Що таке китайська депозитарна квитанція (CDR)?
Китайська депозитарна розписка (CDR) - це вид депозитарної квитанції (DR), що торгується на китайській фондовій біржі. Іншими словами, це стосується акцій в некитайських компаніях, які торгують в Китаї так само, як американські депозитарні розписки (ADR) дозволяють акціям, які не є американськими компаніями, торгувати на американських біржах.
Депозитарна квитанція - це сертифікат, виданий банком, який представляє власний капітал в іноземних компаніях. Тому CDR - це сертифікат, виданий банком-зберігачем, який представляє пул іноземних акцій, що торгуються на китайських біржах.
Розуміння китайських депозитарних розписок
Депозитарні розписки виникли у США у 1920-х роках. За системою депозитарних квитанцій частина акцій компанії передається банку-зберігачу, який виступає посередником-посередником, який потім продає акції на біржі за межами країни. Хоча депозитарні розписки технічно не є акціями, вони дозволяють інвесторам утримувати акції, перелічені в інших місцях, через банк-зберігач.
Китайські регулятори моделювали CDR після надходження американських депозитарних квитанцій, щоб заморські акції могли торгувати на континентальному ринку Китаю. Метою випуску CDR є залучення капіталу на китайський ринок з метою приведення в рух економіки, оскільки китайські технічні гіганти традиційно вирішили внести свій внесок до свого внутрішнього ринку. Випуск CDR дозволяє китайським інституційним та приватним інвесторам володіти акціями в іноземних компаніях.
У минулому велика кількість китайських технологічних компаній перераховували закордонні країни, щоб уникнути юридичних та технічних бар'єрів для IPO, з якими вони стикаються на материку, а також отримати доступ до міжнародних інвесторів та ринків облігацій. Обмеження IPO включають обмеження щодо зваженого права голосу та обов'язкові вимоги щодо прибутковості заявників. Крім того, більші китайські фірми часто об'єднуються в таких місцях, як Кайманові острови, щоб обійти китайські вимоги до цінних паперів та отримати доступ до іноземних ринків капіталу.
Ключові вивезення
- Китайська депозитарна квитанція (CDR) - це тип депозитарної квитанції (DR), якою торгують на китайській фондовій біржі. Мета випуску CDR - привернути капітал назад на китайський ринок з метою приведення економіки, як китайські технічні гіганти традиційно вирішили внести список за межі свого внутрішнього ринку.
Переваги CDR
CDR дають вітчизняним інвесторам спосіб інвестувати в китайські фірми, котрі перелічені за кордоном. Китай створив кілька найшвидше зростаючих технологій у світі; однак китайські інвестори не змогли поділитись на прибутки. Крім того, країна не вистачає на майбутнє зростання, яке ці акції заробляють, коли вони перераховуються на іноземній валюті, тому CDR пропонують шлях для того зростання, щоб повернутися до Китаю. Насправді потенційний масштаб ринку CDR міг би передати трильйон доларів.
Основною проблемою як для китайських технологічних фірм, так і для інвесторів є урядові норми, які забороняють суворо обмежувати іноземну власність на місцеві компанії та контроль за капіталом, який забороняє китайським громадянам купувати іноземні активи. Незважаючи на те, що вони орієнтовані на місцеві ринки, китайські технічні фірми часто реєструються як WFOE (повністю зарубіжні підприємства) у Китаї. Ця структура дозволяє їм отримати доступ до іноземного капіталу, який необхідний для фінансування їх постійного внутрішнього зростання та великих інвестицій у дослідження та розробки. Технологічні фірми працюють у Китаї через місцеві дочірні компанії, які пов'язані з їх власниками через складний набір юридичних договорів. Нещодавній звіт Reuters зазначав, що Alibaba (NASDAQ: BABA) може бути зацікавлений у видачі CDR на суму 1, 58 мільярда доларів найближчим часом.
