Ринки, керовані котируваннями та проти замовлень: огляд
Обидва ринки, орієнтовані на котирування та замовлення, відносяться до цифрових фінансових ринків - електронних бірж акцій (або облігацій, або інших цінних паперів). Різниця між цими двома ринковими системами полягає в тому, що насправді відображається в плані замовлень та цін на торги та ціни на цінні папери. Ринок, орієнтований на замовлення, відображає всі пропозиції та запити, тоді як ринок, орієнтований на котирування, зосереджується лише на пропозиціях та проханнях маркетологів та інших визначених сторін.
Ринок, керований замовленнями
Ринок, орієнтований на замовлення, - це той, на якому відображаються всі замовлення як покупців, так і продавців, із деталізацією ціни, за якою вони готові придбати або продати цінні папери, та суми забезпечення, яку вони готові придбати чи продати за цією ціною.
Отже, якщо ви замовляєте 100 акцій акцій ABC за 30 доларів за акцію, ваше замовлення буде відображено на ринку і його зможуть побачити люди, які мають доступ до такого рівня інформації (більшість бірж стягують плату за такий доступ).
У таблиці нижче всі замовлення на купівлю та продаж відображаються для гіпотетичних акцій ABC із зазначенням ціни та суми акції замовлення. Отже, згідно з тим, що ми бачимо в таблиці, хтось міг вийти на ринок і купити 59 100 акцій за 42, 65 долара за акцію.
Найбільшою перевагою ринкової системи, орієнтованої на замовлення, є її прозорість: вона чітко показує загальну кількість ринкових замовлень (також відомих як книга замовлень) там. Недоліком є те, що немає гарантії того, що ці замовлення будуть реально виконані, тобто реалізовані. Це просто ціни, які інвестори чи торговці хочуть платити.
Ринок, керований котируваннями
Ринок, орієнтований на котирування, також відомий як ринок цін, орієнтований на ціну або ринок дилерів, обмежений за обсягом. Він відображає лише ставки та запитує пропозиції щодо забезпечення у визначених виробників ринку, дилерів чи фахівців. Ці виробники ринку опублікують торги та запитують ціну, яку вони готові прийняти на той час. Ринки, орієнтовані на котирування, найчастіше зустрічаються на ринках облігацій, валют та товарів.
Повернемося до нашого гіпотетичного запасу ABC. У цій системі, якби був один маркер-виробник для акцій, він розмістив би свою заявку - скажімо, $ 29, 50 - і її запит - скажімо, $ 30, 50. Це означає, що ви можете придбати акції ABC за 30, 50 доларів і продати акції за 29, 50 доларів. Це все, що було б відображено, якщо б не було декількох маркет-мейкерів, і в цьому випадку ви могли побачити більше однієї пропозиції або запропонувати пропозицію, а натомість обрати ці умови.
Ціни цінних паперів та ціна пропозицій постійно змінюватимуться в залежності від попиту та пропозиції на ринку.
Як індивідуальний інвестор (а не дилер, маркет-мейкер або інша визначена сторона), ваше власне замовлення на 100 акцій АВС акціями за 30 доларів за акцію не розміщуватиметься в цій системі. Виробник ринку або заповнить ваше замовлення з власної інвентаризації, або зрівняє вас з іншим замовленням. Звичайно, інвестори можуть спробувати домовитись про кращі ціни, або самі, або через свого брокера чи агента.
Головною перевагою ринку, що керується котируваннями, є його ліквідність: виробники ринку зобов’язані відповідати котируваним цінам, купуючи чи продаючи. Отже, у вас є гарантія виконання замовлення. Основним недоліком ринку, орієнтованого на котирування, є те, що на відміну від ринку, орієнтованого на замовлення, йому не вистачає прозорості: індивідуальні замовлення не розглядаються. Там можуть бути і кращі пропозиції, але ви про них не знаєте.
Ключові вивезення
- Ринок, орієнтований на замовлення, відображає всі ставки та запитує пропозиції щодо забезпечення цінних паперів на відкритому ринку або біржі. Ринок, орієнтований на котирування, відображає лише ставки та запити визначених маркетологів та спеціалістів для конкретної торгуваної цінної папери. Ринки, орієнтовані на замовлення, пропонують більше прозорість. Цінкові ринки пропонують більшу ліквідність та гарантію виконання замовлення, оскільки виробники ринку зобов'язані відповідати запропонованим пропозиціям та цінам.
Спеціальні міркування
Існують системи, що поєднують атрибути як систем, орієнтованих на котирування, так і порядку, щоб утворити гібридні ринки. Наприклад, ринок може показувати поточну ставку і запитувати ціни виробників ринку, але також дозволяє людям переглядати всі лімітні замовлення на ринку. Нью-Йоркська фондова біржа та Nasdaq вважаються гібридними ринками.
