Банки Уолл-стріт можуть стати найбільшою жертвою зростаючої потворності ФРС. Великі акції банків скоротилися найбільше за два місяці в середу після того, як голова ФРС Джером Пауелл залишив процентні ставки без змін і дав знак зберегти це таким чином щонайменше до кінця року. Ця новина надходить у той момент, коли акції банків відчутно відскочили після жалюгідних результатів минулого року. І хід ФРС може придушити зростання прибутку банків, утримуючи свої акції.
Великі банки, включаючи JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Goldman Sachs Group Inc. (GS), Morgan Stanley (MS) та Bank of America Corp. (BAC), були знищені на другий день в четвер станом на південь.
Цим фінансовим гігантам разом із багатьма меншими банківськими акціями тепер доведеться боротися з роком низьких ставок та більш плоскою кривою прибутковості, що не сприймає прибутковості. "Зниження процентних ставок і вирівнювання кривої шкодить банкам з точки зору їх чистої процентної маржі та їх прибутковості за новими позиками", - розповів Пол Ейтманман, старший інвестиційний стратег компанії Russell Investments, в детальній історії в Bloomberg.
Відскок в 2019 році в акціях банку
(Ефективність індексу банку Nasdaq KBW)
- 18% у 2018 році
+ 13% з початку року
Що це означає для інвесторів
Звіт, опублікований Goldman Sachs за кілька днів до рішення ФРС, демонстрував очікування, що фінансовий сектор призведе до зростання прибутків на акцію (EPS) у 2019 році. Оцінки фірми "знизу вниз" щодо зростання прибутку фінансових компаній у 2019 році склали 8%, тоді як звіт показали консенсусні оцінки "знизу вгору" за 9% приросту EPS для фінансів та лише 3% для S&P 500 у 2019 році.
Цей прогноз може змінитися, оскільки дохідність у 10-річних казначействах знизилась до найнижчого рівня за понад рік після того, як позиція ФРС відобразила занепокоєння, що економічне зростання може сповільнюватися. Повільне економічне зростання не сприятливо для попиту на кредит та якості кредиту. Можливо, важливіше, що згладжування кривої прибутковості з нижчими ставками на борг з більш тривалим строком погашення, тоді як ставки за боргом із меншим строком погашення залишаються незмінними, що принижує норми прибутку банку.
"Такий вид смокче криву прибутковості і, мабуть, не підходить для банків", - заявив Bloomberg Юсеф Аббасі, директор інституційних акцій США та глобальний стратег ринку INTL FCStone. "Очевидно, вони начебто підняли руки на цю".
Попереду
Незважаючи на те, що уповільнення економічного зростання та більш плоска крива прибутковості буде впливати на прибутки банку в найближчій перспективі, деякі вважають, що банківський сектор був "забутим сектором". в деякій точці. «Я позитивно сприймаю космічну перспективу. Я дуже здивований, що це зайняло це багато часу, але якщо ми беремо довгострокову перспективу для наших клієнтів, я добре чекаю 18 місяців, щоб вона відскочила назад ”, - Майкл Бапіс, керуючий директор Vios Advisors в Рокфеллері Про це повідомили в CNBC.
