Інвестори в нафтогазову галузь повинні стежити за рівнями боргу в балансі. Це така капіталомістка галузь, що високий рівень заборгованості може поставити навантаження на кредитні рейтинги компанії, послаблюючи її здатність купувати нове обладнання або фінансувати інші капітальні проекти. Погані кредитні рейтинги також можуть зашкодити його здатності набувати нових підприємств. (Див. Також : Коефіцієнти заборгованості: вступ .)
Ось де аналітики, щоб краще зрозуміти, як ці компанії протистоять конкуренції, використовують конкретні коефіцієнти важелів для оцінки фінансового стану компанії. Маючи базове розуміння цих співвідношень у нафті та газі, інвестори можуть краще зрозуміти основи цих запасів енергії.
Важливо зазначити, що борг не є по суті поганим. Використання важеля може збільшити прибуток акціонерів, оскільки вартість боргу нижча, ніж вартість власного капіталу. Однак, занадто велика заборгованість може стати обтяжливою. Оскільки важливо знати, наскільки добре бізнес управляє своєю заборгованістю, використовуються такі коефіцієнти важеля: борг / EBITDA, прибуток / процентні витрати, борг / обмеження та коефіцієнт заборгованості до власного капіталу. EBIT та EBITDA - це дві показники, які теоретично можна використовувати для сплати відсотків за борг та погашення основної суми.
4 коефіцієнти важеля, використовувані при оцінці енергетичних фірм
Заборгованість перед EBITDA:
Коефіцієнт залучення боргу до EBITDA вимірює здатність компанії виплачувати заборгованість. Зазвичай, що використовується кредитними агенціями, воно визначає ймовірність дефолту за виданою заборгованістю. Оскільки нафтогазові компанії зазвичай мають велику заборгованість на своїх балансах, це співвідношення корисно для визначення кількості років EBITDA, необхідних для погашення всього боргу. Зазвичай це може бути тривожним, якщо коефіцієнт перевищує 3, але це може змінюватися залежно від галузі.
Іншим варіантом співвідношення борг / EBITDA є співвідношення борг / EBITDAX, яке є аналогічним, за винятком того, що EBITDAX є EBITDA до витрат на розвідку для успішних компаній. У США зазвичай застосовується для нормалізації різних методів обліку витрат на розвідку (метод повних витрат проти методу успішних зусиль). Витрати на розвідку зазвичай зустрічаються у фінансовій звітності як витрати на розвідку, залишення та суху діру. Інші невитратні витрати, які слід додати, - це зменшення корисності, збільшення частки зобов'язань щодо вибуття активів та відстрочені податки.
Однак у використанні цього співвідношення є кілька недоліків. Для одного він ігнорує всі податкові витрати, коли уряд завжди отримує першу виплату. Крім того, погашення основної суми не підлягає оподаткуванню. Низький коефіцієнт вказує на те, що компанія зможе повернути свої борги швидше. Поряд з цим, коефіцієнти боргу / EBITDA можуть змінюватись залежно від галузі. Ось чому важливо лише порівнювати компанії в одній галузі, такі як нафта і газ.
EBIT / Витрати на проценти
Коефіцієнт покриття відсотків використовується аналітиками з нафти та газу для визначення здатності фірми виплачувати відсотки за непогашеною заборгованістю. Чим більше кратний, тим менший ризик для кредитора і, як правило, якщо компанія має кратну суму, що перевищує 1, вони вважаються достатніми для оплати своїх процентних витрат. Нафтогазова компанія повинна покривати свої відсотки та фіксовану плату щонайменше в 2 раза 1, а ще в ідеалі - 3: 1. Якщо ні, то його здатність здійснювати сплату відсотків може бути сумнівною. Також пам’ятайте, що показник EBIT / процентних витрат не враховує податки.
Заборгованість до капіталу:
Коефіцієнт заборгованості та капіталу є показником фінансового важеля компанії. Це одне з найбільш значущих коефіцієнтів боргу, оскільки фокусується на взаємозв'язку боргових зобов'язань як складової загальної бази капіталу компанії. Борг включає всі короткострокові та довгострокові зобов’язання. Капітал включає борг компанії та власний капітал.
Коефіцієнт використовується для оцінки фінансової структури фірми та способів її фінансування. Як правило, якщо компанія має високе відношення боргу до капіталу порівняно зі своїми колегами, то вона може мати більший ризик дефолту через вплив боргу на його діяльність. Здається, нафтова галузь становить близько 40% порогу боргу до капіталу. Вище за цей рівень значно збільшуються боргові витрати.
Заборгованість до власного капіталу:
Коефіцієнт заборгованості та власного капіталу, можливо, одне із найпоширеніших коефіцієнтів фінансового левериджу, обчислюється шляхом ділення загальних зобов'язань на власний капітал. Як правило, в якості цього зобов'язання використовується лише довгострокова заборгованість за відсотками. Однак аналітики можуть внести корективи, щоб включити або виключити певні елементи. Коефіцієнт вказує, яку частку власного капіталу та боргу компанія використовує для фінансування своїх активів. Важливо зауважити, що це співвідношення може сильно відрізнятися між нафтовими та газовими компаніями, залежно від їх розміру.
Суть
При правильному використанні борг може збільшити прибуток акціонерів. Однак занадто велика заборгованість залишає фірми вразливими до економічного спаду та підвищення процентних ставок. Занадто велика заборгованість також може збільшити сприйнятий ризик для бізнесу та перешкодити інвесторам інвестувати більше капіталу.
Використання цих чотирьох коефіцієнтів важеля, що використовуються в нафті та газі, може дати інвесторам всередині зрозуміти, наскільки добре ці фірми управляють своїм боргом. Звичайно, є й інші, і одне співвідношення ніколи не слід використовувати ізольовано; швидше, через різні структури капіталу, більш ніж одну слід використовувати для оцінки здатності нафтової компанії виплачувати свої борги.
