Що таке варіант середньої ставки (ARO)
Опціон середнього курсу (ARO) - це варіант, що застосовується для захисту від коливань валютних курсів шляхом усереднення спотових курсів протягом терміну дії опціону та використання цього значення в якості страйкової ціни опціону.
BREAKING DOWN Середній варіант курсу (ARO)
Варіанти середнього курсу - це тип екзотичного варіанту, який передбачає усереднення курсу валюти протягом певного періоду часу, щоб визначити ціну здійснення після закінчення терміну дії. Варіанти середньої ставки також оцінюються як тип європейського варіанту, оскільки вправа може бути здійснена лише після закінчення терміну дії.
Розгляд варіантів середньої ставки
Екзотичні опції середньої ставки можуть використовуватися для хеджування різних видів активів. Середні варіанти страйку популярні для хеджування волатильності акцій протягом визначеного періоду часу. Існують і інші середні варіанти. Окрім екзотичних опціонів, опціони з середньою ставкою торгуються на альтернативних біржах і не котируються на регульованих біржах публічного ринку. Таким чином, інституційні інвестори є найпоширенішими торговцями цими варіантами через їх складність. Інституційні інвестори також мають можливість розробляти та оркеструвати варіанти середньої ставки за допомогою детальних договорів та положень, які можуть захистити їх від ризику заміни. Ризики заміни або відновлення можуть бути важливим фактором для цих варіантів, оскільки вони не регулюються та не підтримуються регулюючими органами, такими як корпорація з розрахунку опціонів (OCC) або Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC).
Середня ставка Варіант побудови
Варіанти середньої ставки зазвичай купуються для щоденних, тижневих або місячних періодів часу. Вони є типом європейського варіанту, оскільки їх можна застосовувати лише після закінчення терміну дії. Інвестори опціонів із середньою ставкою оплачують права на опціон. Після закінчення терміну дії опціону ціна реалізації є середньою ставкою опціону від початкового входу опціону до закінчення терміну дії опціону. Після погашення середній показник спотових цін порівнюється із страйковою ціною.
Варіанти середньої ставки часто використовуються компаніями, які отримують платежі протягом часу, виражені в іноземній валюті. Наприклад, американський виробник погоджується імпортувати матеріали з китайської компанії протягом 12 місяців і оплачує постачальника в юанях. Щомісячний платіж становить 50 000 юанів. Виробник складає бюджет на певний обмінний курс і купує ARO, який погашає за 12 місяців до хеджування проти обмінного курсу, який опускається нижче передбаченого рівня. В кінці кожного місяця виробник купує 50 000 юанів на спотовому ринку, щоб заплатити постачальнику. Після погашення ARO страйкова ціна ARO порівнюється із середньою ставкою, яку виробник заплатив за покупку 50 000 юанів. Якщо середній показник нижчий, ніж страйк, виробник буде використовувати цей варіант, і емітент заплатить виробнику різницю між ціною страйку і середньою ціною.
