стратегію Баффетта і про те, як йому вдалося накопичити таке багатство від своїх інвестицій.
Ключові вивезення
- Баффет слідкує за школою ціннісних інвестицій Бенджаміна Грема, яка шукає цінні папери, ціни яких невиправдано низькі, виходячи з їх внутрішньої вартості. Замість того, щоб орієнтуватися на тонкощі пропозиції та пропозиції на фондовому ринку, Баффет розглядає компанії в цілому. Деякі фактори Баффетта Інші міркування щодо інвесторів вартості, такі як Баффет, включають, чи є компанії публічними, наскільки вони надійні на товари та наскільки вони дешеві.
Баффет: коротка історія
Уоррен Баффет народився в Омасі в 1930 році. Він розвивав інтерес до ділового світу та вкладав інвестиції в ранньому віці, в тому числі і на фондовому ринку. Баффет розпочав освіту в школі Уартон при Пенсільванському університеті, перш ніж переїхати назад, щоб перейти до університету штату Небраска, де він отримав ступінь бакалавра ділового адміністрування. Пізніше Баффет пішов у колумбійську бізнес-школу, де здобув ступінь економічного ступеня.
Баффет розпочав свою кар'єру як продавець інвестицій на початку 1950-х, але утворив партнерство Баффет у 1956 р. Менш ніж через 10 років, у 1965 році, він керував Беркширським Хетхауей. У червні 2006 року Баффет оголосив про свої плани пожертвувати цілим станом на благодійність. Тоді, у 2010 році, Баффет і Білл Гейтс оголосили, що вони організували кампанію "Давання обіцянки", щоб заохотити інших заможних людей до філантропії.
У 2012 році Баффет оголосив, що йому поставили діагноз рак простати. З тих пір він успішно закінчив лікування. Зовсім недавно Баффет почав співпрацювати з Джеффом Безосом та Джеймі Дімоном, щоб розробити нову медичну компанію, зосереджену на охороні здоров'я працівників. Ці троє взяли участь у лікарні Брігема та жінки Атула Гаванде, щоб виконувати функції головного виконавчого директора (генерального директора).
Уоррен Баффет: ІнвестоТрівія, частина 3
Філософія Баффетта
Баффет слідкує за школою ціннісних інвестицій Бенджаміна Грема. Інвестори цінності шукають цінні папери з цінами, які невиправдано низькі, виходячи з їх внутрішньої вартості. Не існує загальновизнаного способу визначення внутрішньої вартості, але це найчастіше оцінюється шляхом аналізу основ компанії. Як і мисливці на торги, інвестор на цінність шукає акції, які вважаються заниженими ринком, або акції, які є цінними, але не визнаються більшістю інших покупців.
Баффет переносить цей підхід до інвестування цінностей на інший рівень. Багато інвесторів, що цінуються, не підтримують ефективну гіпотезу ринку (EMH). Ця теорія дозволяє припустити, що акції завжди торгуються за справедливою вартістю, що ускладнює інвесторам або купувати недооцінені акції, або продавати їх за завищеними цінами. Вони вірять, що з часом ринок почне надавати перевагу тим якісним запасам, які певний час були заниженими.
Інвестори, як Баффет, впевнені, що ринок врешті-решт надасть перевагу якісним запасам, які були занижені за певний час.
Однак Баффет не переймається тонкощами попиту та пропозиції на фондовому ринку. Насправді він зовсім не переймається діяльністю фондового ринку. Це є наслідком цієї парафрази його відомої цитати: "В короткостроковій перспективі ринок є конкуренцією за популярність. В довгостроковій перспективі це зважувальний апарат".
Він дивиться на кожну компанію в цілому, тому вибирає акції виключно виходячи з їх загального потенціалу як компанії. Вважаючи ці акції довгостроковою грою, Баффет не прагне до приросту капіталу, але володіння якісними компаніями надзвичайно здатні приносити прибуток. Коли Баффет інвестує в компанію, він не переймається тим, чи зрештою ринок визнає його цінність. Він стурбований тим, наскільки добре ця компанія може заробляти гроші як бізнес.
Методологія Баффетта
Уоррен Баффет знаходить недорогу цінність, задаючи собі запитання, коли оцінює взаємозв'язок між рівнем досконалості акцій та його ціною. Майте на увазі, що це не єдине, що він аналізує, а швидше, короткий підсумок того, що він шукає у своєму інвестиційному підході.
1. Діяльність компанії
Іноді рентабельність власного капіталу (ROE) називають рентабельністю акціонерів. Він розкриває ставку, за якою акціонери отримують дохід на своїх акціях. Баффет завжди дивиться на ROE, щоб побачити, чи компанія стабільно працює в порівнянні з іншими компаніями тієї ж галузі. ROE розраховується так:
ROE = Чистий дохід ÷ Акціонерний капітал
Дивлячись на ROE лише за останній рік, недостатньо. Інвестор повинен переглянути ROE за останні п’ять до 10 років для аналізу історичних показників.
