Зміст
- Економічні рови
- Якісний рів Apple
- Кількісний рот Apple
Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) - одна з найбільших компаній у світі, ринкова обмеженість у червні 2016 року - 540 мільярдів доларів. Компанія досягла цього масштабу, незважаючи на те, що пропонувала порівняно невелику кількість продуктів. Компанія Apple створила один із найсильніших світових брендів завдяки інноваціям та чудовій естетиці з трансформаційними продуктами, такими як iPod, iPhone та iTunes.
Цей сильний статус бренду та першопрохідця за кількома руйнівними технологіями дозволив Apple сплатити премію за свою продукцію, підтримуючи високі норми прибутку. На початку 2016 року компанія підтримувала широкий економічний ритм, але зниження маржі та прибутковості вкладеного капіталу може свідчити про деяке зменшення конкурентної переваги в найближчі роки. Apple повинна вести своїх колег в інноваціях, щоб підтримувати свій ров вперед.
Ключові вивезення
- Apple має те, що Уоррен Баффет називає сильним ровом: конкурентні переваги, які захищають його від конкурентів і забезпечують його великі прибутки. Інтелектуальна власність компанії Apple, зокрема, її патенти і - сприяє глибині його рову. значна частина його конкурентних переваг. Апплей все частіше атакували перескоки в просторах мобільного телефону та музики.
Економічні рови
Важливим компонентом інвестиційної стратегії Уоррена Баффетта є його спрямованість на те, що він називає "ровами". У бізнесі ров відноситься до конкурентної переваги, що дозволяє компанії отримувати негайний прибуток. Як і його тезка - наповнений водою ров - ров Баффет відноситься до оборонного бар'єру; але замість того, щоб захищати замок, це допомагає не допустити прибутків компанії від розмивання конкурентів.
Економічний ров встановлюється за рахунок конкурентних переваг, які захищають місце компанії у своїй галузі. Ці фактори створюють бар'єри для нових учасників та обмежують можливість інших конкурентів накопичувати частку ринку. Економія від масштабу, мережевих ефектів, регулювання, інтелектуальної власності та міцності бренда - п’ять найважливіших детермінант ширини та стійкості ровів. Компанії, які не захищені хоча б одним із цих елементів, будуть піддаватися сильній конкуренції, особливо у зрілих галузях.
Якісний аналіз Apple від Apple
Через роки розумних інновацій, дизайну та маркетингу компанія Apple створила дуже сильну лояльність до бренду. Бренд був оцінений Forbes як найцінніший у світі в 2015 році і оцінив його в цілому 145 мільярдів доларів, що більше ніж удвічі наступного найвищого бренду. Продукція Apple здобула репутацію високоякісної особистої електроніки для кмітливих споживачів з наявним доходом. Це зробило їх позитивом для помітного споживання, хоча їх проникнення на ринок було надзвичайно великим. Коли конкуренти з нижчими цінами слідували за Apple на ринки портативної цифрової музики та смартфонів, сприйнята якість та впізнаваність бренду захищали обсяг продажів та рентабельність Apple.
App Store та iTunes також допомогли створити мережевий ефект, і ринок став більш привабливим середовищем для обміну. Творці вмісту скористалися доступом до більшої кількості користувачів на одній платформі, тоді як користувачі отримали перевагу від центрального місця, щоб споживати та оцінювати музику чи програми. Apple також підтримувала так званий огороджений сад з власними операційними системами, підтримкою клієнтів та ринковими площами, які були достатньо обмежуючими для підтримання більш обмеженої бази користувачів та сприяли продажу послуг з доданою вартістю.
Apple - велика компанія, яка отримує вигоду від економії масштабу, але вона не має явної переваги в цьому плані перед своїми найбільшими конкурентами. Існуюча конкуренція включає масивні фірми, які можуть відповідати або перевершувати виробничу, адміністративну чи маркетингову ефективність Apple. У той час як Apple володіє інтелектуальною власністю та патентним захистом, масив порівнянних продуктів у кількох основних категоріях вказує на те, наскільки вузький ров у цьому плані. Apple існує у висококонкурентному середовищі, в якому естетику згодом можна скопіювати, а інші фірми постійно впроваджуватимуть нові інновації. Щоб підтримувати цей край у швидко розвивається середовищі, Apple повинна періодично створювати радикально руйнівний новий продукт. Це завдання не з легких, і неможливість революціонування нових ринків врешті-решт призведе до стиснення маржі та ерозії рову.
Ров: Мій улюблений фінансовий термін
Кількісний аналіз Apple від Apple
Економічні рови можна кількісно визначити за ступенем та стабільністю норми прибутку. Якщо прибуток на вкладений капітал (ROIC) перевищує середньозважену вартість капіталу (WACC) для бізнесу, то він, швидше за все, має рів. Рівень інвестицій Apple в 25, 5% за дванадцять місяців, що закінчилися березень 2016 року, що було значно нижчим за останній максимум - 42%. Компанія WACC становила 7, 85%, якщо врахувати ефективний відсоток 2, 54%, премію за ризик власного капіталу 6, 16%, бета-версію 1, 5 та коефіцієнт боргу до капіталу 0, 38. ROIC добре перевищує WACC, вказує на широкий рів.
Валова маржа Apple становила 39, 8% за дванадцять місяців, які закінчилися в березні 2016 року, що було вище п’ятирічного мінімуму - 37, 6% та нижче п’ятирічного максимуму - 43, 9%. Операційна маржа в 29, 4% аналогічно впала в середині недавнього розподілу. Кількісні загрози економічному рову Apple очевидні, але мало що свідчить про його систематичну ерозію станом на березень 2016 року.
