Майор рухається
Хоча бичаче підтвердження все ще справедливе, сьогодні основні показники застопорилися, оскільки інвестори стурбовані торгівлею та іншим можливим припиненням уряду. Я залишаюсь впевненим, що одним із ключових факторів, який призведе до зростання ринку (або нижчого), є те, чи покращуються (або погіршуються) умови торгівлі між США та Китаєм порівняно з тим, де вони зараз є.
Як я вже згадував у попередніх питаннях радника Chart Advisor, китайські ринки, на жаль, закриті на тиждень, це означає, що ми не отримуємо жодних офіційних даних і навряд чи ми отримаємо будь-які оновлення на торгових переговорах. Однак ми можемо побачити, чи змінюються настрої інвесторів у США відносно Китаю.
Більшість фондових біржових фондів (ETF) на ринку, що відстежують китайські акції, мають у своєму портфелі акції, що знаходяться у списку китайських або Гонконгських. Якщо ETF торгує на біржах США, інвестори можуть підштовхнути ціну акцій ETF вище або нижче, навіть якщо ціни базових акцій, що утримуються фондом, технічно не змінюються. Найновіша ринкова ціна акцій ETF називається його чистою вартістю активів (NAV), яка може відхилятися від ціни на акцію ETF.
Якщо інвестори дуже впевнено почуваються на ринку, ціна акцій пов'язаного ETF може піднятися вище NAV фонду на акцію. Наприклад, ETF з великим капіталом iShares China (FXI) має чисту вартість активів, виходячи з ринкової ціни минулої п’ятниці в $ 42, 69. Однак, у вівторок ціна акцій ETF склала 43, 41 долара, що вказувало на те, що інвестори очікують, що базові акції фонду збільшаться, коли відпустка в Китаї закінчиться. Однак сьогодні ця надмірна оцінка випарувалася, коли акції на ринках, що розвиваються, в середу впали у вартості набагато швидшими темпами, ніж акції США.
Як видно з наступної діаграми, протягом останніх двох днів у FXI був досить широкий діапазон торгів, оскільки інвестори намагаються цінувати потенціал змін у торговельних відносинах США та Китаю. Ви також помітите, що діаграма ETF робить так, що китайські акції все ще борються проти опору, що не зовсім вірно, якщо ми дивимось безпосередньо на китайські фондові індекси, які оцінюються в юані. Однак в будь-якому випадку мітинг все ще відносно новий, і прорив непевний, поки ми не отримаємо більше позитивних новин про торгові переговори.
:
GM на новому високому рівні після заробітку
Що таке біржові фонди (ETF)?
Що означає чиста вартість активів (NAV)?
Показники ризику - дол
Частина причини того, що ETF, що володіє акціями китайських компаній (та інших ринків, що розвиваються), виглядає трохи гірше, ніж фактичні показники цих акцій, пов'язані з підвищенням долара. Якщо долар зростає у порівнянні з юанем або іншими ринками, що розвиваються, він знижує потенційні прибутки від цих іноземних інвестицій і може збільшити потенційні втрати.
Наприклад, уявіть, що група іноземних акцій ETF виплатила дивіденд у розмірі 100 юанів, але вартість долара зросла на 5%. Коли дивіденд переведений з юанів у долари, він втратить 5% у цьому процесі. З березня по жовтень 2018 року долар набрав понад 10% проти юаня, що зменшило попит на китайські інвестиції. В короткостроковій перспективі падіння долара було б сприятливим для міжнародної торгівлі, оскільки воно, як правило, є антиінфляційним на ринках, що розвиваються, і робить американські товари більш конкурентоспроможними. Це повинно покращити дефіцит торгівлі США.
Падіння долара також є ознакою впевненості, що інвестори не шукають притулку від волатильності. Однак за останні п’ять днів долар зростав. Як ви бачите на наступному графіку, що виникає шаблон голови та плечей у доларі - про який я вже згадував в одному з випусків Радника діаграм минулого тижня - почав згасати і, швидше за все, закінчується за короткий термін. На мою думку, навряд чи ми побачимо, що акції США повернуться до своїх попередніх максимумів без супутнього зниження курсу долара.
:
Корпоративний прибуток "Новий ворог - це" доларний вихор"
Розуміння ринку ф'ючерсів
Техніки все ще бичаться, незважаючи на опір
Підсумок: Шукаю орієнтири
На цьому тижні потрібно повідомити про багато заробітку, включаючи декілька компаній із страхування життя, таких як Prudential Financial, Inc. (PRU) та MetLife, Inc. (MET), які повідомляють про пізнє полудень. Ці звіти повинні допомогти нам трохи краще зрозуміти перспективи корпоративних результатів. Компанії зі страхування життя дуже чутливі до змін процентних ставок та очікуваного повернення з ринку. Якщо керівництво страхових компаній, яке надається керівництвом в майбутньому, є позитивним, це, ймовірно, може дати ринкам ще один імпульс в бік зростання.
