Незважаючи на те, що сильний прибуток корпорацій у першому кварталі 2018 року допоміг збільшити акції США в період підвищеної волатильності, одна команда аналітиків на вулиці стверджує, що вигода буде обмежена, оскільки на дев'ятирічному ринку бика виграють різноманітні інші фактори.
У записці до клієнтів у четвер стратеги Goldman Sachs зняли свої очікування щодо прибутку S&P 500 до 2020 року, але вони написали, що не очікують, що покращення клімату матиме суттєвий вплив на прибуток власного капіталу, як повідомляє CNBC. Поки аналітики розглядають тривале зростання економічного зростання США, прибутку підприємств та цін на акції до 2019 року, вони розглядають проблеми політики як дорожній блок, що переважує деякі хвости.
"Потенціал подорожчання буде обмежений жорсткістю грошово-кредитної політики, урівноваженням кривої прибутковості, зростанням торговельної напруженості та майбутніми середньостроковими виборами в Конгрес", - написав головний стратег з питань капіталу в США Голдман Девід Дж. Костін.
Невизначеність політики важить для оцінок
Goldman підняв оцінку заробітку за весь рік у 2018 році з 150 до 159 доларів, що відображає 19% зростання порівняно з минулим роком та нижче 19, 8% консенсусного прогнозу від FactSet. У 2019 році стратеги очікують, що зростання прибутку сповільниться від 7% до 170 доларів, а знову в 2020 році - до 5% при 163 доларах.
Поки прибуток буде продовжувати зростати, Костін не очікує, що кратні показники продовжуватимуть збільшуватися на тій же величині, що й на ринку биків дев'яти років. Він очікує, що рівень ціни до заробітку залишиться в 17 разів, відображаючи приріст 3, 6% для S&P 500, що завершить рік на рівні 2850. Прогноз Goldman на 2019 рік для S&P 500 на 3000 має на увазі зростання на 5, 3% від цілі на 2018 рік, лише половину того, що інвестори з часом очікували на ринку, як зазначає CNBC.
Серед проблем, пов'язаних з політикою, підвищення процентних ставок виділяється Костіном як потенційним зворотним вітром, зазначаючи, що інвесторам слід зосередитись на тому, чи буде прибуток понад 0, 1% балів на місяць, а не одержимий над рівнем дохідності 3% для 10-річної казначейської каси. За словами стратега Goldman, швидкий рух ставок зазвичай зустрічається з нижчими ринковими оцінками.
Інвестиційний банк надає перевагу зростанню вартості та циклічності над оборонними іграми, одночасно збільшуючи рейтинг інформаційних технологій до надмірної ваги та зводячи промисловців до нейтральних.
