Зростаючий фондовий ринок призвів до випуску акцій, які оцінюються "майже досконалістю", заснованої на надмірно оптимістичних припущеннях щодо майбутнього економічного зростання та інфляції, попереджає Джон Норманд, керівник фундаментальної стратегії з перехресними активами JPMorgan, Він радить інвесторам передбачати уповільнення економічного зростання та повільно прискорює інфляцію, що поєднуватиме для зниження темпів зростання прибутку для більшості компаній S&P 500.
Зважаючи на це, Норманд рекомендує інвесторам переходити від акцій зростання до інших секторів ринку, які можна охарактеризувати як ціннісні або оборонні акції, відповідно до детальної розповіді про його стратегію в Business Insider. Він очікує, що фінансові та енергетичні акції будуть серед лідерів ринку в найближчі місяці, і він пропонує інвесторам також розглянути можливість їх впливу на золото, нафту та оборонні валюти, такі як швейцарський франк та японська ієна.
Значення для інвесторів
"В середньому за останні 50 років акції перестали перевищувати облігації приблизно через два місяці після того, як приріст максимуму прибутків", написав Норманд, за BI. Він зазначає, що зростання заробітку досягло піку півроку тому. "Оскільки власний капітал та ефективність кредитування порівняно з облігаціями мають тенденцію відстежувати прибутковість, і оскільки ці два корпоративні активи б'ють облігації довше, ніж зазвичай, лише короткий спад у зростанні EPS виглядає необхідною умовою стабільних прибутків", - додав він.
Ключові вивезення
- Здається, зростання корпоративного прибутку досяг свого піку. Інвесторам слід враховувати зміни оборонного портфеля. Фінансові та енергетичні запаси, плюс золото, нафта та оборонні валюти рекомендує стратег JPMorgan Normand.
Якщо падаючі прибутки супроводжуються нижчим керівництвом корпоративних управлінь, Норманд розраховує, що інвестори перейдуть в оборону, відправивши ціни на фіксований дохід і ціни на акції вниз. Дійсно, 2Q 2019, ймовірно, призведе до найбільшого зниження прибутку для S&P 500 за три роки, і все більше компаній випускають негативні вказівки, повідомляє FactSet Research Systems.
Подібні, більш широкі занепокоєння висловлює Алехандро Аревало, керівник стратегії облігацій на ринках, що розвиваються, компанії Jupiter Asset Management Ltd., яка має 51 млрд. Доларів активів під управлінням (АУМ). "Ринки помилково читають зміну політики ФРС у щось позитивне", - сказав він Bloomberg. "Якщо вони знижують ставки, це тому, що існує основна проблема з їх економікою. Ми стаємо більш захисними в тому, що, на мою думку, буде більш невдалим другим таймом », - додав він.
Аревало вказує на те, що протягом останніх двох місяців він зменшив свій вплив на облігаційні облігації, що розвиваються, і збільшив розмір боргу з інвестиційним рівнем. Пілар Гомес-Браво, менеджер з управління портфелями MFS, попереджає, що небезпечний спекулятивний міхур може зростати в європейських заборгованих боргах за іншою історією Bloomberg.
Goldman Sachs також озвучує попереджувальну ноту, попереджаючи, що акції, можливо, вичерпали свій потенціал для додаткового зростання. "S&P 500 торгує поблизу справедливої вартості відносно процентних ставок, хоча ми вважаємо, що невизначеність політики та негативні зміни до прогнозів EPS до 2020 року обмежуватимуть власний капітал вгору. S&P 500 також торгується за справедливою вартістю відносно прибутковості", - пише Goldman у своєму нинішньому американському щотижневику Звіт про кікстарт.
Попереду
Спроба часу на ринок - це завжди ризикований бізнес. Хоча він радить інвесторам зайняти більш оборонну позицію, Норманд JPMorgan, тим не менш, вважає, що економіка США та прибутки підприємств все ще можуть збільшитися. У поєднанні з ймовірністю зниження процентної ставки ФРС він все ще має зайву вагу в акціях проти кредиту, зазначає BI.
