Майор рухається
Компанія повідомила про свій щоквартальний прибуток у понеділок після закриття дзвінка, і цифри були некрасивими. Компанія Alphabet пропустила очікувані доходи на цілих 1, 02 мільярда доларів, а очікування прибутку - на 0, 41 долара за акцію - відповідно на $ 36, 34 мільярда та 9, 50 долара за акцію.
Компанії вдалося перемогти свою оцінку прибутків Non-GAAP у розмірі 11, 90 долара за акцію на 1, 74 долара за акцію, але торговці, здається, не хвилюються. Вони були надто зосереджені на флопі доходів.
Більшість доходів Alphabet - 84, 5%, якщо бути точним - надходить від реклами. Оскільки це настільки важлива частина бізнесу компанії, торговці спостерігають за ростом продажів реклами як яструб і мають тенденцію до паніки, коли темпи зростання сповільнюються, як це було у минулому кварталі.
Зростання рекламних продажів сповільнюється протягом останнього року, але в першому кварталі 2019 року спостерігається найшвидший спад. Ось цифри за останні п’ять кварталів:
- Q1 2018: зростання на 24, 4% Q2 2018: 23, 9% зростанняQ3 2018: 20, 3% зростанняQ4 2018: 19, 9% зростанняQ1 2019: 15, 3% зростання
Як бачимо, у IV кварталі 2018 року вперше цей ріст впав нижче 20%, а темп зростання 15, 3% у 1 кварталі 2019 року вкрай розчаровує порівняно з тим, що було раніше.
Як видно з п'ятихвилинної діаграми нижче, в понеділок торговці розчавили акції алфавіту в позаурочній торгівлі (секція з жовтим відтінком), коли почули новини. На ведмедям знадобилося лише 10 хвилин з 16:00 до 16:10 EDT, щоб штовхнути запас з післягодинного максимуму від $ 1, 297 до $ 1, 236, і звідти тільки погіршилися. Цей одноденний спад є найгіршим для запасів алфавіту з 2008 року.
S&P 500
Сьогодні другий день поспіль S&P 500 закрився на новій вершині. Завдяки катастрофі, яка була сьогодні запасом алфавіту, індекс не зміг значно додати вчорашніх прибутків, але він зміг піднятися на 0, 1% і закрився на рівні 2 945, 83.
Дивно, але Alphabet не був найгіршим показником на сьогодні S&P 500. Diamond Offshore Drilling, Inc. (DO) взяв цю честь, скинувши ще 9, 42% сьогодні після втрат, спричинених вчорашніми прибутками. Схоже, торговці все ще стурбовані тим, що ціни на нафту не збираються зростати досить високими, щоб збільшити прибутки в галузі видобутку нафти.
З позитивного боку, Seagate Technology PLC (STX), General Electric Company (GE) та Mohawk Industries, Inc. (MHK) очолили всі компоненти S&P 500 із приростом 7, 52%, 4, 52% та 4, 36% відповідно.
:
Що таке позаурочна торгівля та чи можете ви зараз торгувати?
Коефіцієнт PEG: визначення коефіцієнта зростання доходу компанії
Які основні відмінності між заявами Pro Forma та заявами GAAP?
Показники ризику - маржа заборгованості
Поки S&P 500 піднімався до нового найвищого за всі часи, я спостерігав за рівнем маржинальної заборгованості, щоб побачити, чи буде в бичачому циклі 2019 року стільки ж прибутків, скільки бичачий запуск 2018 року. На жаль, це не схоже на даний момент.
Це не означає, що S&P 500 не може або не підніметься вище. На ринку очевидно є бичачий імпульс. В іншому випадку індекс не досяг би нового внутрішньоденного максимуму 2949, 52 у понеділок. Це просто означає, що торговці - виходячи з того, що я бачу в розмірах маржинальної заборгованості - не здаються настільки готовими сьогодні збільшити важіль у своїх портфелях, як у 2018 році.
Торговці можуть збільшити важіль у своїх портфелях, запозичивши до 50% від вартості купівлі акцій - відповідно до Регламенту T Федеральної резервної ради. Це означає, що якщо акція коштує 100 доларів, то для придбання акції торговцю потрібно вкласти лише 50 доларів власних грошей. Вона може позичити інші $ 50 у свого брокера. Позичені гроші для придбання акцій називають покупкою з маржею, а суму грошей, яку торговець позичив для придбання акцій, називають "маржинальною заборгованістю".
Мені подобається відстежувати загальну суму маржинальної заборгованості, яка використовується для купівлі акцій на ринку, щоб зрозуміти, наскільки попит є на Уолл-стріт, але і наскільки впевнені торговці. Впевнені торговці, як правило, позичають більше, оскільки знають, що збільшення важелів може збільшити рентабельність своїх інвестицій. Нервові торговці, як правило, позичають менше, оскільки знають, що збільшення важеля також може посилити їхні збитки.
Маржинальна заборгованість різко зросла під час бігових перегонів 2018 року - досягнувши найвищого рівня в 668 940 000 000 доларів у травні 2018 року - до того, як вона почала знижуватися в середині 2018 року. Після того, як у грудні 2018 року він знизився до $ 554, 285, 000, 000, маржинальна заборгованість почала відновлюватися протягом декількох місяців на початку 2019 р. Однак збільшення запозичень не відбулося протягом березня, оскільки маржинальна заборгованість знизилася з $ 581, 205, 000, 000 в лютому до рівня $ 574, 013, 000, 000.
На жаль, регулюючий орган фінансової промисловості (FINRA) оприлюднює дані про маржинальну заборгованість через місяць після факту. Тому ми лише зараз бачимо дані за березень. Нам доведеться почекати останнього тижня травня, щоб побачити дані квітня.
Це не було величезним падінням, і це може закінчитися короткочасним відскоком в середині довгострокового зростання, але це варто зазначити. Торговці проявляють більш обережність у 2019 році, ніж у 2018 році.
:
Скільки можна запозичити маржинальний рахунок?
Баффет попереджає інвесторів уникати позичати гроші на придбання акцій
"Великий шторм" кредитних загроз акціонерам
Підсумок - прибуток дає та забирає
Цей сезон заробітку досі був диким. Сьогодні ми побачили, що Alphabet розчарується і втрачає голову, але ми також побачили, як компанії Mastercard Incorporated (MA) та Pfizer Inc. (PFE) перемогли очікування та розрив вище.
В цілому, сюрпризи на позитивні прибутки змогли зняти широкі індекси ринку, але великі промахи послужили нагадуванням про те, що ми повинні постійно пильно ставитися до акцій у наших портфелях.
