Свідчення ведмежого ринку акцій не повинно стосуватися страждань та втрат, хоча деякі грошові втрати можуть бути неминучими. Натомість інвестори завжди повинні намагатися бачити, що їм надається як можливість - можливість дізнатися про те, як ринки реагують на події навколо ведмежого ринку чи будь-який інший тривалий період тупих прибутків. Читайте далі, щоб дізнатися, як витримати спад.
Що таке ведмежий ринок?
Визначення котлоагрегату говорить, що коли-небудь широкі індекси фондового ринку падають більше ніж на 20% від попереднього максимуму, діє ведмежий ринок. Більшість економістів скажуть вам, що ведмеді ринки просто повинні виникати час від часу, щоб "тримати всіх чесних". Іншими словами, вони є природним способом регулювання випадкових дисбалансів, що виникають між корпоративним доходом, споживчим попитом та комбінованими законодавчими та регуляторними змінами на ринку. Циклічні закономірності прибутковості запасів так само очевидні в нашому минулому, як і циклічні закономірності економічного зростання та безробіття, які існують протягом сотень років.
Ведмежі ринки можуть значно перекусити за рахунок довгострокових прибутків акціонерів. Якби інвестори якимось дивом могли взагалі уникнути спадів, беручи участь у всіх підйомах (бичачих ринках), їх віддача була б вражаючою - навіть кращою, ніж Уоррен Баффет або Пітер Лінч. Хоча таке вдосконалення просто недосяжне, кмітливі інвестори можуть побачити достатньо далеко за кутом, щоб скорегувати свої портфелі та шкодувати собі певні втрати.
Ці коригування являють собою поєднання змін розподілу активів (переміщення акцій та товарів з фіксованим доходом) та перемикання в межах самого портфеля акцій.
Коли ведмідь приходить стукати
- Зростання запасів: якщо виявиться, що ведмежий ринок може бути за кутом, отримайте свій портфель, визначивши відносні ризики кожного холдингу, будь то єдиний цінні папери, пайовий фонд або навіть важкі активи, такі як нерухомість та золото. На ведмежих ринках запаси, найбільш сприйнятливі до падіння, - це акції, які багата на основі поточного чи майбутнього прибутку. Це часто перетворюється на запаси приросту (акції із співвідношенням ціна і прибуток, що перевищують середні ринкові), падіння цін. Цінні акції: Ці акції можуть перевершити широкі ринкові індекси через їх менші коефіцієнти P / E та сприйняту стабільність прибутків. Частота акцій також часто виплачується дивідендами, і цей дохід стає більш дорогоцінним в умовах спаду, коли зникає зростання власного капіталу. Незважаючи на те, що цінні акції, як правило, ігноруються під час бігових ринків, часто спостерігається приплив капіталу інвесторів та загальний інтерес до цих спокусливих компаній, коли ринки киснуть. Маловідомі акції: Багато молодих інвесторів схильні зосереджуватися на компаніях, які мають неабиякий приріст прибутку (і пов'язані з цим високі оцінки), працюють у гучних галузях промисловості або продають продукцію, з якою вони особисто знайомі. З цією стратегією абсолютно нічого поганого, але коли ринки починають широко падати, це прекрасний час для вивчення деяких маловідомих галузей, компаній та продуктів. Вони можуть бути спокусливими, але ті самі риси, які роблять їх нудними у добрі часи, перетворюють їх на дорогоцінні камені, коли йде дощ. Оборонні запаси: Працюючи над виявленням потенційних ризиків у вашому портфелі, зосередьтеся на прибутках компанії як барометрії ризику. Компанії, які швидко збільшують прибуток, швидше за все, мають високі показники P / Es. Крім того, компаніям, які конкурують за дискреційний дохід споживачів, може бути складніше досягти цілей заробітку, якщо економіка повернеться на південь. Деякі галузі, які зазвичай відповідають законопроекту, включають розваги, подорожі, роздрібну торгівлю та медіа-компанії. Ви можете вирішити продати чи обрізати деякі позиції, які виступили особливо добре в порівнянні з ринком або його конкурентами в галузі. Це був би вдалий час для цього; незважаючи на те, що перспективи компанії можуть залишатися недоторканими, ринки, як правило, падають незалежно від достоїнств. Навіть той твій "улюблений запас" заслуговує на сильний вигляд з точки зору захисника диявола. Варіанти. Ще один спосіб допомогти зменшити втрати в портфелі - використовувати контракти на опціони. Якщо ви відчуваєте, що ведмежий ринок знаходиться за кутом, то продаж дзвінків або купівля ставок може бути мудрим способом дій, якщо ви знайомі з тим, як працюють варіанти. Якщо ви відчуваєте, що ведмежий ринок наближається до кінця, і економічні показники сигналізують про можливе зростання в найближчому майбутньому, можливо, настав час купувати дзвінки або продавати ставки. Правильно закликана покупка ставок чи дзвінків у потрібний час може істотно стримати удар ведмежого ринку, як і додатковий дохід, отриманий від їх продажу. Короткий продаж: Скорочення запасів може бути ще одним хорошим способом отримання прибутку на ведмежому ринку. Ця практика складається із запозичення акцій, якими ви зараз не володієте, продажу їх, поки ціна висока, а потім викупу назад після зниження ціни. Ви також можете це зробити з запасами, якими ви вже володієте, які відомі як скорочення "проти коробки". Звичайно, як і при торгівлі опціоном, існують ризики; якщо ціна акцій продовжить зростати після того, як ви продали коротке, ви втратите гроші. Але це може бути ще одним ефективним методом отримання доходу на спадному ринку, якщо ваш термін відповідає правильності.
