Поширення коробки - це стратегія арбітражу варіантів, яка поєднує в собі купівлю розсилу биків з відповідним розворотом ведмедя. Його зазвичай називають стратегією довгого вікна. Ці вертикальні спреди повинні мати однакові ціни страйку та терміни придатності.
Ключові вивезення
- Розподіл коробки - це стратегія арбітражу варіантів, яка поєднує в собі купівлю розсилу биків з відповідним спредом ведмедя. Покупка розсилки коробки завжди буде різницею між двома цінами страйку. Вартість впровадження розвороту коробки, зокрема комісійних стягується, може бути суттєвим фактором її потенційної прибутковості.
Розуміння коробки розповсюдження
Спред (довгий ящик) оптимально застосовується, коли самі спреди занижені за значенням терміну придатності. Коли трейдер вважає, що спреди завищені, він може використовувати коротку скриньку, в якій використовуються пари протилежних варіантів. Поняття коробки з'являється на світ, коли враховується мета двох вертикальних, покликання бика та ведмедя, що поширюються.
Бичачий вертикальний спред максимізує свою прибуток, коли базовий актив закривається за вищою ціною страйку після закінчення терміну дії. Ведмежий вертикальний спред максимізує свою прибуток, коли базовий актив закривається за нижчою ціною страйку після закінчення терміну дії. Поєднуючи як розповсюдження виклику бика, так і розповсюдження ведмедя, торговець усуває невідоме, а саме те, де базовий актив закривається після закінчення терміну дії. Це тому, що окупність завжди буде різницею між двома цінами страйку після закінчення терміну дії.
Якщо вартість спреду після комісійних витрат менше, ніж різниця між двома страйковими цінами, то трейдер фіксує безризиковий прибуток, роблячи це дельта-нейтральною стратегією. В іншому випадку торговець реалізував збиток, що складається виключно з витрат на виконання цієї стратегії.
Сігналы абмеркавання BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + Комісії) ML = АЕС + Комісії в іншому місці: BVE = Значення поля при закінченні терміну дії HSP = Більш висока ціна страйкуLSP = Нижня ціна страйкуMP = Максимальний прибутокNPP = Чистий внесок
Побудова коробки розкидання
Для побудови розсилки коробки, трейдер купує дзвінок за гроші (ITM), продає виклик без грошей (OTM), купує вкладений ITM і продає put OTM. Іншими словами, купіть дзвінок ITM і поставте, а потім продайте дзвінок і поставте OTM.
Зважаючи на те, що в цій комбінації є чотири варіанти, витрати на реалізацію цієї стратегії, зокрема стягнення комісій, можуть бути суттєвим фактором її потенційної прибутковості. Складні стратегії варіантів, такі як ця, іноді називають алігаторними спредів.
Приклад розкидання коробки
Фондові торги Intel за $ 51, 00. Кожен договір опціону в чотирьох ніжках коробки контролює 100 акцій акцій. План полягає в тому, щоб:
- Купіть 49 дзвінків за 3, 29 (ITM) за дебетом $ 329 за контрактом опціонуПропродайте 53 дзвінки за 1, 23 (ОТМ) за 123 доларів кредитуКупіть 53, поклавши 2, 69 (ITM) за дебет $ 269Пропродайте 49, виставлені за 0, 97 (ОТМ) за $ 97 кредиту
Загальна вартість торгів до комісійних складе $ 329 - $ 123 + $ 269 - $ 97 = $ 378. Розкид між страйковими цінами становить 53 - 49 = 4. Помножте на 100 акцій за контракт = 400 доларів за розсилку.
У цьому випадку торгівля може зафіксувати прибуток у розмірі 22 доларів до комісійних. Вартість комісії за всі чотири частини угоди повинна бути меншою за 22 долари, щоб зробити це вигідним. Це маржа, яка відрізняється бритвою, і це лише тоді, коли чиста вартість коробки менша, ніж вартість закінчення спредів, або різниця між страйками.
Будуть випадки, коли коробка коштує дорожче, ніж розкид між ударами, щоб довгий ящик не працював. Однак коротка скринька може бути. Ця стратегія повертає план і продає варіанти ITM та купує варіанти OTM.
