Зміст
- Внутрішнє значення
- Зовнішнє значення
- Суть
Опції - це договори, які дають покупцям опціону право купувати або продати цінні папери за заздалегідь визначеною ціною в день або раніше зазначеного дня. Ціна опціону, яка називається премією, складається з ряду змінних. Торговці опціонами повинні знати про ці змінні, щоб вони могли приймати зважене рішення про те, коли торгувати опціоном.
Купуючи опціонний контракт, найбільшим фактором результатів є рух цін на акціях. Покупець, який вимагає дзвінка, потребує запасу, щоб піднятися, тоді як покупцеві, що поставив, потрібно його падати. Але є ще ціна варіантів, ніж ця! Давайте детальніше розберемося, чому опція коштує того, що вона робить, і чому значення параметра змінюється.
Ключові вивезення
- Ціни на опціони, відомі як премії, складаються з суми її внутрішньої та зовнішньої вартості. Внутрішня цінність - це сума грошей, отримана негайно, якщо опція була здійснена, а базовий розмір продається за ринковими цінами - вона розраховується як поточна базова ціна за вигідною ціною страйку. Екстринне значення опціону - це те, що перевищує надбавку до опціону вище його внутрішньої вартості - він складається з імовірнісного елемента, на який впливають переважно час закінчення терміну дії та мінливість. Варіанти грошових коштів мають як внутрішнє, так і зовнішнє значення елементи, тоді як варіанти без грошей мають лише зовнішнє значення.
Внутрішнє значення
Премія опціону складається з двох частин: внутрішньої вартості та зовнішнього значення (іноді відомого як часове значення опціону).
Внутрішня цінність полягає в тому, яка частина премії складається з різниці в ціні між поточною ціною акцій і страйковою ціною. Наприклад, припустимо, що у вас є опція виклику на акції, яка в даний час торгується на рівні $ 49 за акцію. Страйкова ціна опціону - 45 доларів, а премія за опціоном - 5 доларів. Оскільки акція наразі на 4 долари більше, ніж ціна страйку, то 4 долари премії за 5 доларів складаються з внутрішньої вартості, а це означає, що решту долар повинен складатися із зовнішньої вартості.
Ми також можемо розібратися, скільки нам потрібно запасів для переміщення, щоб отримати прибуток, додавши ціну премії до страйкової ціни: $ 5 + $ 45 = 50 $. Наша точка беззбитковості становить 50 доларів, а це означає, що акція повинна перевищити 50 доларів, перш ніж ми зможемо отримати прибуток (не враховуючи комісійних).
Кажуть, що варіанти з внутрішньою цінністю знаходяться у грошах (ITM), а варіанти, які мають лише зовнішнє значення, кажуть, що немає грошей (OTM).
Варіанти з більш зовнішнім значенням менш чутливі до руху цін на акції, тоді як варіанти з великою внутрішньою цінністю більше синхронізуються з ціною акцій. Чутливість опціону до руху основної акції називається дельта. Дельта 1, 0 повідомляє інвесторам, що опціон, ймовірно, перемістить долар за долар разом із акціями, тоді як дельта 0, 6 означає, що опціон рухатиметься приблизно 60 центів за кожен долар, на який рухається акція.
Дельта для путів представлена як від'ємне число, що демонструє зворотну залежність покладеного порівняно з рухом акцій. Штука з дельтою -0, 4 повинна підняти 40 центів у вартості, якщо акція впаде 1 долар.
Зовнішнє значення
Зовнішнє значення часто називають величиною часу, але це лише частково правильно. Він також складається з неявної мінливості, яка коливається, коли попит на варіанти коливається. Також впливають процентні ставки та дивіденди акцій.
Часова вартість - це частка премії вище внутрішньої вартості, яку покупець опціону сплачує за привілей володіння контрактом протягом певного періоду. З часом значення часу стає меншим, коли дата закінчення терміну дії опціону стає ближчою - чим далі закінчується термін придатності, тим більше премії за час оплачує покупець опціону. Чим ближче до закінчення терміну дії контракту, тим швидше тане значення часу.
Значення часу вимірюється грецькою літерою тета. Покупці опціону повинні мати особливо ефективні ринкові терміни, оскільки тета їсть далеко за все. Загальна помилка, яку роблять інвестори, - це дозволяє вигідній торгівлі сидіти досить довго, що тета значно зменшує прибуток.
Наприклад, трейдер може придбати опцію за 1 долар і побачити її збільшення до 5 доларів. З премії за 5 доларів лише 4 долари - це внутрішнє значення. Якщо ціна акцій не рухається далі, премія опціону повільно знизиться до 4 доларів після закінчення. Перед придбанням опції слід встановити чітку стратегію виходу.
Прихована мінливість, також відома як vega, може підвищити опціонну премію, якщо торговці очікують на волатильність. Висока мінливість збільшує ймовірність того, що акція пройде повз страйкову ціну, тому торговці опціонами вимагатимуть більш високої ціни за опціони, які вони продають.
Ось чому відомі події, такі як заробіток, часто є менш вигідними для покупців опціону, ніж спочатку передбачалося. Хоча може відбутися великий рух акцій, ціни на опціони зазвичай досить високі перед такими подіями, які компенсують потенційні вигоди.
З іншого боку, коли акції дуже спокійні, ціни на опціони мають тенденцію до падіння, що робить їх порівняно дешевими. Хоча, якщо волатильність знову не зростатиме, варіант залишатиметься дешевим, залишаючи мало місця для отримання прибутку.
Суть
Варіанти можуть бути корисними для запобігання ризику або спекуляції, оскільки вони дають вам право, а не зобов'язання купувати / продавати цінні папери за заздалегідь визначеною ціною. Оплата опціону визначається внутрішньою та зовнішньою цінністю. Внутрішня цінність - це грошовість опціону, тоді як зовнішня цінність має більше компонентів. Перш ніж брати участь у торгівлі опціями, розгляньте змінні, що грають, мати план для входу та мати план виходу. (Детальніше про те, як прочитати, див. "Розуміння того, як дивіденди впливають на варіанти опціону")
