Що таке довге ставлення?
Довга ставка стосується купівлі опціону пут, як правило, в очікуванні зменшення базового активу. Торговець може придбати ставку з умоглядних причин, роблячи ставку на те, що базовий актив впаде, що збільшує вартість опціону з довгим пут. Довгий ставок також може бути використаний для хеджування довгої позиції в базовому активі. Якщо базовий актив падає, опціон пут збільшується у вартості, допомагаючи компенсувати втрати в базовому.
Зображення Джулі Банг © Інвестопедія 2019
Ключові вивезення
- Інвестори довго пропонують опціони, якщо думають, що ціна цінних паперів впаде. Інвестори можуть довго виставляти варіанти спекуляції або хеджування портфеля. Ризик власного продажу обмежений, використовуючи стратегію довгострокових опціонів.
Основи довгого пут
Довгий ставок має страйкову ціну, яка є ціною, за якою покупець, що поставив, має право продати базовий актив. Припустимо, що основний актив - це акція, а ціна страйку опціону - 50 доларів. Це означає, що опція put надає право торговцю продавати акції за 50 доларів, навіть якщо акція падає, наприклад, до 20 доларів. З іншого боку, якщо акція піднімається і залишається вище 50 доларів США, варіант є марним, оскільки не корисно продавати за 50 доларів, коли акції торгуються на рівні 60 доларів і можуть бути продані там (без використання опціону).
Якщо торговець бажає використати своє право на продаж базового товару за страйковою ціною, він скористається цим варіантом. Вправи не потрібно. Натомість трейдер може просто вийти з опціону в будь-який час до закінчення терміну дії, продаючи його.
Довгостроковий варіант може бути застосований до закінчення терміну дії, якщо це американський варіант, тоді як європейські опції можна використовувати лише на дату закінчення терміну дії. Якщо опціон буде здійснено достроково або закінчиться термін дії грошей, у власника опціону буде нестача базового активу.
Стратегія довгого розміщення проти короткого запасу
Довга ставка може бути сприятливою стратегією для ведмежих інвесторів, а не скорочення акцій. Коротка позиція акцій теоретично несе необмежений ризик, оскільки ціна акцій не обмежена вгору. Коротка позиція акцій також має обмежений потенціал прибутку, оскільки акція не може опускатися нижче 0 доларів за одну акцію. Варіант довгострокового використання схожий з короткою позицією акцій, оскільки потенціал прибутку обмежений. Опціон пут буде збільшуватись лише до базового запасу, що досягне нуля. Перевага опціону put полягає в тому, що ризик обмежується премією, сплаченою за опціон.
Недоліком опції put є те, що ціна базової повинна впасти до дати закінчення терміну дії опціону, інакше сума, сплачена за опціон, втрачається.
Щоб отримати прибуток від короткої торгівлі, торговець продає акції за певною ціною, сподіваючись, що зможе придбати її назад за нижчою ціною. Варіанти путів подібні тим, що якщо базовий запас впаде, тоді опціон пут зросте у вартості і може бути проданий з метою отримання прибутку. Якщо опція буде здійснена, вона поставить торговця недостатнім у базовий запас, і тоді трейдеру потрібно буде придбати базовий запас, щоб реалізувати прибуток від торгівлі.
Довго розміщуйте параметри для хеджування
Опція з довгим путком також може бути використана для захисту від несприятливих рухів у довгому фондовому положенні. Ця стратегія хеджування відома як захисний одяг або подружнє місце.
Наприклад, припустимо, що інвестором є довгі 100 акцій корпорації Bank of America (BAC) за 25 доларів за акцію. Інвестор довгостроковий бичачий на акціях, але побоюється, що акції можуть впасти протягом наступного місяця. Таким чином, інвестор купує опціон пут із ціною страйку в розмірі 20 доларів за 0, 10 долара (помножено на 100 акцій, оскільки кожна опція пут являє 100 акцій), який закінчується через один місяць.
Хеджування інвестора зменшує збитки до 500 доларів, або 100 акцій x (25 - 20 доларів), за вирахуванням премії (всього 10 доларів), сплаченої за опціон пут. Іншими словами, навіть якщо Банк Америки впаде до 0 доларів протягом наступного місяця, найбільше цей трейдер може втратити - це 510 доларів, тому що всі втрати на акції нижче 20 доларів покриваються опцією довгострокового використання.
Приклад реального світу використання довгого пут
Припустимо, компанія Apple Inc. (AAPL) торгується на рівні 170 доларів за акцію, і ви думаєте, що це зменшиться на приблизно 10% до випуску нового продукту. Ви вирішили піти на довгі 10 опціонів із ціною страйку в розмірі 155 доларів і заплатите 0, 45 долара. Ваша загальна вартість витрат на довгострокові опціони - 450 доларів + комісії та комісії (1000 акцій x 0, 45 $ = 450).
Якщо ціна акцій Apple впаде до 154 доларів до закінчення терміну дії, ваші путінгові опціони тепер коштують 1, 00 доларів, оскільки ви можете їх використати і мати дефіцит 1000 акцій на $ 155 і негайно придбати його назад, щоб покрити $ 154.
Ваша загальна позиція довгострокових опціонів зараз коштує 1000 доларів - комісії та комісії (1000 акцій x 1, 00 $ = 1000 доларів). Ваш прибуток на позиції становить 122% (450 доларів / 1000 доларів). Перебіг довгострокових опцій дозволив вам реалізувати набагато більший прибуток, ніж падіння на 9, 4% базової ціни акцій.
Крім того, якби акції Apple зросли до 200 доларів, 10 опціонних контрактів втрачають чинність, внаслідок чого ви втрачаєте початкову вартість витрат в 450 доларів.
