За останній рік криптовалюти зазнали значного зростання вартості. Але все виглядало менш чітко за останні кілька місяців. Як вже говорилося про розрив міхура на фондовому ринку, так само також говорили про поп-пузир криптовалюти. Чи зараз гарний час для оцінки вартості криптовалют з більш аргументованої точки зору?
Для того, щоб передбачити майбутня вартість криптовалют, ми повинні працювати над розумінням того, як виводиться цінність. Цінність - це вимірювання «доброти» даної речі. Деякі речі є інструментальними благами, тобто вони є товарами, оскільки вони дозволяють нам отримати доступ до якогось іншого блага. Внутрішні товари хороші самі по собі - це те, над чим ми працюємо.
Адам Сміт заявив у "Багатстві націй", що "гроші не можуть служити іншій цілі, крім придбання товарів". Валюти - це інструментальні товари. Щоб бути ефективними, валюти повинні бути посередниками обміну та цінностями.
Таким чином, цінність валюти полягає у її здатності робити це ефективно та ефективно: полегшувати транзакції та діяти як магазини цінності.
Криптовалюти як носії обміну та цінності
Кілька років тому, коли цифрова валюта щойно зростала, Пол Кругман задав це запитання в публікації в блозі під назвою "Біткойн - це зло". Він написав: "Щоб досягти успіху, гроші повинні бути як середовищем обміну, так і розумно. стабільний запас вартості. І залишається абсолютно незрозумілим, чому біткойн повинен бути стабільним сховищем цінності ».
Розмовляючи з підсилювачами Bitcoin, Кругман поскаржився: "Коли я намагаюся змусити їх пояснити мені, чому Bitcoin - надійний склад цінності, вони завжди звертаються до пояснень про те, як це надзвичайний засіб обміну". Кругман сказав, що Здатність валюти зберігати вартість та її здатність опосередковувати обмін є цілком різними питаннями. Але як пов’язані ці два питання?
(Читайте: оновлення цін на біткойн та в режимі реального часу)
Середовища обміну можуть стати цінностями
Якщо валюта буде магазином вартості, її значення має бути стабільним. Щоб валюта мала стабільну вартість, вона повинна бути ефективним фасилітатором транзакцій. Щоб валюта була такою, вона повинна бути всюдисущою. Повсюдність валюти та збільшення вартості, що йде разом з нею, називають ефектом мережі. Чим ширше використовується валюта, тим більшою гнучкістю є валюта для полегшення транзакцій, що стабілізує її вартість, адже просто, чим більше людей сприймає її як дійсну форму оплати, тим більше людей використовуватиме її як форму платежу. І як повсюдність валюти зростає, так і її значення.
Подумайте про це: якщо ви та двоє інших людей єдині, хто приймає черепашки як дійсну форму оплати, це означає, що черепашки не є дуже корисним засобом обміну. Ви можете обмінятися лише тими двома, які також приймають черепашки. І, якщо хтось із вас перестає приймати черепашки, корисність, а значить, і вартість черепашок значно знижується, оскільки гнучкість оболонок як фасилітатора транзакцій просто знизилася.
Якщо вартість валюти базується на її гнучкості та повсюдності, то здатність цієї валюти стати життєздатною залежить від того, щоб її користувачі зрозуміли її як кращого фасилітатора операцій, ніж інші засоби обміну. Якщо криптовалюта замінить паперові гроші, користувачі повинні вірити, що такі інструменти, як Біткойн та Ефір, краще полегшують транзакції. Отже, питання полягає в тому, якими способами поліпшується криптовалюта на технології паперових грошей?
(Читайте: МВФ закликає банки вкладати гроші в криптовалюту)
Справа для крипто
Перш ніж ми рухаємось далі, важливо знати, що криптовалюти часто похваляються анархічно схильними громадами. Відносна анонімність, яку вони допускають, складність відстеження транзакцій, нездатність урядів регулювати чи обмежувати транзакції, обмежена кількість біткойна, яка буде надрукована (це означає, що уряди не можуть просто надрукувати більше грошей, щоб заплатити за речі, тим самим створивши велика інфляція) та потенціал дестабілізації та децентралізації урядової паперової валюти, що підтримується урядом, - все це викликає хвилювання для анархістів.
