Контрагенти на фондовому ринку вважають, що боротьба зі стадом є формулою для отримання великих прибутків і що високий рівень песимізму інвесторів є бичачим сигналом. Примітно, що це так, навіть коли індекс S&P 500 (SPY) піднявся до рекордних рівнів, досягнувши ще одного рекорду на цьому тижні. "На відміну від будь-якого, принаймні, за останні 50 років, сучасний ринок биків співіснував із високою та стійкою Стіною хвилювань", - написав у нещодавній записці клієнтам Джим Полсен, головний інвестиційний стратег The Leuthold Group.
"Різний датчик пропонує більшості інвесторів вже очікувати, і вони готові до важкого майбутнього", - додав Паулсен. "Стурбований показник, розроблений The Leuthold Group, вимірює довіру інвесторів, порівнюючи ціну золота відносно інших товарів та ціну невеликі запаси шапки до великих ковпачків.
З наведеної нижче таблиці видно, що запаси різко зросли, коли Хвильовий показник був майже на найвищих рівнях, спираючись на історію з 1970 р.
Що вказує на занепокоєння Джима Полсена
- Gauge був у перших двох квінтілях (велика стурбованість) протягом 75% поточного ринку бика Топ-квінтиль протягом останніх 4 років, за винятком пікового ринку в вересні 2018 року. Коли в топ-квінтілі S&P 500 набирає 4, 33% в середньому протягом наступних 3 місяців, коли в топ-квінтілі, S&P 500 припадає лише на 25% часу протягом наступних 3 місяців
Значення для інвесторів
Піктограма турбот - індекс поведінки. Полсен вперше ділить ціну на золото за товарним індексом Goldman Sachs. Якщо ця цифра зростає, це знак того, що нервові інвестори, ймовірно, рятуються до золота як безпечний притулок. Потім він ділить значення малої шапки Russell 2000 Index на велику індекс S&P 500 Index. Чим вищий цей показник, тим впевненішими та агресивнішими є інвестори. Перша цифра, поділена на другу, - це міра стурбованого. Що вище, тим більше хвилювань на ринку, вважає Паульсен.
Там багато турбот. Серед фірм на Уолл-стріт Морган Стенлі був провідним занепокоєнням, прогнозуючи падіння прибутків корпорацій, зниження зростання ВВП та зменшення запасів, коли S&P 500 до кінця року 2019 року знизився до 2750, на 6, 1% нижче відкритого 25 квітня. Нещодавно Морган Стенлі попередив про зменшення зростання акцій, лідерів ринку биків.
23 квітня і S&P 500, і Nasdaq Composite досягли нових рекордів, закриваючи максимум, але без особливого хвилювання. "Настрої типово не бичачі", - сказав Скотт Редлер, торговець і головний стратегічний директор у брокерсько-дилерській фірмі T3 Live. "Всі переживають за… торгові війни, в той час як пасивні гроші надходять, а ринок рухається вище", - додав він.
«Ми фактично повернулися до вересня. Люди дивляться на цей 17% річний крок і кажуть, що це здається нестійкою тенденцією ", - сказав Джек Аблін, головний директор з інвестицій (CIO) Cresset Wealth Advisors, CNBC. «Це лише повернення виправлення. Розміщуючи це в такому контексті, я б сказав, що я не так хвилююся за ринок, як багато людей. У звітах про прибутки були деякі сюрпризи з блокбастерами ", - додав він.
Попереду
«Я думаю, що це повільно і стійко. Я здогадуюсь, що ми не збираємося тут багатство, але це не здається, що дно випаде ", - говорить Аблін. - Ми схильні просуватися в середньому на 10%, перш ніж впасти в інший спад 5% або більше ", сказав Сем Стовалл, головний інвестиційний стратег дослідницької фірми CFRA. Хоча прогнози Stovall побачать корекцію, починаючи з наступного місяця, він бачить, що бичий ринок повернеться до своєї висхідної траєкторії до кінця цього року.
