Прогнози зростання прибутку на 2019 рік для компаній, що входять до індексу S&P 500 (SPX), мають особливо широкі зміни, і Goldman Sachs вважає це "можливістю для фундаментальних інвесторів". Вони очікують, що основний рушійний приріст для інвесторів в акціонерний капітал перейде від бета-версії або впливу широких макросистем до альфа-або корпоративних основ. "Ми вважаємо, що ринок оцінив стабілізацію економічного зростання США та терплячого ФРС", - пишуть вони в недавньому звіті.
Голдман розробив перелік 25 акцій S&P 500, які, швидше за все, визначаються конкретними компаніями чинниками. На основі показника, який називається "показник дисперсії", ці сім запасів входять в першу десятку: Align Technology Inc. (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Monster Beverage Corp. (MNST), Akamai Technologies Inc. (AKAM), Nvidia Corp. (NVDA), Ulta Beauty Inc. (ULTA) та Abiomed Inc. (ABMD).
7 основних фондових виборів
(Дисперсійні оцінки Goldman Sachs)
- Вирівняти технологію, 15, 3Nektar Therapeutics, 13, 6Monster Beverage, 8, 9Akamai, 8, 0Nvidia, 7, 9Ulta Beauty, 7, 5Abiomed, 7, 5Median Stock в топ-25, 6, 0Median на складі S&P 500, 1, 5
Значення для інвесторів
Як доказ великої розбіжності в консенсус-оцінках EPS в 2019 році для компаній S&P 500, Голдман зазначає, що 43 прогнозували зростання на 20% або більше, а 19 очікували зниження на 20% і більше. Тим часом, очікується, що середній запас S&P 500 призведе до зростання EPS на 6%.
Щоб визначити вплив основних факторів компанії на дану акцію, Голдман переглянув результати прибутку за останні шість місяців і відфільтрував наслідки "факторів ринку, сектору, розміру чи вартості". Далі вони розраховували "специфічний для фірми ризик", визначений як прогнозована мінливість протягом наступних шести місяців частки загальної доходності, що визначається принципами, характерними для компанії.
"Оцінка дисперсії" - це "ризик, характерний для фірми", кращий за квадратний корінь відсотка кінцевих прибутків, що були специфічними для компанії. Ця теоретична база була представлена у звіті Goldman US Weekly Kickstart від 15 лютого 2019 року.
Голдман поспішає попередити інвесторів про те, що акції у їхньому списку створюють значний ризик як в бік, так і вниз. Три із семи перерахованих вище акцій прогнозували темпи зростання EPS в 2019 році, що значно перевищує медіану S&P 500 на 6%: Ulta Beauty на 17%, а Akamai та Monster на 13%. Інші чотири мають нижчі середні показники, включаючи негативні показники зростання EPS: вирівнювання на 4%, Abiomed на 3%, Nvidia на -18%, а Nektar на приголомшливі -136%.
Вирівнювання та Abiomed прогнозували темпи приросту доходів відповідно 23% та 27%, що дозволяє припустити, що також зростуть значні витрати. За прогнозами, «Нвідія» та «Нектар» переживатимуть зниження продажів на 6% та 80% відповідно. Звіт Голдмана не говорить про це прямо, але ці чотири акції можуть запропонувати значні вигоди, якщо оцінки консенсусу виявляться надмірно песимістичними, і якщо компанії таким чином принесуть сюрпризи позитивного прибутку в 2019 році.
З іншого боку, вище середнього очікування для інших трьох акцій свідчить про те, що вони можуть мати значний ризик зниження. Тим часом, доповідь Морган Стенлі також робить випадок переходу від макро-драйверів до більш конкретних факторів для прийняття рішень щодо інвестування в акції прямо зараз.
Попереду
Успіх у підборі запасів вимагає великої майстерності або великої удачі. Про ступінь складності ілюструє той факт, що лише 24% з 4600 активно керованих взаємних фондів, досліджених Morningstar, перемогли свої показники за останнє десятиліття.
