Ціни на акції відновились з індексом S&P 500 (SPX) в порівнянні з низьким рівнем грудня, а останній тиждень CBOE індекс волатильності (VIX) пропонує порівняно спокійні показання. Але стратеги кажуть, що інвесторам слід уважно придивитись до п’яти інших показників, які можуть бути миготливими попереджувальними ознаками потрясіння наперед. Інвестори також повинні взяти до відома Індестопедічний індекс тривожності (IAI), який реєструє високий рівень занепокоєння щодо ринків цінних паперів серед наших читачів.
Значення для інвесторів
За даними аналітиків та стратегів, цитованими Bloomberg, аналітики та стратеги реєструють п'ять ознак потенційної неприємності: (1) VIX VIX (VVIX); (2) мінливість цін на акції протягом дня: (3) ф'ючерси VIX; (4) мінливість ф'ючерсних контрактів на 10-річній казначейській скарбниці США; та (5) низькі витрати на хеджування.
VIX вимірює очікувану коливання цін в індексі S&P 500 протягом наступних 30 днів на основі аналізу торгівлі опціями, пов'язаними з нею. Його часто називають "вимірювачем страху" для фондового ринку, при цьому більш високі значення говорять про більшу невизначеність та занепокоєння серед торговців опціонами щодо майбутнього напрямку цін на акції. VIX VIX (VVIX), тим часом, вимірює волатильність у ціні самого VIX.
Манді Сю, стратег із Credit Suisse, бачить небезпечну поступливість у тому, що VVIX знаходиться поблизу багаторічних мінімумів, що дозволяє припустити, що інвестори очікують досить стриманого руху цін на акції в майбутньому. Навпаки, Сю попереджає, що ринок "вразливий до сплеску" волатильності в 2019 році за Bloomberg.
Що стосується 50-денної ковзної середньої денної зміни цін у S&P 500, то цей показник знаходиться на найвищому рівні з грудня 2008 року в глибину фінансової кризи. Це вказує на зростаючий ризик, який може бути підвищений збільшенням популярності торгів тижневими опціонами, пов'язаними з S&P 500, за словами Камбіз Каземі, менеджера з партнерів та портфелів в констанці La Financiere, заснованій в Торонто.
Широкі щоденні коливання ціни S&P 500 означають, що контракти на опціони, пов'язані з нею, швидше за все вдарять до страйкових цін і будуть виконуватись. Висока відкрита зацікавленість у таких контрактних опціонах може спричинити велику реакцію хеджирувальної діяльності, що, в свою чергу, "може сприяти різкому прискоренню базового калібру", каже він за Bloomberg
Ще одним попереджувальним прапором можуть бути ф'ючерсні контракти VIX, які реєструють невиправдані заспокоєння інвесторів щодо зміни цін акцій на чотири-шість місяців вперед за Stuart Kaiser, стратега з UBS Group. Він зазначає, що їх значення не було "значущим" вище 20 протягом значної кількості часу.
Кайзер також уважно стежить за мінливістю ф'ючерсів, пов'язаних з десятирічною американською T-Note, яка "зараз на екрані є низькою, " каже він. Раптовий сплеск процентної ставки, як правило, підштовхує втечу від так званих "ризикових активів", зауважує Bloomberg. Акції та облігації є одними з тих ризикових активів, які чутливі до очікуваних процентних ставок.
Менш чіткою, але важливою мірою є вартість придбання бичачих ставок на фондовому ринку, яка зараз перевищує вартість придбання захисту від зворотного боку - вимірюється різницею між преміями за опціони виклику та опціонами, пов'язаними з S&P 500. Це можна інтерпретувати як просто результат відродженої бичачості або, що більш зловісно, як недбале поступливість, зазначає Блумберг.
Тим часом, Індекс тривожності Інвестопедії (IAI) виводить ступінь стурбованості наших читачів з приводу економіки та ринків із обширного аналізу видів статей, які зараз отримують найбільшу кількість поглядів. Як зазначалося вище, IAI вказує на велику стурбованість ринками.
Попереду
Низька волатильність та очікування низької майбутньої волатильності можуть бути раціональним результатом спокою на ринку, оскільки Федеральний резерв зазначив більш позитивну позицію щодо майбутніх підвищення процентних ставок. З іншого боку, як зазначалося вище, це також може трактуватися небезпечним рівнем поступливості. Ще велика кількість основних негативних макро-сил все ще існує, серед них сповільнення глобальної економіки, зростання інфляції та невирішений торговий конфлікт між США та Китаєм, які все стримують зростання корпоративного прибутку.
