Що таке облігація коригування
Облігація на коригування випускається корпорацією, коли вона реструктурує свої борги для вирішення фінансових труднощів або потенційного банкрутства. Під час реструктуризації власники існуючих, непогашених облігацій отримують облігації на коригування. Ця емісія дозволяє консолідувати боргове зобов'язання за новими облігаціями. Коригувальні облігації стають альтернативою банкрутству, якщо фінансові труднощі компанії ускладнюють здійснення боргових виплат.
РОЗКЛАДУВАННЯ ДОГОРЮВАННЯ ЗНО
Коригувальні облігації мають структуру, де виплати відсотків відбуваються лише тоді, коли компанія має прибуток. Компанія не потрапляє до дефолту за несплачені платежі. Це ефективно рекапіталізує непогашені боргові зобов'язання компанії. Це також дозволяє компанії скорегувати такі терміни, як процентні ставки та термін до погашення, надаючи компанії кращу можливість виконувати свої зобов’язання без вступу до банкрутства.
У випадку банкрутства глави 11 компанія буде ліквідована всіма своїми активами, проданими або переданими кредиторам. Однак зазвичай таке банкрутство приносить лише частину грошових зобов'язань кредиторам. Коригувальні облігації надають стимул компанії та її кредиторам працювати разом. Компанія може реорганізувати свої борги таким чином, що дозволяє компанії продовжувати свою діяльність, збільшуючи шанси на те, що кредитори будуть виплачені більше, ніж якщо компанія буде ліквідована.
Як працюють облігації коригування
Компанія, яка стикається з фінансовими труднощами, зазвичай збирається зі своїми кредиторами, включаючи власників облігацій, щоб домовитись про угоду, більш переважну від банкрутства. Емісія коригувальних облігацій вимагає дозволу діючих власників облігацій.
Умови такої облігації часто включають положення про те, що коли компанія отримує позитивний прибуток, вона повинна сплачувати відсотки. Якщо доходи негативні, сплата відсотків не сплачується. Залежно від конкретного строку коригування облігації, будь-які пропущені відсоткові платежі можуть бути повністю нараховані, частково нараховані або не нараховані. Крім того, оскільки від'ємний прибуток не створює зобов'язання сплачувати відсотки, компанія уникає збентеження вважати заборгованість за боргом. Облігації на коригування можуть запропонувати податкову перевагу, оскільки будь-яка сплачена відсоток є податковою сумою.
Коригувальні облігації можуть допомогти компаніям зберегти життєздатність та уникнути банкрутства, проте кредиторам може знадобитися чекати багато років, щоб погасити їх. Також інші варіанти реорганізації структури капіталу компанії можуть включати обмін боргу до власного капіталу.
У 1895 р. Тихоокеанська корпорація Санта-Фе зіткнулася зі значними фінансовими труднощами і влаштувала реструктуризувати свої борги на 51, 7 млн. Дол. США в нову коригувальну облігацію. Як повідомляє New York Times , випуск включав умови, які дозволяли залізниці сплачувати відсотки до 1900 року лише "якщо вона відчувала, що має достатній заробіток для здійснення платежів". Після цього залізниця "не могла просто забути про виплати, але це це може відстрочити їх, якщо потрібно, на невизначений термін ". Минуло майже 100 років, але цей борг був остаточно погашений в 1995 році, коли компанія була придбана Burlington Northern Inc.
