Акції стоять на дикій їзді з початку 2018 року. Але в останній спадний курс основний показник вимірювання страху діяв відносно спокійно. Незважаючи на ряд падінь у S&P 500, Індекс волатильності CBOE, більш відомий як VIX, не побачив очікуваного сплеску, який би вказував на те, що інвестори прагнуть хеджувати свої портфелі, купуючи опції пут. Ця відносна відсутність страху може посилати сигнал про те, що спокійніші та більш бичачі дні напередодні біржі.
Згідно з даними Ycharts, з 2010 року VIX в середньому склав рівень 16, 4, зі стандартним відхиленням 5, 57, поставивши індекс в діапазоні від 10, 86 до 22, завдяки чому поточний показник VIX сьогодні становить приблизно приблизно 22, 15, ставить просто поза нормальний історичний діапазон.
Індекс VIX
Близько нормальних рівнів VIX дозволяє інвесторам не поспішати купувати захист своїх портфелів хеджування - знак того, що інвестори, можливо, не очікують подальшого зниження. В результаті останнього спаду фондового ринку з 19 березня по 3 квітня 2018 року VIX досяг максимального рівня лише в 24, 9. Під час крутого розпродажу з 4 по 20 січня 2016 року VIX досяг максимального рівня 27, 6, тоді як період з 18 серпня по 2 вересня 2015 року досяг максимального завершення майже в 41 рік.
VIX Ф'ючерсні контракти
Термінова структура індексу VIX також вказує на те, що недавнє коливання може незабаром заспокоїтися. Індекс Spot VIX в даний час торгується на більш високому рівні, ніж у ф'ючерсних контрактах VIX на липень 2018 року, тобто інвестори шукають, щоб волатильність впала в найближчі місяці. Перед недавньою нестабільністю фондового ринку спот VIX торгувався значно нижче майбутніх контрактів.
Коефіцієнт "перехід до дзвінка"
Коефіцієнт "перехід на дзвінок" для S&P 500 склав у середньому 1, 74 з 2010 року, при стандартному відхиленні 0, 38 встановивши нормальний діапазон для коефіцієнта "виклик" 1, 37 - 2, 2. Він розміщує рівень 1, 44 квітня 3 квітня на нижньому кінці норми. Насправді цей коефіцієнт досяг максимуму лише на 2, 53 під час продажу за останні два тижні. Це ж співвідношення піднялося до 3, 77, майже на 50% вище, 24 серпня 2015 року, протягом цього двотижневого періоду потрясінь. Це знак того, що сьогодні страхи не є настільки високими, як інші періоди значної мінливості фондового ринку і що інвестори не купують агресивно.
Без польоту в безпеку
Навіть ринок облігацій виразив почуття спокою під час недавньої нестабільності фондового ринку, коли 10-річна дохідність казначейства США знизилася з 2, 85% до 2, 78%, навряд чи на крок нижче. Порівняйте це зі зниженням з 4 по 20 січня 2016 року, коли ставка знизилася з 2, 25% до мінімуму 1, 98%.
Здавалося б, враховуючи попередні періоди потрясінь на фондовому ринку та рівня екстремальних цінових рухів, показники страху переросли в більш високі межі. Це говорить про те, що остання боротьба з мінливістю не створює однакових рівнів страху. Можливо, це ознака того, що недавній спад на фондовому ринку близький до або внизу.