2. Борг компанії
Коефіцієнт боргу до власного капіталу (D / E) - ще одна ключова характеристика, яку Баффет ретельно розглядає. Баффет вважає за краще бачити невелику кількість боргу, щоб зростання прибутку формувався за рахунок власного капіталу акціонерів, а не позикових грошей. Коефіцієнт D / E розраховується так:
Коефіцієнт заборгованості до власного капіталу = Загальна пасив - власний капітал
Це співвідношення показує пропорцію власного капіталу та боргу, яку компанія використовує для фінансування своїх активів, і чим вище коефіцієнт, тим більше боргу, а не власного капіталу, фінансує підприємство. Високий рівень боргу порівняно з власним капіталом може призвести до нестабільного прибутку та великих витрат на відсотки. Для більш жорсткого тестування інвестори іноді використовують лише довгострокову заборгованість замість загальної суми зобов'язань у розрахунку вище.
3. Норми прибутку
Прибутковість компанії залежить не тільки від хорошої норми прибутку, але і від постійного її збільшення. Ця маржа розраховується діленням чистого доходу на чистий продаж. Для хорошої вказівки на історичні норми прибутку інвестори повинні оглянутись принаймні п’ять років. Високий рівень прибутку вказує на те, що компанія добре здійснює свій бізнес, але підвищення маржі означає, що управління надзвичайно ефективно та успішно контролює витрати.
4. Чи є компанія публічною?
Зазвичай Баффет розглядає лише компанії, які існують принаймні 10 років. Як результат, більшість технологічних компаній, які мали свої первісні публічні акції (IPO) за останнє десятиліття, не потраплять на радари Баффетта. За його словами, він не розуміє механіки, що стоїть за багатьма сьогоднішніми технологічними компаніями, і лише інвестує в бізнес, який він повністю розуміє. Вкладення вартості вимагає визначення компаній, які витримали перевірку часом, але наразі недооцінені.
Ніколи не варто недооцінювати цінність історичної діяльності. Це демонструє здатність (або нездатність) компанії підвищувати вартість акціонерів. Але майте на увазі, що минулі показники акцій не гарантують майбутніх показників. Завданням інвестора вартості є визначення ефективності роботи компанії як раніше. Визначити це по суті складно. Але очевидно, Баффет дуже добре в цьому.
Одним важливим моментом, який слід пам’ятати про публічні компанії, є те, що Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) вимагає подання регулярних фінансових звітів. Ці документи можуть допомогти вам проаналізувати важливі дані компанії - включаючи поточну та минулу результативність - щоб ви могли приймати важливі інвестиційні рішення.
5. Товарна залежність
Ви можете спочатку вважати це питання радикальним підходом до звуження компанії. Однак Баффет вважає це питання важливим. Він прагне ухилятися (але не завжди) від компаній, продукція яких не відрізняється від товарів конкурентів, і тих, які покладаються виключно на товар, такий як нафта і газ. Якщо компанія не пропонує нічого іншого, ніж інша фірма в межах тієї ж галузі, Баффет бачить мало, що відрізняє компанію. Будь-яка характеристика, яку важко повторити, - це те, що Баффет називає економічним ровом компанії або конкурентною перевагою. Чим ширший ров, тим жорсткіше конкурентові отримати частку ринку.
6. Це дешево?
Це кікер. Пошук компаній, які відповідають іншим п'яти критеріям - одне, але визначення того, чи є вони заниженими, є найважчою частиною інвестиційних цінностей. І це найважливіша майстерність Баффетта.
Щоб перевірити це, інвестор повинен визначити внутрішню цінність компанії, проаналізувавши ряд основ бізнесу, включаючи прибуток, доходи та активи. І внутрішня цінність компанії, як правило, вища (і складніша), ніж її ліквідаційна вартість, а це те, чого варто було б компанії, якби вона була розбита і продана сьогодні. Ліквідаційна вартість не включає нематеріальні цінності, такі як вартість фірмового найменування, що прямо не зазначено у фінансовій звітності.
Як тільки Баффет визначає внутрішню цінність компанії в цілому, він порівнює її з її поточною ринковою капіталізацією - поточною загальною вартістю або ціною. Якщо його внутрішній показник вартості принаймні на 25% вище, ніж ринкова капіталізація компанії, Баффет розглядає компанію як ту, яка має цінність. Звучить легко, чи не так? Але успіх Баффетта, однак, залежить від його неперевершеної майстерності в точному визначенні цієї внутрішньої цінності. Хоча ми можемо окреслити деякі його критерії, ми не можемо точно знати, як він отримав таке точне оволодіння обчисленням вартості.
Суть
Як ви, напевно, помічали, стиль інвестування Баффетта схожий на стиль покупок мисливця за вигодою. Це відображає практичне, приземлене ставлення. Таке ставлення Баффет дотримується і в інших сферах свого життя: він не живе у величезному будинку, не збирає машини і не бере на роботу лімузин. Стиль інвестування цінностей не обходиться без критики, але підтримуєте ви Баффет чи ні, доказ є в пудингу.