Врожай податкових втрат
Інвестори, які зберігають цінні папери, які значно знецінилися від їхньої покупної ціни, можуть у деяких випадках знайти срібну підкладку. Якщо ви продаєте своїх програшів у той час, коли вони перебувають вниз, і чекаєте 31 день, перш ніж купувати їх назад, ви можете реалізувати збитки від капіталу, про які можна повідомити про свою податкову декларацію за цей рік, зберігаючи розподіл свого портфеля. Потім ви можете списати ці збитки від будь-яких приростів капіталу, які ви реалізували за той рік, аж до повної суми збитків.
Наприклад, якщо у вас є один запас, який зробив добре і отримав прибуток у розмірі 10 000 доларів, а потім ви змогли реалізувати збитки в розмірі 5000 доларів, ви зможете зарахувати цей збиток від виграшу і повідомити лише про виграш у розмірі 5000 доларів за рік. Але якщо ці цифри були зворотні, і у вас було 5000 доларів чистих збитків за рік, правила IRS дозволяють лише задекларувати до 3000 доларів збитків при поверненні проти інших видів доходу. Тож ви повідомили б про цю суму за той рік, а решту 2000 доларів на наступний рік.
Збирання податкових втрат може надати вам ще одну можливість покращити свій портфель, якщо ви продали окремі цінні папери для збитків і очікуєте, що минуло необхідне 31-денне вікно, перш ніж зануритися назад (якщо ви викупите той самий папір раніше, ніж це, IRS забороняє втрати відповідно до правил миття).
Але ви можете бути розумним придбати ETF, який інвестує в той самий сектор, що і холдинг, який ви ліквідували, а не просто викуповувати той самий цінні папери. Вам не доведеться чекати 31 день для цього, оскільки ви не купуєте назад ідентичну цінні папери, а також ще більше диверсифікуєте свій портфель.
Тематичне дослідження: Ринок ведмедів 2008 року
Розглянемо ринок ведмедів, який відбувся на початку 2008 року. Інвестиційні банки заробляли смішні гроші від продажу боргових зобов'язань, що забезпечуються заставою (CDO), які в кінцевому підсумку були підкріплені споживчим іпотечним боргом, а потім свопами кредитних дефолтів, які були спекулятивними страховими інструментами, які платять з'ясовується, якщо позичальники в CDO, які вони страхували, були за замовчуванням.
Звичайно, ненаситний апетит Уолл-стріт до доходів від CDO змусив емітентів почати вставляти в них іпотечні кредити, а іпотечні кредитори тепер могли безвідповідально продавати іпотеку покупцям, які не мали власного будинку. Позики з регульованою ставкою були остаточною соломкою, яка ламала верблюду спину.
Після того, як позичальники почали замовчувати їх, вся система розвалилася. Урядові США довелося вступити та вирядити AIG, останнього страховика кредитних свопів, які заборгували величезні суми грошей тим, хто сплатив премії за них.
Зрозуміло, до цього часу CDO знайшли шлях до численних інституційних портфелів, пенсійних фондів та інвестиційних банків. Bear Stearns став першим фінансовим фондом, який скоро випав, і незабаром пішли більшість інших великих фінансових конгломератів, включаючи Bank of America, AIG та Lehman Brothers, які збанкрутували і не були викуплені дядьком Семом.
