Інвестори, які нав'язливо фокусуються на акціях зростання - компанії, які розміщують великі прибутки на акцію, - шукають у неправильному напрямку на багату прибутковість. Натомість Карузо оприлюднив виняткову віддачу, купуючи "зростаючі компанії", які пропонують інвесторам довгострокове зростання, сказав він у детальній історії у Barron's.
За його даними, фонд фонду в розмірі 5 мільярдів доларів повернув в середньому 17, 1% за останні п’ять років, що краще, ніж 93% великих фондів зростання капіталу, відслідковуваних незалежною дослідницькою фірмою Morningstar Inc. Він також переміг показник зростання Russell 1000 за останні, п'ять та 10-річний проміжок часу, за тими ж джерелами.
Зосередьтеся на ROA, а не EPS
"EPS - це погана основна звітна картка. Це не приносить ефективності того, як компанія використовує капітал", - сказав Карузо для Barron's.
З цієї причини Карузо використовує рентабельність активів (ROA) як основний показник успіху, а не прибуток на акцію. За першими акціями фонду Баррона, з останніми показниками рентабельності інвестицій (ROA), є: материнська компанія Alphabet Inc. (GOOG), 12, 8%; лідер соціальних мереж Facebook Inc. (FB), 18, 3%; процесор платежів Visa Inc. (V), 9, 8%; медичний страховик UnitedHealth Group Inc. (UNH), 6, 5%; і, виробник комп'ютерів та смартфонів Apple Inc. (AAPL), 14, 3%.
Фонду належить також супермаркет для домашнього оздоровлення The Home Depot Inc. (HD), 18, 3%; компанія з медичних технологій Edwards Lifesciences Corp. (EW), 15, 2%; виробник спортивного взуття, одягу та спорядження Nike Inc. (NKE), 18, 8%; розробник систем роботизованої хірургії Intuitive Surgical Inc. (ISRG), 14, 8%; і, програмований розробник пристрою Xilinx Inc. (XLNX), 13, 0%.
Ці 10 акцій становлять 43, 5% портфеля Фонду зростання великих капіталів AB станом на 30 червня на Баррон.
Постійна модель повернення
Розробляючи так звану "стійку модель повернення", яка допоможе визначити та проаналізувати зростаючі компанії, Карузо та його команда розглядають інші фактори, крім ROA, говорить Баррон. Три компанії, про які він вирішив детально обговорити, були Nike, Facebook та Intuitive Surgical.
Nike
У Nike в історії високий показник рентабельності інвестицій (ROA) в середньому 18, 2% за останні п’ять років, що більше ніж удвічі перевищує 8, 5% середнього показника S&P 500 (SPX), сказав Карузо для Barron's. Nike також перебуває в процесі збільшення автоматизації в процесі свого проектування та виготовлення, з вигодою від меншої залежності від низької вартості робочої сили в Азії та скорочення часу експлуатації, що, в свою чергу, дозволяє скоротити виробничі запаси. Крім того, Nike збільшує прямі продажі до клієнтів, ширший вибір та збільшення персоналізації.
Завдяки Facebook компанія зростає настільки швидко, що покупки, зроблені за нецензурними оцінками, виглядають як величезні угоди лише через кілька років, сказав Карузо для Barron's. Його команда почала купувати наприкінці 2012 року, коли Facebook торгував приблизно 20 доларів США за акцію та маючи кінцевий коефіцієнт P / E приблизно 150. У порівнянні з поточним останнім EPS в розмірі 3, 78 долара, ці покупки були за ефективного співвідношення P / E трохи більше 5 Щороку, каже Карузо, Facebook починає з P / E в кілька разів більше, ніж S&P 500, а потім виправдовує цю оцінку через кілька років швидким зростанням заробітку.
Інтуїтивно зрозумілий хірургічний
Інтуїтивно зрозумілий хірургічний також був доданий до портфеля в 2012 році, грунтуючись на постійній та вдосконалюваній рентабельності інвестицій, яка за останні п’ять років становила в середньому 14, 8%, повідомляє Barron. Карузо бачить можливість для більшого зростання, оскільки інтуїтивна розширюється на міжнародному рівні і робототехнічна хірургія набуває більш широкого поширення. Інтуїтив був одним з перших п’яти виконавців серед запасів охорони здоров’я S&P 500 у першій половині 2017 року.
Зайва вага в галузі охорони здоров'я та техніки
Фонд зростання великих ковпачків AB має 19, 7% свого портфеля в запасах охорони здоров’я та 35, 7% в технологіях, майже не впливаючи на енергію та комунальні послуги, повідомляє Barron. Причина полягає в тому, що перші два сектори мають високі показники рентабельності інвестицій, тоді як останні два - капіталомісткі сектори, що виробляють низьку рентабельність. Компанія хмарних мереж Arista Networks Inc. (ANET) - це менша, молодша технологія, яку фонд придбав у 2015 році за ціною близько $ 60, але зараз торгується приблизно за 157 доларів, при цьому 14, 7% рентабельності інвестицій порівняно з 8, 2% для головного конкурента Cisco Systems Inc. (CSCO). Тим часом фонд недостатньо важить у фінансах, оскільки Карузо та його команда не вважають банківську діяльність як бізнес, що розвивається.
