Інвестори, сподіваючись, що 2018 рік призведе до зміни статків для галузі хедж-фондів, швидше за все, розчарувався. Незважаючи на те, що за рік були деякі кошти, які принесли великі прибутки - фонд «Чиста альфа» Bridgewater повернув 14, 6% протягом 2018 року, наприклад, за звіт Bloomberg, тоді як Odey European очолив цей список із приголомшливою прибутковістю у 53% - галузь загалом тривала боротьба. На жаль, для багатьох фондів це не є новим, оскільки сфера хедж-фондів роками пропонувала неефективні результати, і ціною, яку багато інвесторів все частіше сприймають як надмірну. За всіма даними, індустрія хедж-фондів знизилася на 4, 1% за загальною вагою, згідно з даними дослідження Hedge Fund Research. Це значні втрати для світу хедж-фондів за 7 років.
Нижче ми розглянемо деякі найефективніші хедж-фонди 2018 року. Ці кошти беруть участь у різних стратегіях і включають як основних гравців світу з управління грошима, так і менших фірм. Для порівняння, за 2018 рік S&P 500 втратив близько 6, 2%.
1. Кількісний тактично-агресивний фонд QIM
Продуктивність у 2018 році: -42, 1%
Стратегія: Кількість
2. Кембрійський фонд Atlantic Investment
Продуктивність у 2018 році: -35%
Стратегія: Активіст
3. Greenlight Capital
Продуктивність у 2018 році: -34%
Стратегія: довгий / короткий власний капітал
Кількісний тактично-агресивний фонд QIM
Останніми роками кількісний менеджмент інвестицій застосував підхід до «Тактично-агресивного фонду» або майже нічого. Тактичний фонд Джеффрі Вудріффа зафіксував рекордну віддачу в 60% за 2017 рік. Однак 2018 рік був не настільки добрим, оскільки фонд лише в лютому знизився приблизно на 25%. Фонд QIM використовує алгоритми для торгівлі як ETF, так і акціями. Ця стратегія загалом виявилася ефективною для фонду щорічно; з моменту створення в 2008 році, фонд зазнав щорічних збитків лише за один раз до 2018 року. Однак, фонд виявився нездатним успішно орієнтуватися на надзвичайну мінливість, спричинену як підвищенням процентних ставок, так і торговою напругою між США та Китаєм.
Кембрійський фонд Atlantic Investment
Атлантичний інвестиційний менеджмент має майже три десятиліття з річною віддачею близько 16% в цілому. Щодо фонду активістів, Atlantic використовує неконфліктний підхід, вважаючи за краще залишатися ліквідним. Однак, фонд останнім часом зазнав низки невдач; У 2017 році Атлантик невдало досягнув S&P 500, повернувши близько -10% за рік. Все-таки це зменшується порівняно з результатами фонду в 2018 році. Лідер Атлантики Олександр Роперс був лютим прихильником корпорації Хантсман (HUN) і неодноразово публікував публічні акції для акцій за останній рік. Тим не менш, HUN виявився менш популярним серед інших членів галузі хедж-фондів. Можливо, причиною того, що Кембрійський фонд Атлантики в 2018 році настільки погано виступив, може бути пов’язаний і з кричущими показниками HUN за рік: акції впали більш ніж на 42% минулого року.
Greenlight Capital
Можливо, жоден хедж-фонд не робив заголовків частіше за минулий рік, ніж Greenlight Capital. Фонд на чолі з менеджером-мільярдером Девідом Ейнхорном відзначився найгіршими показниками за всю історію, втративши 9% від основного фонду лише в грудні. Найбільш значні фонди Greenlight - General Motors (GM), Brighthouse Financial (BHF) та інші - в останній рік суттєво боролися, знизившись на 47%. Незважаючи на те, що результати роботи Greenlight за 2018 рік були помітні своїми втратами, попередні роки спостерігали однаково неабиякі успіхи. Наприклад, у 2009 році фонд повернув 32%. 2018 рік був найгіршим показником фонду, оскільки він зазнав збитків у розмірі близько 20% у 2015 році.
Для багатьох менеджерів хедж-фондів сумні збитки протягом 2018 року були ще більш болючими завдяки уявній відносній силі S&P 500 в цілому протягом великої частини року. Дійсно, ті кошти, які склали перелік вище, вже оприлюднили збитки до того, як науково-дослідні роботи в останні роки різко падіння. Можливо, здається, що ринок биків, як деякі аналітики припускають, приховує два десятиліття поганих даних про прибутки. З іншого боку, галузь хедж-фондів відома тим, що робить ризикові ставки. Коли ці ставки спрацьовують, менеджери хедж-фондів залучають інвесторів до виняткової віддачі. Найгірші фонди 2018 року пропонують застережливу розповідь про те, що станеться, коли ці ставки не виходять так, як сподівались.