Ті, хто вивчав економічні сигнали, могли побачити наступаючу кризу, коли ринок нерухомості досяг піку в 2007 році і кількість дефолтів почала зростати. Ті, хто сплатив премії за кредитні свопи за замовчуванням, принесли величезні статки, в той час як усі власники цих інструментів та CDO зазнали жахливих втрат. Але інвестори, які скоротили фінансові акції у 2007 році або придбали на ринок, індекси отримували величезні прибутки.
Ефект снігової кулі
Як завжди буває біля піку міхура, впевненість перетворилася на обриви, а вартість акцій зросла набагато вище історичних норм. Деякі аналітики навіть вважають, що Інтернет є достатньою зміною парадигми, що традиційні методи оцінки запасів можуть бути викинуті взагалі.
Але це, звичайно, не так, і перші докази надійшли від компаній, які були деякими улюбленцями біржової гонки вгору - великих постачальників інтернет-торгового обладнання, таких як волоконно-оптичний кабель, маршрутизатори та серверне обладнання. Після метеоричного зростання продажі почали різко знижуватися до 2000 року, і цю посуху продавці відчули тоді постачальники цих компаній тощо по всьому ланцюгу поставок.
Незабаром корпоративні клієнти зрозуміли, що вони мають все необхідне обладнання, і великі замовлення перестали надходити. Було створено величезне перенасичення виробничих потужностей та інвентарю, тому ціни падали сильно і швидко. Врешті-решт, багато компаній, котрі коштували мільярди лише за три роки до цього, пішли вниз, ніколи не заробивши більше кількох мільйонів доларів доходу.
Єдине, що дозволило відновити ринок з території ведмедя - це те, коли вся ця надмірна потужність і пропозиція або списалася з книг, або з'їла справжнє зростання попиту. Це, нарешті, виявилося у зростанні чистого прибутку для основних постачальників технологій наприкінці 2002 року, саме тоді, коли широкі ринкові індекси нарешті відновили свою історичну тенденцію до зростання.
Почніть переглядати дані макросів
Деякі люди дотримуються конкретних фрагментів макроекономічних даних, таких як валовий внутрішній продукт (ВВП) або останній показник безробіття, але важливіше те, що цифри можуть нам розповісти про поточний стан справ. Ринок ведмедя в значній мірі керується негативними очікуваннями, тому варто обґрунтувати, що він не обернеться, поки очікування не будуть більш позитивними, ніж негативними.
Для більшості інвесторів, особливо великих інституційних, які контролюють трильйони інвестиційних доларів, позитивні очікування найбільше зумовлюються очікуванням сильного зростання ВВП, низької інфляції та низького рівня безробіття. Тож якщо ці типи економічних показників протягом кількох кварталів мають слабкі звіти, поворот чи зміна тенденції можуть мати великий вплив на сприйняття. Більш поглиблене вивчення цих економічних показників навчить вас, які з них впливають сильно на ринки, а які можуть бути меншими за обсягом, але більше стосуються власних інвестицій.
Думки прощання
Ви можете опинитися у ваших найбільш втомлених та бойових стражданнях в кінці хвоста ведмедика, коли ціни стабілізуються вниз і позитивні ознаки зростання чи реформи можна помітити на всьому ринку.
Це час, щоб скинути свій страх і почати занурювати пальці ніг на ринки, повертаючись назад в сектори або галузі, від яких ви ухилилися. Перш ніж повернутися до своїх старих улюблених запасів, уважно подивіться, щоб перевірити, наскільки добре вони орієнтувались на спаді; переконайтеся, що їх кінцеві ринки залишаються сильними, і що керівництво виявляється чуйним до подій на ринку.
Може сформуватися консенсус, але, зрештою, з’являться докази того, що спричинило виникнення ведмежого ринку. Рідко в чомусь винна одна конкретна подія, але основна тема повинна почати з'являтися, і виявлення цієї теми може допомогти визначити, коли ведмежий ринок може закінчитися. Озброївшись досвідом ведмежого ринку, ви можете виявитись мудрішими та краще підготовленими, коли наступний приїде.
Ринки ведмедя неминучі, але так само їх відновлення. Якщо вам доведеться страждати через нещастя інвестувати через одне, дайте собі дар дізнатися все, що можна про ринки, а також власний темперамент, упередження та сильні сторони. Це окупиться вниз по дорозі, адже черговий ринок ведмедів завжди на горизонті. Не бійтеся скласти свій власний курс, незважаючи на те, що кажуть ЗМІ. Більшість із них займаються тим, щоб розповісти вам про те, як справи сьогодні, але інвестори мають певні, п'ять, 15 чи навіть 50 років відтепер, і як вони закінчують гонку набагато важливіше, ніж щоденні махінації Ринок.
