Зміст
- Що таке метелик?
- Розуміння метеликів
- Метелик довгого дзвінка
- Короткий дзвінок Метелик
- Метелик довго кладе
- Короткий пут метелик
- Залізний метелик
- Зворотний залізний метелик
- Приклад
Що таке метелик?
Поширення метеликів - це стратегія варіантів, що поєднує спреди биків і ведмедів, з фіксованим ризиком і обмеженим прибутком. Ці спреди, що включають або чотири дзвінки, або чотири ставки, розроблені як нейтральна для ринку стратегія і приносять найбільшу суму, якщо базовий рівень не зміститься до закінчення терміну дії опції.
Ключові вивезення
- Існує декілька розворотів метеликів, усі використовують чотири варіанти. Всі спреї метеликів використовують три різні страйкові ціни. Ціни на верхню та нижню страйк рівні на відстані від середини, або на ціну страйку. Кожен тип метелика має максимум прибуток і максимальний збиток.
Розуміння метеликів
Для розповсюдження метеликів використовують чотири опціонні контракти з однаковим терміном дії, але три різні ціни страйку. Більш висока ціна страйку, ціна страйку на гроші та нижча ціна страйку. Варіанти з вищими та нижчими цінами на страйк - це однакова відстань від варіантів грошей. Якщо ціни на опціони мають ціну страйку в розмірі 60 доларів, то для верхнього та нижнього варіантів ціни страйку повинні дорівнювати розмірам долара вище і нижче 60 доларів. Наприклад, у розмірі 55 та 65 доларів, оскільки ці страйки обидва коштують на 5 доларів від 60 доларів.
Путівки або дзвінки можна використовувати для поширення метеликів. Комбінуючи варіанти різними способами, ви створите різні типи розсипів метеликів, кожен з яких призначений для отримання прибутку від мінливості або низької мінливості.
Метелик довгого дзвінка
Довгий розповсюдження виклику метелика створюється за рахунок придбання одного варіанта виклику за гроші з низькою ціною страйку, написання двох варіантів дзвінка на гроші та придбання одного варіанта виклику без грошей з більш високою ціною страйку.. Чистий борг створюється при вступі в торгівлю.
Максимальний прибуток досягається, якщо ціна базового при закінченні терміну дії така ж, як і письмові дзвінки. Максимальний прибуток дорівнює страйку написаного варіанту, за вирахуванням страйку нижчого виклику, премій та комісійних виплат. Максимальний збиток - це первісна вартість сплачених премій плюс комісії.
Короткий дзвінок Метелик
Короткий розповсюдження метеликів створюється шляхом продажу одного варіанта виклику грошей із нижчою ціною страйку, купівлі двох варіантів виклику на гроші та продажу опціону виклику без грошей за вищою ціною страйку. Чистий кредит створюється при введенні позиції. Ця позиція максимізує свій прибуток, якщо ціна базового вище вище, або верхній страйк або нижче нижнього страйку після закінчення.
Максимальний прибуток дорівнює первісному отриманому внеску за вирахуванням ціни комісійних. Максимальна втрата - страйкова ціна викупованого дзвінка за мінусом нижчої ціни страйку за вирахуванням отриманих премій.
Метелик довго кладе
Спред довгих метеликів створюється шляхом купівлі однієї штучки з нижчою ціною страйку, продажу двох ставок на гроші та придбання путівки з більш високою ціною страйку. Чистий борг створюється при введенні позиції. Як і метелик з тривалими дзвінками, ця позиція має максимальний прибуток, коли базовий залишається за ударною ціною середніх опціонів.
Максимальний прибуток дорівнює вищій вартості страйку за вирахуванням страйку проданого пут, за вирахуванням виплаченої премії. Максимальна втрата торгівлі обмежується початковими преміями та виплаченими комісіями.
Короткий пут метелик
Короткий розповсюдження метеликів створюється шляхом написання одного варіанта без грошей із низькою ціною страйку, купівлі двох ставок на гроші та написання опції вкладення грошей за вищою ціною страйку. Ця стратегія реалізує свій максимальний прибуток, якщо ціна основної вартості є вище верхньої страйки або нижче нижньої ціни страйку після закінчення терміну дії.
Максимальний прибуток від стратегії - це отримані премії. Максимальна втрата - це вища ціна страйку за вирахуванням страйку купленої путівки, за вирахуванням отриманих премій.
Залізний метелик
Поширення залізного метелика створюється шляхом придбання опціону без грошей із меншою ціною страйку, написання опції грошей, написаного варіанту дзвінка за грошима та купівлі грошей - варіант дзвінка з грошима з більш високою ціною страйку. Результатом є торгівля з чистим кредитом, який найкраще підходить для сценаріїв з меншою мінливістю. Максимальний прибуток виникає, якщо основна ціна залишається за середньою ціною страйку.
Максимальний прибуток - отримані премії. Максимальна втрата - страйкова ціна придбаного дзвінка за мінусом ціни страйку письмового дзвінка за вирахуванням отриманих премій.
Зворотний залізний метелик
Зворотний розповсюдження заліза метелика створюється шляхом написання грошового кошти за нижчою ціною страйку, купівлі грошей, придбання дзвінка за грошима та написання грошового кошти -місячний дзвінок за вищою ціною страйку. Це створює чисту дебетову торгівлю, яка найкраще підходить для сценаріїв з високою мінливістю. Максимальний прибуток виникає тоді, коли ціна базових рухається вище або нижче верхньої або нижньої страйкової ціни.
Ризик стратегії обмежується премією, що виплачується за досягнення позиції. Максимальний прибуток - страйкова ціна письмового дзвінка за вирахуванням страйку придбаного дзвінка за вирахуванням сплачених премій.
Приклад метелика довгого дзвінка
Інвестор вважає, що акції Verizon, які зараз торгуються на рівні 60 доларів, не зміняться суттєво протягом наступних кількох місяців. Вони вирішили здійснити розсип метеликів з довгими дзвінками, щоб потенційно отримати прибуток, якщо ціна залишиться там, де вона є.
Інвестор записує два варіанти дзвінків на Verizon за страйковою ціною 60 доларів, а також купує два додаткові дзвінки на рівні 55 і 65 доларів.
У такому випадку інвестор отримає максимальний прибуток, якщо акції Verizon за ціною закінчуються в 60 доларів. Якщо після закінчення терміну дії Verizon буде менше 55 доларів або вище 65 доларів, інвестор усвідомлює їх максимальну втрату, яка була б вартістю придбання двох варіантів виклику крила (вищого і нижнього удару), зменшених на виручку від продажу двох варіантів середнього страйку.
Якщо базовий актив оцінюється від 55 до 65 доларів США, можливі збитки або прибуток. Сума премії, виплаченої для вступу на позицію, є ключовою. Припустимо, що для вступу на позицію коштує 2, 50 долара. Виходячи з цього, якщо ціна на Verizon десь нижче 60 доларів за мінусом 2, 50 доларів, позиція зазнає збитків. Те ж саме справедливо, якщо базовий актив був визначений за ціною 60 доларів плюс 2, 50 доларів після закінчення терміну придатності. У цьому випадку позиція отримала б прибуток, якщо базовий актив за ціною закінчується в межах від 57, 50 до 62, 50 дол.
Цей сценарій не включає вартість комісійних платежів, які можуть скластись під час торгівлі кількома опціями.
