Що таке варіант доставки?
Варіант доставки - це функція, яка додається до деяких ф'ючерсних контрактів з процентною ставкою. Опція доставки дозволяє продавцю опціону визначати терміни, місце розташування, кількість, якість та функції підстановки базового товару, який встановлюється для доставки. Умови опції доставки вказані в повідомленні про доставку.
Розуміння варіанта доставки
Майбутні варіанти процентної ставки часто містять варіанти доставки. Варіанти доставки ускладнюють майбутні контракти, і торговці повинні повністю розуміти всі компоненти угоди. Усі ф'ючерсні контракти складаються між продавцем, відомим як короткий, і покупцем, відомим як довгий. Варіант доставки окреслює різні способи доставки продавця основних засобів. Покупець може взяти на себе додатковий ризик через гнучкість продавця при доставці.
Чиказька товарна біржа (CME) діє, щоб присвоїти кліринговій фірмі ф'ючерсний контракт, що торгується в Чиказькій торговій комісії (CBOT). Майбутні опціони казначейських облігацій - це найбільш активно торгуваний контракт у Сполучених Штатах. Більшість варіантів біржових торгів - американського типу. Американський варіант дозволяє здійснювати фізичні вправи в будь-який час життя. Американські опціони дозволяють власникам опціонів користуватися цією опцією в будь-який час до дати її погашення. Навпаки, європейські варіанти дозволяють здійснювати фізичні вправи лише в зрілому віці.
Елементи варіантів доставки
За погодженими пунктами, під час дії ф'ючерсного контракту продавець може приймати рішення, які впливатимуть на поставку після закінчення терміну дії. CME надає інформацію про основні параметри доставки ф'ючерсів на казначейство, бази розсилки та хвости доставки.
- Варіанти в американському стилі можуть містити терміни доставки або варіант перевезення. У цій функції короткий може визначати час капітуляції до тих пір, поки він підпадає під умови контракту. Інколи продавець, можливо, захоче зберегти цінні папери для виплати купона, якщо є позитивний результат. Варіант якості - це тип веселки, який дозволяє продавцю доставити будь-яку казначейську облігацію, принаймні 15 років до погашення або дати виклику. Продавець вибере облігацію з найнижчою наявною ставкою купона. Ця функція відома як найдешевша доставка (CTD), яка дозволяє доставку найдешевшого цінного паперу на довгу позицію, щоб задовольнити специфікацію контракту. Опціон нарахованих відсотків дає продавцю право доставити облігацію в будь-який робочий день місяця доставки, що означає, що вони можуть відслідковувати короткострокові процентні ставки протягом місяця, щоб отримати найкращу угоду. Варіант wildcard надає продавцям право доставити облігацію до 20:00 у Чикаго, в останній день доставки. Це може бути суттєвим, оскільки ціна встановлюється в кінці торгів, 14:00, і торги на точковому ринку продовжуються торгувати до 20 вечора, тобто продавець може скористатися перевагами на точковому ринку. З варіантом на кінець місяця продавець має гнучкість у визначенні найбільш вигідного дня продажу. Це тому, що день розрахунків за договорами є 8-м останнім робочим днем місяця. Якщо ціна заблокована, продавець із опцією на кінець місяця має ще сім робочих днів, щоб визначити, чи рухаються ціни вгору чи вниз. Протягом кінця місяця ф'ючерсний контракт не реагуватиме на зміни ринкових цін.
