Що таке фінансування боргів?
Фінансування боргу відбувається, коли фірма збирає гроші на оборотні кошти або капітальні витрати, продаючи боргові інструменти фізичним особам та / або інституційним інвесторам. Натомість за позику грошей фізичні особи чи установи стають кредиторами та отримують обіцянку, що основна сума та відсотки за боргом будуть погашені.
Інший спосіб залучення капіталу на боргових ринках - випуск акцій акцій у публічному розміщенні; це називається акціонерним фінансуванням.
Фінансування боргу
Порушення фінансування боргу
Коли компанії потрібні гроші за рахунок фінансування, вона може пройти три шляхи для отримання фінансування: власний капітал, борг або якийсь гібрид з двох. Власний капітал являє собою частку власності в компанії. Це надає акціонеру вимогу щодо майбутніх прибутків, але його не потрібно повертати. Якщо компанія збанкрутує, власники акцій є останніми в черзі, щоб отримати гроші. Інший шлях, який компанія може пройти для залучення капіталу для свого бізнесу, - видаючи борг - процес, відомий як боргове фінансування.
Фінансування боргу відбувається, коли фірма продає інвесторам продукти з фіксованим доходом, такі як облігації, векселі або векселі, щоб отримати капітал, необхідний для зростання та розширення своєї діяльності. Коли компанія випускає облігацію, інвесторами, які купують облігацію, є кредитори, які є роздрібними або інституційними інвесторами, які надають компанії боргове фінансування. Суму інвестиційного кредиту, що називається основною особою, необхідно повернути в певну домовлену дату в майбутньому. Якщо компанія збанкрутує, кредитори мають більші вимоги щодо будь-яких ліквідованих активів, ніж акціонери.
Вартість фінансування боргу
Структура капіталу фірми складається з власного капіталу та боргу. Вартість власного капіталу - це виплати дивідендів акціонерам, а вартість боргу - це виплата відсотків власникам облігацій. Коли компанія видає борг, не тільки обіцяє повернути основну суму, вона також обіцяє компенсувати власникам облігацій шляхом здійснення щорічних платежів, відомих як купонні виплати. Процентна ставка, що виплачується за цими борговими інструментами, представляє вартість запозичень емітента.
Сума витрат на власне фінансування та боргове фінансування - це вартість капіталу компанії. Вартість капіталу представляє мінімальну віддачу, яку компанія повинна заробити на капіталі, щоб задовольнити своїх акціонерів, кредиторів та інших постачальників капіталу. Інвестиційні рішення компанії, що стосуються нових проектів та операцій, завжди повинні отримувати прибуток, більший, ніж вартість капіталу. Якщо прибуток від капітальних витрат нижче його вартості капіталу, то фірма не приносить позитивного прибутку для своїх інвесторів. У цьому випадку компанії може знадобитися переоцінити та перебалансувати свою структуру капіталу.
Формула витрат на боргове фінансування:
K D = Витрати на відсотки x (1 - ставка податку)
де K D = вартість боргу
Оскільки відсотки за боргом у більшості випадків підлягають вирахуванню з податку, процентні витрати обчислюються на основі після оподаткування, щоб зробити його більш порівнянним із вартістю власного капіталу, оскільки прибуток від акцій оподатковується.
Вимірювання боргового фінансування
Один метричний аналітик використовує для вимірювання та порівняння, яка частина капіталу компанії фінансується за рахунок боргового фінансування, - це коефіцієнт боргу до власного капіталу або коефіцієнт D / E. Наприклад, якщо загальна заборгованість становить 2 мільярди доларів, а загальний капітал акціонерів - 10 мільярдів доларів, коефіцієнт D / E становить 2 мільярди / 10 мільярдів доларів = 1/5, або 20%. Це означає, що на кожне $ 1 боргового фінансування припадає 5 доларів власного капіталу. Взагалі низьке співвідношення D / E є кращим, ніж високе, хоча деякі галузі мають більш високу толерантність до боргу, ніж інші. Як заборгованість, так і власний капітал можна знайти у звіті про баланс.
Процентні ставки за борговим фінансуванням
Деякі інвестори в борг зацікавлені лише в основному захисті, а інші хочуть повернення у вигляді відсотків. Ставка відсотка визначається ринковими ставками та кредитоспроможністю позичальника. Більш високі відсоткові ставки означають більший шанс невиконання дефіциту, а отже, і більш високий рівень ризику. Більш високі процентні ставки допомагають компенсувати позичальнику підвищений ризик. Окрім сплати відсотків, боргове фінансування часто вимагає від позичальника дотримуватися певних правил щодо фінансових показників. Ці правила називаються завітами.
Боргове фінансування важко отримати, але для багатьох компаній воно забезпечує фінансування за нижчими ставками, ніж акціонерне фінансування, особливо в періоди історично низьких процентних ставок. Ще одна вигода для боргового фінансування полягає в тому, що відсотки за боргом підлягають сплаті податком. Однак додавання занадто великої заборгованості може збільшити вартість капіталу, що зменшує теперішню вартість компанії.