Дозвольте мені зробити заявку на криптовалюту прямо, непронархічно. Оскільки переважна більшість з нас не є анархістами, ці аргументи будуть не дуже переконливими в контексті аргументу про те, що криптовалюта буде рости по мірі зростання мережі користувачів.
Гроші - це інструмент, який допомагає нам досягти поставлених цілей. У своїй книзі «Борг: перші 5000 років» у 2011 році автор Девід Грібер стверджує, що, хоча стандартні рахунки з історії грошей та транзакцій стверджують, що бартер був початковою формою транзакцій, більше ймовірно, що це було не так; кредит був. Кредит завжди був хорошим середовищем обміну, коли ті, хто займався угодою, вважали один одного «гідними кредиту», як-от маленькі племена, в які ми спочатку еволюціонували. По мірі зростання товариств, у відповідь на проблеми довіри та взаємності виникали бартерні та грошові кошти, а потім фіатні валюти.
Fiat походить від латинського "нехай це буде зроблено", це означає, що валюти, які ми використовуємо сьогодні, це фіатні валюти, цінні лише тому, що вони мають "повну віру і кредит" економіки, в якій вони існують. Ми колективно вкладаємо сенс у паперову валюту, тому що урядова організація каже нам, що вона є достовірною, кажучи, що "це буде" валюта, друкує її і приймає її як єдину дійсну форму сплати податку.
Так, паперові гроші замінили торгівлю та бартер, оскільки це було більш ефективним засобом обміну, яке також вирішувало проблеми довіри та взаємності. Якщо криптовалюта збирається обігнати паперову валюту, вона повинна бути більш ефективним засобом обміну, ніж паперові гроші, продовжуючи вирішувати проблеми довіри та взаємності.
Біткойн - більш ефективний фасилітатор транзакцій, ніж паперові гроші. Це гнучкіше, і гнучкість буде збільшуватися лише в міру зростання мережі; він цифровий, його можна використовувати для міжнародних транзакцій; плати за конверсію немає, а плата за транзакції значно нижча. Центральна технологія всіх криптовалют, блокчейн, ефективніше займається питаннями довіри та взаємності, ніж центральний банк. Більше того, розподілений характер блокчейна збільшує безпеку валюти і робить її менш сприйнятливою до маніпуляцій чи нападів, ніж центральний банк. Основна проблема криптовалют - подолати підозру потенційних користувачів та стати відомим як законний обмін в юридичних цілях.
(Читайте: Майбутнє криптовалют)
Бик на криптовалюті
В інтерв'ю CNBC, суворий професор фінансів Нью-Йоркського університету Асват Даморан, взагалі був бичачим на криптовалюті з причин, які я наводив вище. Він прогнозував, що з часом цифрові валюти будуть настільки ж важливими, як і основні паперові валюти: "Я думаю, що рано чи пізно цифрова валюта буде конкурувати з основними валютами".
Ще зовсім недавно Даморан написав допис у блозі, «Дебати криптовалюти: майбутнє грошей чи спекулятивний галас»? У цьому він стверджує, що майбутнім криптовалютам, як законній формі оплати, доведеться втратити частину атрибутів, які роблять його таким заманливим, як спекулятивний актив. Це тому, що речі, які роблять їх такими захоплюючими - їх цінові коливання, їх мінливість, потенційно вигідна виплата - насправді роблять їх жахливими валютами. Врешті-решт, Дамордан каже, що криптовалюта, яка має найсвітліше майбутнє, - це те, що думає про себе "як про транзакційний засіб і діє відповідно".
Це має вплинути на ваші інвестиції: "Якщо ви думаєте, що біткойн з часом отримає широке визнання як цифрову валюту", це вартісна інвестиція. Але якщо ви вірите в протилежне, можливо, настав час визнати, що "це просто вигідна, але небезпечна цінова гра, яка не закінчується".
Тож інвестування в криптовалюти може бути розумною інвестицією, але те, що повинно бути, є складнішим питанням з меншою кількістю чітких відповідей
Але реальною інвестиційною можливістю в цій галузі можуть бути не тільки криптовалюти, але й інноваційні програми blockchain. (Для пов’язаного читання див. "Що таке внутрішнє значення Bitcoin?")
