Що таке канарний дзвінок
Канарний дзвінок - це посилений зв'язок, який неможливо викликати після завершення періоду першого кроку. Збільшувальна облігація - це така, при якій облігація сплачує початкову ставку купона за перший визначений період терміну, а потім переходить до вищої ставки за інші періоди.
При канарному виклику емітент облігації залишає можливість відкликати облігацію до першого кроку, але не може передзвонити її після цього пункту. Здійснення канарного дзвінка може відбуватися лише у визначені дати.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ канарного дзвінка
У ситуації канального дзвінка, якщо емітент облігації вирішить не дзвонити до закінчення виклику канарного каналу, облігація залишиться типовою прискореною облігацією, де ставка купона зростатиме з кожним періодом посилення. У випуску будуть детально описані конкретні дати, в які може бути відкликаний канарний дзвінок. Таким чином він схожий на бермудський варіант. Завдяки опції «Бермуди», власник має право реалізувати цю опцію через заздалегідь визначені інтервали або дати протягом тривалості договору.
Однією з переваг для емітентів посилених облігацій є те, що вона пропонує їм захисну тактику проти падіння процентних ставок. Завдяки опції канального дзвінка емітент втрачає цю перевагу, коли пройшов перший період посилення. Канарські дзвінки можуть зробити посилення облігацій більш привабливими для інвесторів.
Інвестори, які купують і утримують цінні папери, як активізуючі облігації. Загалом, тому що на них не впливають стільки коливання процентних ставок, скільки традиційні облігації. Прискорені облігації, зокрема, ті, що мають канаркові дзвінки, особливо привабливі у моменти, коли процентні ставки, швидше за все, швидко перевищують зростаючу ставку. Хоча, звичайно, ця зміна процентних ставок часто може бути важко точно прогнозувати з упевненістю.
Приклад канарного дзвінка
У цьому випадку компанія Acme випускає семирічну облігацію з опцією канального дзвінка. Початкова ставка купона - 6 відсотків. Коефіцієнт збільшується до 7 відсотків через два роки, з додатковим збільшенням з інтервалом від 2 до 3 років.
У чотирирічному періоді ставка на відкритому ринку може впасти до 5 відсотків. У цей момент компанія Acme хотіла б закликати облігацію та випустити борг за нижчою ринковою процентною ставкою. Однак у них більше не буде такої можливості через дзвінок канарки. Варіант канарів обмежив їхню можливість передзвонити лише датою першого кроку, який відбувся у дворічній позначці.
