12В

Зміст

• Основи зборів 12b-1
• Де знайти плату 12b-1
• Важливі міркування
• Суть

Як і будь-яке підприємство з комерційним бізнесом, галузь взаємного фонду нараховує плату за послуги, які пропонує. У своїй найпростішій формі ці послуги складаються з управління пулом об'єднаних активів відповідно до інвестиційної стратегії. Ця стратегія може включати в себе перевищення показника за часом. Фактично, ця стратегія є життєвою ланкою активно керованого фондового компонента галузі.

Добре керований фонд має тенденцію до зростання популярності та заробляти більше інвесторів з часом. Однак уже кілька десятиліть і з причин, які раніше мали набагато більше сенсу, ніж сьогодні, взаємні фонди стягують з існуючих інвесторів маркетинг та просування своїх послуг потенційним інвесторам. Ці збори відомі як плата 12b-1.

Ключові вивезення

• Плата 12b-1 - це щорічна плата за маркетинг або розповсюдження у взаємному фонді, що стягується з інвесторів. Плата 12b-1 вважається операційною витратою і, як така, включається у коефіцієнт витрат фонду. Зазвичай вона становить від 0, 25 % та 0, 75% (максимально дозволений) чистих активів фонду та мають бути розкриті на проспекті фонду.

Основи зборів 12b-1

Взаємний фонд стягує своїх інвесторів збору в розмірі 12b-1 для оплати витрат на маркетинг та просування. Відповідно до обговорення 12b-1 зборів на веб-сайті Комісії з цінних паперів та бірж (SEC), "ці збори віднімаються з взаємного фонду для компенсації фахівцям з цінних паперів за зусилля з продажу та послуги, що надаються інвесторам фонду".

Він також детально розповідає, що плата за 12b-1 вперше з'явилася у 1970-х роках у період, коли пайові фонди бачили значні викупи та хотіли, щоб дорога допомогла залучити нові активи. Кошти потребували достатніх активів, щоб захистити існуючих інвесторів від того, щоб розпорядники фондів здійснювали примусові продажі за депресивними цінами на активи або коли акції та облігації не торгувались на сприятливих рівнях. Офіційне найменування плати походить від правила SEC SEC 1980 року, запровадженого для дозволу його використання.

Швидке переадресація приблизно через півстоліття спроможність фондів стягувати плату в розмірі 12b-1 зросла більш суперечливою. Взаємні фонди набагато популярніші в наші дні, що робить оригінальну мотивацію створення гонорару набагато менш осмисленою. Кошти також значно більші, найбільший розмір управляє сотнями мільярдів доларів. 12b-1 також мають відсотковий збір, наприклад 25 базових пунктів або 0, 25% усіх активів, що управляються у фонді. Маючи мільярди під управлінням, важко побачити необхідність доручення інвесторам продавати фонд іншим потенційним інвесторам. Оцінки плати за 12b-1 протягом останніх років складали близько 10 мільярдів доларів щорічно для всіх фондів, які стягують плату. Крім того, хоча вартість 12b-1 різниться залежно від окремих фондів, за одне дослідження було оцінено середньорічний внесок у 13 базових пунктів, або 0, 13%. Також підраховано, що близько 70% пайових фондів стягують плату 12b-1 принаймні в одному акційному класі.

Де знайти плату 12b-1

Плата в розмірі 12b-1 є складовою співвідношення загальних витрат пайового фонду. Веб-сайти, включаючи Morningstar та Yahoo! Фінанси, як правило, перераховують загальний коефіцієнт витрат за фондом. Однак, щоб отримати найбільш точні та поточні коефіцієнти витрат, необхідно заглибитись у проспект взаємного фонду. Проспект повинен перераховувати конкретні збори та збори для кожного запропонованого класу взаємних фондів.

Проспект взаємного фонду матиме один або кілька розділів, де деталізуються збори та витрати. Як правило, щорічні операційні витрати фонду будуть розподілені на компоненти. Найбільша плата, як правило, - плата за управління, саме те, за що розпоряджаються фондом менеджери портфеля. Плата за розповсюдження, або плата 12b-1, також буде вказана. Інші збори та витрати можуть включати збори з продажу, такі як навантаження на продаж та зворотній продаж, які інвестори несуть, купуючи або продаючи фонд. Можуть бути й інші операційні витрати, такі як плата за адміністрування рахунків, плата за ведення обліку та плата за мережу для оптовиків та інших фінансових посередників, які також допомагають продати фонд.

Існують й інші збори за продаж, що перевищує плату за маркетинг та просування 12b-1. Вони будуть чітко розбиті та деталізовані або в проспекті взаємного фонду, або у відповідному документі, який називається заявою додаткової інформації.

Важливі міркування

Інвестори можуть поставити під сумнів, чи підходить взаємний фонд стягувати з існуючих інвесторів плату за ринок та просувати фонд іншим потенційним інвесторам. Суперечки періодично бурхливі з цього питання, особливо після кредитної кризи та наслідків Великої рецесії, яка поставила під сумнів багато аспектів того, як працює галузь фінансових послуг та стягує з них своїх клієнтів.

Пропозиції SEC в той час виглядали обмеженням плати за 12b-1 на 25 базових пунктів і зробити плату більш прозорою для інвесторів, які, можливо, навіть не знають, що з них стягується плата за маркетинг, просування та пов'язану з цим продажну діяльність.

Суть

Багато пайових фондів вимагають критики за їх високу плату та нерівномірність роботи. За його словами, багато вартісних фондів із великими результатами роботи стягують дуже розумні збори. Насправді, 30% пайових фондів не стягують збори 12b-1, оскільки їхні менеджери вважають їх непотрібними або скоріше захищають фінансові інтереси існуючих інвесторів.

Щоб знайти найкращі кошти та збалансувати ризики від винагород коштів, які стягують збори 12b-1, інвесторам слід ознайомитися з проспектом пайового фонду та ВОФК, а потім прийняти обґрунтоване рішення щодо того, чи зможе фонд отримати достатній прибуток для гонорар, який стягується.