Що таке базовий ризик?
Базовий ризик - це фінансовий ризик того, що при компенсації інвестицій у стратегію хеджування не відбудеться зміни цін у абсолютно протилежних один від одного напрямках. Це недосконале співвідношення між двома інвестиціями створює потенціал для надмірних прибутків або збитків у стратегії хеджування, тим самим додаючи ризик позиції.
Розуміння основного ризику
Автомобільні компенсації, як правило, схожі за структурою, що інвестуються, але вони все ще досить різні, щоб викликати занепокоєння. Наприклад, у спробі хеджувати дворічну облігацію при купівлі ф'ючерсів на казначейські векселі існує ризик, що казначейський вексель не буде коливатися однаково.
Для кількісної оцінки величини базового ризику інвестору просто необхідно взяти поточну ринкову ціну хеджуваного активу та відняти ф'ючерсну ціну контракту. Наприклад, якщо ціна нафти становить 55 доларів за барель, а майбутній контракт, який використовується для хеджування цієї позиції, оцінюється в розмірі 54, 98 долара, основа становить 0, 02 долара. Коли великі кількості акцій чи контрактів беруть участь у торгівлі, загальна сума долара, у прибутках чи збитках, від базового ризику може мати суттєвий вплив.
Ключові вивезення
- Базовий ризик - це потенційний ризик, який виникає внаслідок невідповідностей у захищеній позиції. Ризик виникнення, коли хеджування є недосконалим, так що збитки від інвестицій точно не компенсуються хеджуванням. Окремі інвестиції не мають хороших інструментів хеджування, що створює базовий ризик більше турботи, ніж з іншими активами.
Інші форми базового ризику
Інша форма базового ризику відома як локальний базовий ризик. Це спостерігається на товарних ринках, коли контракт не має тієї ж точки доставки, яку потребує продавець товару. Наприклад, виробник природного газу в Луїзіані несе базовий ризик, якщо він вирішить захистити свій ціновий ризик контрактами, що виконуються в Колорадо. Якщо контракти в Луїзіані торгуються на рівні 3, 50 долара за мільйон британських теплових одиниць (MMBtu), а Колорадонські контракти торгуються на рівні 3, 65 дол.
Ризик, пов'язаний з продуктом чи якістю, виникає, коли контракт на один товар чи якість використовується для хеджування іншого товару чи якості. Приклад цього часто застосовується як реактивне паливо, яке піддається хеджуванню сирою нафтою або дизельним паливом з низьким вмістом сірки, оскільки ці контракти набагато більш ліквідні, ніж похідні самого реактивного палива. Компанії, що здійснюють ці торги, як правило, добре обізнані з товарним ризиком, але охоче приймають ризик, а не взагалі не хеджують.
Базовий ризик у календарі виникає, коли компанія або інвестор хеджує позицію за контрактом, який не закінчується в ту ж дату, коли хеджується позиція. Наприклад, ф'ючерси на бензин RBOB на Нью-Йоркській товарній біржі (NYMEX) закінчуються в останній календарний день місяця до його доставки. Таким чином, контракт, який можна отримати в травні, закінчується 30 квітня. Хоча ця невідповідність може бути лише на короткий проміжок часу, базовий ризик все ще існує.
