Що таке відношення боргу до ВВП?
Співвідношення боргу до ВВП - це показник, який порівнює державний борг країни з її валовим внутрішнім продуктом (ВВП). Порівнюючи, що країна заборгована з тим, що вона виробляє, співвідношення боргу до ВВП надійно вказує на здатність конкретної країни повернути свої борги. Часто виражене у відсотках, це співвідношення також можна трактувати як кількість років, необхідних для погашення боргу, якщо ВВП повністю присвячений погашенню боргу.
Країна, здатна продовжувати виплачувати відсотки за своїм боргом - без рефінансування та без перешкоджання економічному зростанню, як правило, вважається стабільною. У країні з високим співвідношенням боргу до ВВП зазвичай виникають проблеми із виплатою зовнішніх боргів (їх також називають «державними боргами»), які є будь-якими залишками, заборгованими зовнішнім кредиторам. У таких сценаріях кредитори мають схильність шукати більш високі процентні ставки під час кредитування. Екстравагантно високі коефіцієнти боргу до ВВП можуть відштовхувати кредиторів взагалі від кредитування.
Формула відношення боргу до ВВП є
Сігналы абмеркавання Заборгованість перед ВВП = загальний ВВП країни Загальний борг країни
Коефіцієнт боргу до ВВП
Про що вам говорить коефіцієнт боргу до ВВП?
Коли країна заборговує заборгованість, вона часто викликає фінансову паніку як на внутрішньому, так і на міжнародному ринках. Як правило, чим вище піднімається відношення боргу до ВВП країни, тим вищим стає ризик дефолту. Хоча уряди прагнуть знизити співвідношення боргу до ВВП, цього може бути важко досягти в періоди заворушень, таких як воєнний час або економічний спад. У таких складних кліматичних ситуаціях уряди, як правило, збільшують запозичення, намагаючись стимулювати зростання та збільшувати сукупний попит. Ця макроекономічна стратегія є головним ідеалом в кейнсіанській економіці.
Економісти, які дотримуються сучасної грошово-кредитної теорії (ММТ), стверджують, що суверенні держави, здатні друкувати власні гроші, ніколи не можуть збанкрутувати, оскільки вони можуть просто виробляти більше фіатної валюти для обслуговування боргів. Однак це правило не поширюється на країни, які не контролюють власну грошово-кредитну політику, такі як країни Європейського Союзу (ЄС), які повинні розраховувати на випуск євро в Європейському центральному банку (ЄЦБ).
Дослідження Світового банку виявило, що країни, співвідношення боргу до ВВП яких перевищує 77% протягом тривалих періодів, зазнають значного уповільнення економічного зростання. Відзначається: кожен відсотковий пункт боргу вище цього рівня коштує країнам 1, 7% економічного зростання. Це явище стає ще більш вираженим на ринках, що розвиваються, де кожен додатковий відсотковий пункт боргу понад 64% щорічно уповільнює зростання на 2%.
Ключові вивезення
- Коефіцієнт заборгованості до ВВП - це відношення державного боргу країни до її валового внутрішнього продукту (ВВП). Якщо країна не в змозі сплатити свій борг, вона за замовчуванням може спричинити фінансову паніку на внутрішньому та міжнародному ринках. Чим вище коефіцієнт боргу до ВВП, тим менше ймовірність, що країна поверне свій борг і тим більший ризик дефолту. Дослідження Світового банку показало, що якщо відношення боргу до ВВП країни перевищує 77% протягом тривалого періоду, це уповільнює економічне зростання.
Приклади коефіцієнтів боргу до ВВП:
Моделі боргу до ВВП у Сполучених Штатах
За даними Бюро державного боргу США, у 2015 та 2017 роках у США відношення боргу до ВВП становило 104, 17% та 105, 4% відповідно. З огляду на ці цифри, найбільше співвідношення боргу до ВВП США становило 121, 7% наприкінці Другої світової війни в 1946 р. Рівень боргу поступово знижувався з піку після Другої світової війни, перед тим як досягти рівня між 31% і 40 % у 1970-х рр. - у кінцевому рахунку, досягнувши історичного низького рівня 31, 7%, у 1974 році. Коефіцієнти постійно зростали з 1980 року, а потім різко підскочили, після кризи в житловому житті 2007 року та подальшого фінансового краху.
Роль казначейств США
Уряд США фінансує свою заборгованість шляхом випуску казначейств США, які широко вважаються найбезпечнішими облігаціями на ринку. Країни та регіони з 10 найбільшими фондами Казначейства США є такими:
- Тайвань на $ 182, 3 млрд. Гонконг на $ 200, 3 млрд. Люксембург на $ 221, 3 млрд. Великобританія на $ 227, 6 млрд. Швейцарія на $ 230 млрд. Ірландію на $ 264, 3 млрд. Бразилія в $ 246, 4 млрд. Кайманові острови на $ 265 млрд. Японія на 1, 147 трлн.
Обмеження боргу до ВВП
Орієнтирне дослідження 2010 року під назвою "Зростання в часи боргу", проведене Гарвардськими економістами Кармен Райнхарт та Кеннет Рогофф, намалювало похмуру картину для країн з високим співвідношенням боргу до ВВП. Однак в огляді дослідження в 2013 році було виявлено помилки кодування, а також вибіркове виключення даних, що нібито змусило Рейнхарта та Рогофа зробити помилкові висновки. Хоча виправлення цих обчислювальних помилок підірвало центральну заяву про те, що надлишок боргу спричиняє спад, Рейнхарт та Рогофф все ще стверджують, що їх висновки все-таки справедливі.
