Що таке набіг?
Невдача - це коли молодші класи кредиторів накладають сутичку старшим класам кредиторів під час банкрутства чи реорганізації. Наслідком того, що компанія, яка стикається з банкрутством, не може змусити кредиторів приймати компроміси щодо своїх вимог поза судовою залі, але самі кредитори можуть погодитися на умови.
Якщо достатньо кредиторів молодшого класу погодиться з умовами, встановленими компанією, яка шукає рефінансування, вони можуть змусити призупинити зобов’язання до зобов'язань, тому заповнивши рефінансування. Отже, старші класи кредиторів будуть змушені приймати умови, навіть якщо вони не такі хороші, як початкова угода. Наганяння може також називатися відновленням боргу.
Ключові вивезення
- Невдача - це коли молодші класи кредиторів накладають сутичку старшим класам кредиторів під час банкрутства чи реорганізації. Якщо достатньо кредиторів молодшого класу погоджується з умовами, встановленими компанією, яка шукає рефінансування, вони можуть змусити призупинити зобов’язання укласти договір, отже, заповнити рефінансування. Існують два основні способи домовленості: відновлення та невід'ємний еквівалент. Постанова про розгляд глави 11 компанії Charter Communications Inc. (CHTR) у 2009 році надала юридичну підтримку нападкам.
Розуміння натягування
Щоб краще зрозуміти натяг, корисно спершу визначити кордони. Положення про стискання, викладене в розділі 1129 (b) Кодексу про банкрутство, дозволяє суду банкрутства ігнорувати заперечення захищеного кредитора та затверджувати план реорганізації боржника, якщо це "справедливо та справедливо".
Насправді натовп - це зворотне стиснення. Замість того, щоб реорганізація банкрутства певними групами кредиторів була примушена судом, молодші або підпорядковані кредитори примушують умови реорганізації щодо інших кредиторів, які можуть затримувати реорганізацію.
Старші забезпечені кредитори можуть здійснювати продаж активів - це призвело б до отримання достатньої виручки для задоволення власного боргу, але може зменшити або зняти з рахунку значне відновлення для молодших кредиторів - або переговори строків через зміни обставин. План реорганізації збитків може реструктуризувати забезпечену заборгованість без згоди кредиторів шляхом виплати боргу в повному обсязі з часом.
Методи натягування
Існує два основні методи натягування: відновлення та еквівалентний еквівалент.
Поновлення на роботі
Під час реконструкції строк погашення заборгованості зберігається на рівні до банкрутства, стягнення боргу сповільнюється, а заборгованість із заборгованістю "виліковується". Кредиторам відшкодовується збиток, але умови боргу зберігаються однаковими.
Невідривний еквівалент
Неопромінюваний еквівалент, який частіше використовується, передбачає виплату потоку грошових виплат кредиторам, що дорівнює належній сумі. Поки це відбувається, кредитори зберігають заставу, що може ускладнити компанію після реструктуризації утримання коштів, необхідних для обігових коштів.
Історія натягування
Метод заповнення боргу зазнав значного зростання під час Великої рецесії. У роки, що передували спаду, багато компаній скористалися легким доступом до кредитів, нарощуючи гори боргів.
Потім, коли вдарив по рецесії, кредитна активність випаровувалася, а наявне фінансування, зроблене раніше, стало непомірно дорогим. У відповідь деякі позичальники глави 11 надумали скасувати свої баланси шляхом відновлення вигідних позик.
Основна ухвала у судовій справі у розділі 11 компанії Charter Communications Inc. (CHTR) у 2009 р. Забезпечила юридичну підтримку невдач. Компанія телекомунікацій та засобів масової інформації подала заявку на попередньо домовлене банкрутство у березні 2009 року, озброївшись планом реструктуризації відповідно до молодших кредиторів, щоб стерти близько 8 мільярдів доларів свого боргу та відновити 11, 8 мільярдів доларів старшого боргу.
Пізніше того ж року, у листопаді, план банкрутства Charter Communications був затверджений, незважаючи на те, що багато його старших кредиторів заперечували проти нього - стратегія полягала в тому, що величезні суми боргу були зафіксовані за нижчими ринковими процентними ставками.
