Відповідно до дослідження Бернштейна, відпливи акцій та припливи облігацій розходяться найбільш екстремальними темпами за 15 років, передаючи бичачий сигнал про те, що акції можуть зрости до нових максимумів. Коли подібні, екстремальні роздвоєння потоків між двома класами активів відбулися в минулому, акції зросли щонайменше на 10% і на цілих 22% за наступний рік, за словами Бернштейна, за детальною історією в Business Insider.
Приріст акцій, подібний цьому, призведе до того, що індекс індексу S&P 500 призведе до нових, рекордних рівнів за весь час, враховуючи, що індекс зараз торгує приблизно на 2% нижче за весь максимум, встановлений на початку травня.
В той час, як наслідки дослідження Бернштейна є бичачими, компанія заявляє, що це вимагатиме головного каталізатора чи події, щоб викликати цей рух вгору. Один високо оцінений стратег-контрагент, Чен Чжао з Альпійського макроса, вважає, що він знає, що це може бути каталізатором. Чжао відомий тим, що називає бульбашку з технологіями в 1998 році та запуск поточного ринку биків у 2009 році, і тепер він радить інвесторам довго шукати ризикові активи в очікуванні торговельної угоди між США та Китаєм, повідомляє Bloomberg.
Як пали акції після 5 подібних подій
(Терміни 5 розбіжностей потоку акцій та облігацій: MSCI World Return через 1 рік після)
- 05/2006 + 22, 34% 12/2006 + 10, 00% 06/2009 + 18, 15% 05/2012 + 16, 85% 06/2016 + 18, 04%
Що це означає для інвесторів
Загальний відтік капіталу в цей рік збільшився до 155 мільярдів доларів, тоді як припливи облігацій зросли до 182 мільярдів доларів, що означає найбільшу роздвоєність між облігаціями та акціями за принаймні 15 років на BI. Ці масові потоки теж не відпускають. Минулого тижня найбільший тижневий приплив облігацій за більш ніж чотири роки становив 17, 5 млрд. Дол. США та 10, 5 млрд. Дол.
"На ринку часто виникає така напруженість, але ступінь цього напруження знаходиться на межі історичного досвіду", - написав старший аналітик Берніштейна Ініго Фрейзер-Дженкінс у записці до клієнтів, за BI.
Такі перенапружені умови історично передували значним приросту власного капіталу протягом наступного року, як правило, викликаному подією. А Чжао Альпійського макроса говорить, що такий поштовх може виникнути у вигляді розв'язання торговельної напруги між США та Китаєм, двома найбільшими світовими економіками.
Аналіз Чжао полягає в тому, що нещодавнє загострення торговельної війни між двома найбільшими економіками світу є частиною кінцевої мети президента США Трампа досягти, щоб Федеральний резерв знизив процентні ставки цього року, перш ніж укладати торгову угоду з Китаєм на початку наступного року. Це забезпечило б подвійний приріст економіки та ринків акцій протягом останнього року його президентської виборчої кампанії.
"Як тільки ФРС скоротить, тарифи знизяться. Усі ризикові активи отримають користь. У нас не буде торгової війни, і запаси від США до Китаю будуть зростати. Є дуже велика ймовірність цього ", - сказав Чжао, колишній співдиректор макродосліджень Global Brand Management Investment.
Попереду
Безумовно, ряд ведмедів стверджує, що більш ймовірно, що торговельна війна США та Китаю різко уповільнить зростання корпоративного прибутку разом зі світовою економікою та економікою США, підштовхнувши США до стрімкої рецесії. Наприклад, аналітики Citigroup бачать один можливий сценарій, коли немає торговельної угоди та зниження ставок, направлення акцій на ведмеж ринок.
