Довірене правило Міністерства праці (DOL) остаточно зітхнуло. У рішенні 21 червня 5-й окружний апеляційний суд видав наказ про скасування цього правила.
Це правило, призначене накласти фідуциарний стандарт на фінансових консультантів та страхових компаній при їх застосуванні із Законом про захист доходів при виплаті пенсій працівникам (ERISA) та індивідуальним пенсійним рахункам, стало предметом жорсткої перевірки протягом останніх двох років. Очолюючи опозицію, були різні лобістські групи, зокрема Торгово-промислова палата США, Американська рада страхувальників життя та Рада лідерів індексованих ануїтетів.
Суд погодився з певними запереченнями, висловленими цими групами, які включали виклик щодо відповідності норм правилам та статутам DOL щодо регулювання фінансових послуг та провайдерів. У своєму остаточному наказі суд написав: "Виявивши заслугу в декількох із цих заперечень, ми ПІДВИЩАЄМО правило".
Приречений на провал
Кінець правила довіри може бути не таким дивовижним, враховуючи кількість зворотного ефекту, яке формує правило. Райан Браун, адвокат і партнер компанії CR Meyers в районі Детройту, каже, що перевиконання уряду призвело до остаточної смерті цього правила.
"Адміністрація Обами та його Міністерство праці здійснили цілий цирковий акт як адміністративних, так і політичних сальто, щоб просунути своє остаточне правило", - говорить Браун. Однак вони не відповідали його опонентам, які "… висували сильні юридичні аргументи проти цього, внаслідок чого П'ятий контур врешті-решт керував так, як це робив".
Тоні Дрейк, сертифікований фінансовий планувальник та генеральний директор та засновник Drake & Associates у місті Вокеша, штат Вісконсін, каже, що довірене правило страждало, оскільки воно було погано визначене. (: Зустріч з вашою відповідальною відповідальністю .)
"За правилом, від радників вимагається діяти в інтересах своїх клієнтів і стягувати розумну плату", - каже Дрейк. "Відсутність визначення дала інвесторам право подавати позов до своїх радників, якщо вони не вірили, що ці стандарти дотримуються".
Дрейк говорить, що складність правила та потенціал для відкриття дверей до судових справ значною мірою сприяли його провалу, і, "… галузь, яка найбільше принесла користь, була легальною галуззю".
Бажання на Уолл-стріт продовжувати займатися бізнесом також було фактором смерті цього правила, говорить Джим Девіс, президент ради директорів Альянсу комплексних фінансових планувальників у Вілмінгтоні, штат Північна Кароліна.
"На Уолл-стріті є глибокі кишені, щоб захистити їхні інтереси; на жаль, це не так для споживачів", - говорить Девіс. "Великі фінансові установи, які не мають фідуциарного стандарту, втрачають велику частину свого бізнесу, якби діяло довірене правило".
Що далі для радників, інвесторів?
Незважаючи на невдачу правила, може бути срібна підкладка.
"Позитивні відчуття вже відчуваються. Споживач, що інвестує, є більш обізнаним споживачем і може краще доглядати за собою", - каже Ю. Девід Шарф, партнер Morrison Cohen LLP, Нью-Йорк, додаючи, що інвестори можуть запитати правильні запитання, щоб гарантувати, що поради, які вони отримують, не загрожують інтересами.
Дрейк говорить, що розмови з клієнтами щодо довірених стандартів стали більш поширеними. Він також зазначає, що багато фінансових фірм змінили спосіб роботи з клієнтами, усунувши дорогі продукти та прийнявши політику на користь інвесторам, очікуючи їх застосування.
"Багато великих та поважних інвестиційних банків та радників заявили, що вони будуть дотримуватися стандартів довірених правил щодо наданих порад, хоча це вже не може бути застосоване, як спосіб сприяти довірі клієнтів", - говорить Шарф.
Також залишається можливість того, що подібні вказівки можуть бути відновлені Міністерством праці або Комісією з цінних паперів та бірж США (SEC). Департамент праці не звернувся з клопотанням Верховного суду до 15 червня, щоб оскаржити попереднє рішення Апеляційного суду, але інша група може взяти на себе кермо.
"Зрозуміло, що DOL від Трампа не буде проводити нічого подібного", - каже Браун, зазначаючи, що "… федеральний уряд засвоїв свій урок, що він повинен дозволити своїм агенціям триматися у своїх смугах і регулювати те, що їм дозволено регулюють відповідно ".
Як виглядає ця картина, каже Браун, це те, що FINRA пропонує положення для зареєстрованих представників та брокерських дилерів, SEC пропонує положення щодо зареєстрованих радників з інвестицій (RIA) та представників інвестиційних радників, а також Національна асоціація страхових комісарів розробляє модель регулювання для окремих держав охоплюючи страхових виробників та продукцію, яку вони продають. (: SEC Alt-Fiduciary Правило: "Регулювання найкращих інтересів" .)
Девіс каже, що тим часом інвестори повинні виконувати належну ретельність, якщо і коли вони залучають фінансового радника, щоб зрозуміти, як компенсується цей радник. Вони також повинні розуміти, "… що є багато фінансових радників, які діють як довірені та уникають будь-якого конфлікту інтересів, який може виникнути".
Суть
Правило довіри досягло кінця дороги, але принцип управління, який стоїть за ним, залишається твердим: "Ключовим принципом для фінансових професіоналів є те, що концепція діяти в інтересах клієнта не згасає, а також не повинна", Браун каже.
