Ринок нафти в США був вирішений недостатньою підтримкою минулого тижня на зустрічах міністрів ОПЕК та країн, що не входять в ОПЕК. Ціни на нафту закрилися за тиждень майже на 1, 5% після того, як вони зросли на 2, 7% аж до четверга. Виробники ОПЕК та країн, що не входять в ОПЕК, затвердили дев'ять місяців продовження на 1, 8 мільйона барелів на день, скоротивши угоду про виробництво, досягнуту в листопаді минулого року. Торговці нафтою сигналізували, що очікують глибшого зниження, коли ціни на нафту почнуть знижуватися незабаром після з'ясування деталей.
Побоювання полягає в тому, що просте розширення коригування видобутку виявиться недостатнім для зменшення високих рівнів світової надмірної пропозиції на ринку нафти. Учасники ринку зробили ставку на більш глибокі та змістовні корективи для вилучення зайвих нафтових барелів з ринку. (Докладніше див.: Нафта назавжди застрягла від $ 40 до $ 60 за барель? )
США сланці все ще відкачуються
Ринкові очікування цієї угоди були високими через очікування, що видобуток нафти в США буде продовжувати зростати до кінця року. Багато американських виробників сланців змогли захистити до 30% своєї продукції за більш високих цін на нафту, що було результатом минулорічної угоди про початкове коригування виробництва. Це дозволяє їм тримати крани навіть у тому випадку, якщо ціни на нафту знизяться ще більше, додавши до вже надмірного ринку.
Ще одне занепокоєння викликає велика кількість нових проектів, що надходять у США за межами США в найближчі п'ять років. Як показує цей графік, очікується, що лише у 2017 році на ринок вийде майже 1, 8 мільйона барелів на день, що повністю компенсує виробництво, відведене в автономному режимі ОПЕК та його партнерами. Із настільки великою сумою пропозицій нескладно зрозуміти, чому ринок може сумніватися у швидкому припиненні нинішньої світової нафту.
Виконання ціни на акції
Ця стурбованість відображається також у поганій ціновій ефективності різних нафтових компаній по ланцюгу вартості. Наприклад, ETDR з розвідки та видобутку нафти та газу SPDR (XOP) та нафтогазового обладнання та послуг SPDR S&P ETF (XES) в 2017 році знизилися на 17, 9% та 26, 9% відповідно. Це досить низька ефективність, якщо врахувати нафту Ціни знизилися лише на 7, 3% за рік.
Значна частина цих результатів пов'язана з ринковими занепокоєннями тим, що ціни на нафту є досить високими, щоб американські нафтові компанії з сланцевого періоду обслуговували свої боргові зобов'язання та залишалися в бізнесі, але не обов'язково є достатньо високими для фінансування зростання чи виплати дивідендів. Тиск на виплату дивідендів або сумніви щодо історії зростання, як правило, найбільше важать на показник цін на акції.
Навіть у борговому просторі нинішня ціна нафти здається дещо корисним для багатьох секторів. Наприклад, S&P Global Ratings повідомила, що з 44 американських компаній з високою дохідністю, які до цього часу були дефолтом, майже третина з них перебуває у нафтогазовому секторі. Ці параметри за замовчуванням роблять нафту та газ найгіршим сектором у когорті за замовчуванням S&P за 2017 рік. (Докладніше див. Також: Енергетичний сектор у гарячій воді, дефолти продовжують зростати .)
