Коли акції відступають, багато інвесторів сподіваються, що сильний сезон доходів у першому кварталі відновить довіру і змінить спад. Дійсно, аналітики прогнозують зростання прибутку на 17, 3% за перший квартал, що було б найбільшим зростанням з першого кварталу 2011 року, згідно з даними, зібраними FactSet Research Systems, як повідомляли Barron's. Більше того, аналітики різко підвищили ці оцінки з 11, 4% на початок року за обома джерелами.
Але фантастичного заробітку може бути недостатньо, щоб значно підняти акції.
"Падіння цін на хороший заробіток"
Як розповів Джим Полсен, головний інвестиційний стратег інституційної дослідницької фірми The Leuthold Group: "У минулому році все йшло про підвищення вартості без заробітку, а цього року - про падіння оцінок на добрий заробіток. Ринок використовував свою надмірну оцінку. У нас було 2% скарбниць, 2% реального зростання і ніякої інфляції ".
Незважаючи на зростання прогнозів корпоративного прибутку, всі три основні індекси акцій США знизилися за поточний рік до кінця 2 квітня: індекс S&P 500 (SPX), -3, 4%, Dow Jones Industrial Average (DJIA), -4, 3 %, а індекс Nasdaq 100 (NDX), -0, 1%. Усі троє досягли максимуму YTD наприкінці 26 січня. Їх зниження з цього моменту становлять -10, 1%, -11, 2% та -9, 0% відповідно.
"Очікування бандитських розборок"
Паульсен вважає, що ці райдужні прогнози заробітку вже закладені в цінах акцій. Як результат, він вважає, що тривале зниження ринку набагато швидше, ніж відскок. "Щойно прийти так добре, як і очікувалося, не дасть багато чого", - сказав він Баррону, додавши: "На Уолл-стріт є очікування бандити. Це рекордний рік заробітку та рекордний рік очікування. Якщо що-небудь змусить вас переглянути ці очікування - навіть якщо чистий результат - це великий рік заробітку, але трохи менш здоровий - це може бути справді поганою справою ".
Пітер Буквар, головний директор з питань інвестицій Консультативної групи Bleakley, поділився подібними думками з Barron's. Він заявив, що прибуток просто наздоганяє очікування, які підняли коефіцієнти цінових доходів (Р / Е) протягом останніх п’яти років, особливо в 2017 році. Іен Вінер, співголова акцій компанії Wedbush Securities, підстрахувався в коментарях до Bloomberg: "Ми можемо побачити позитивний сюрприз, який дасть привід для подальшого мітингу, але що робити, якщо заробіток розчарує? У нас виникнуть проблеми".
Нагрозливі загрози
Баррон вказує, що зараз інвесторів більше хвилює зростання інфляції та процентних ставок, ніж їх хвилює зростання прибутку. Індекс споживчих цін (ІСЦ) зафіксував у лютому на 2, 2% річне зростання, і Полсен прогнозує, що до кінця 2018 року він складе 3, 0% за Баррона. Він також стурбований перспективою стагфляції, високою інфляцією, незважаючи на економічну стагнацію, що може знизити норму прибутку підприємств.
Не зазначається Паульсеном чи Барроном - зростаюча загроза торгових війн, які можуть зменшити економічне зростання при одночасному збільшенні цін для споживачів та бізнесу. Хоча інвестори, як видається, розбиваються на цей набір ризиків, незрозуміло, якою мірою є аналітики та стратеги. Економіст Нобелівського лауреата Роберт Шиллер входить до числа тих, хто попереджає, що створюються невизначеності є достатньою для розпаду рецесії. (Докладніше див. Також: Чому торгова війна ризикує економічним "хаосом": Шиллер. )
Справа Бичачого
Дон Селкін, головний стратег ринку Newbridge Securities Corp., залишається обережно бичачим. Як сказав він Bloomberg, "Так, у вас є проблеми торговельної війни, у вас є невизначеність щодо технологічного сектору, але якщо все залишиться там, де вони є, і запаси, а прибуток у першому кварталі демонструє солідне зростання, акції матимуть вагомі причини для зростання. " Тим часом, опитування інвесторів, проведене RBC Capital Markets наприкінці березня, показало, що 45% все ще є бичачими або дуже бичачими щодо акцій США, хоча приблизно однаковий відсоток свідчить про те, що вони стали менш бичачими з початку року, додає Bloomberg.
Ще однією причиною бичачості є сподівання, що корпорації значно збільшать програми викупу акцій, як тільки їм буде дозволено відновити їх, повідомляє CNBC. Як зазначається в іншій історії Bloomberg, викуп акцій корпоративних підприємств був головним рушієм зростання цін акцій під час бичачого ринку. Крім того, положення змушують призупинити дії цих програм протягом п’яти тижнів, що призводить до оголошення прибутку, і на 48 годин після цього. (Докладніше див. Також: Запаси, підготовлені для запуску биків у квітні, незважаючи на розпродаж у понеділок .)
