Корпоративний борг зріс до рекордних рівнів, а фахівці з інвестицій переживають. Процентні ставки зросли з моменту виникнення цієї заборгованості, тому рефінансування збільшить витрати на відсотки, зменшивши прибутковість та грошовий потік. Коли економіка сповільнюється, можливо, йде в рецесію, зростання доходів корпорацій сповільниться, що призведе до збільшення тягаря з обслуговування боргів для фірм, що користуються левередством.
Goldman Sachs рекомендував акції з міцними балансами (низький борг). Зараз вони віддають перевагу компаніям, які агресивно скорочують борг, включаючи ці 12: Tapestry Inc. (TPR), Newell Brands Inc. (NWL), Dollar Tree Inc. (DLTR), Hormel Foods Corp. (HRL), ConocoPhillips (COP), Abbott Laboratories (ABT), Pentair PLC (PNR), Quorvo Inc. (QRVO), Maxim Integrated Products Inc. (MXIM), Micron Technology Inc. (MU), Gartner Inc. (IT) та NRG Energy Inc. (NRG). Дивіться таблицю нижче.
12 акцій на боргових дієтах
(Зміна заборгованості за борг за останні 12 місяців)
- Гобелен -40%, бренди Newell -34% доларове дерево -25% продукти з хормовою -29% ConocoPhillips -24% лабораторії Abbott -30% Pentair -45% Quorvo -34% Maxim Integrated -33% Micron -33% Gartner -30% Енергія NRG -31%
Значення для інвесторів
"Довговічність поточного економічного циклу та історично підвищений чистий важельний ефект означає, що після оцінки інвестиційних можливостей менеджери корпорацій з надлишком грошових коштів можуть прийняти рішення про видачу", - пише Голдман в нещодавньому виданні свого звіту США Weekly Kickstart. Вони вірять, що багато компаній перейдуть від викупу акцій до зменшення боргу.
Дійсно, великі корпорації роблять скорочення боргу основним пріоритетом у відповідь на занепокоєння інвесторів, повідомляє Bloomberg. Стефані Помбой, засновниця економічної консалтингової фірми MacroMavens, є однією з тих, хто вважає, що корпоративний борг небезпечно високий за тривалим інтерв'ю з Барроном.
Кошик Goldman з 50 потужних балансових (низьких боргових) акцій перевищив 50 слабких балансових (високих боргових) акцій на 30 відсоткових пунктів, "оскільки ФРС розпочала стабільний темп підвищення процентних ставок в кінці 2016 року". Однак вони більше не віддають перевагу цій стратегії з трьох причин: поворот з боку ФРС; зростаюча ймовірність, на думку Голдмана, глобального економічного зростання може стабілізуватися; і збільшені оцінки для сильних балансових запасів.
Натомість Голдман віддає перевагу акціям, які зменшують борг на найбільші відсотки, а не тим, у кого вже низький рівень боргу. У звіті серед компаній, що працюють на S&P 500, йдеться про те, що "компанії, які обережно скорочують важіль, помітно перевершили тих, хто додав новий борг з 3 кварталу 2018 року, оскільки темпи зростання сповільнилися".
Середній запас у кошику Голдмана з 50 найбільших зменшувачів боргу на відсотковій основі забезпечив повернення на 12 місяців на 7% до 21 березня 2019 року, те саме, що і середній запас S&P 500. Тим часом, середня акція серед 50 найбільших збільшуючих боргів дала 3% прибуток. Обидві кошики виключають фінансові запаси та акції з чистим коефіцієнтом чистої заборгованості для підприємства (EV) на найнижчих 20% від S&P 500 станом на 21 березня. Це виключає акції з найменшим залученням.
Попереду
Жоден процес скринінгу не може забезпечити гарантованих результатів. Гобелен та Ньюелл зазнали негативної віддачі на 38% кожен за останні 12 місяців. Гобелен володіє брендами одягу та аксесуарів Coach та Kate Spade. Newell - це широкий конгломерат товарів широкого вжитку, деякі з його брендів - Calphalon, Mr, Coffee, Oster, Rubbermaid, Sunbeam, Coleman, Parker, Expo, Paper Mate, Sharpie, Waterman, Elmer's, Marmot та Yankee Candle.
The Wall Street Journal, генеральний директор Newell витісняється слабкими продажами та пропущеними цілями. Тим часом, зростаючий ринок перепродажів уживаного одягу та аксесуарів може завдати шкоди таким компаніям, як Tapestry, за Yahoo Finance.
