Новий тип ETF щойно отримав схвалення від SEC, і це може спричинити ще більше зростання цього ринку на $ 3, 8 трлн, якщо він подолає проблеми прозорості: ETF, які належать ActiveShares ETF, що належать компанії Precidian Investments. Хоча багато хто з найвідоміших ETF - це пасивні інвестиційні засоби, які відстежують ринкові індекси, остання розробка спричинить запуск непрозорих ETF, що активно керуються, що не мають робити щоденні розкриття інформації. Це докорінна зміна прозорості, яка стала відмітною ознакою - і ключовою точкою продажу - для ETF з моменту їх створення.
До цих пір практично всі ETF, незалежно від того, яким чином вони управляються, повинні були щодня оприлюднювати свої портфелі. "Це чудова новина для інвесторів, а також спільноти з управління активами", - сказав Ден МакКейб, генеральний директор компанії Precidian Investments.
Ці ETF все одно повинні пройти кілька кроків, перш ніж їх використовуватимуть інвестори, згідно таблиці нижче.
Наближаються непрозорі активні керовані ETF
- ETS для ActiveShares, запропоновані Precidian Investments у грудні 2014 р. Учасники ринку мають до 3 травня подати запит на слухання. Ще один підрозділ SEC повинен затвердити початок торгів. Можливо, це буде за кілька місяців до появи перших ETF активів ActiveShares. Інші інвестиційні фірми отримали ліцензію на структуру ActiveShares
Значення для інвесторів
Ці нові ETF, ймовірно, будуть пропоновані іншими фірмами на додаток до Precidian. Legg Mason Inc. (LM), BlackRock Inc. (BLK), JPMorgan Chase & Co. (JPM), GAMCO Investors Inc. (GBL) та Nuveen - серед тих, хто отримав ліцензію на структуру ActiveShares. Легг Мейсон має міноритарну частку в Precidian.
"Якщо ви активний менеджер, який має інтелектуальну власність щодо торгівлі та в що інвестуєте, ви не хочете щодня оприлюднювати свої активи", - сказав МакКейб. Він додав: "Тоді у вас є люди, які можуть безкоштовно їздити або пересувати вас".
Взаємні фонди, що активно управляються, зазвичай розкривають свої портфелі лише раз на квартал. І подібно до пайових фондів, непрозорі активні ETF розкриватимуть свої фонди публіці лише раз на квартал із запізненням на 60 днів, за журналом. Однак вони також будуть випускати сукупні оцінки своїх портфелів у реальному часі на постійній основі, щоб інвестори могли перевірити, що ринкова ціна фонду відповідає його вартості портфеля.
Існують потенційні ризики. "Нам слід дуже уважно стежити за цим, оскільки нам потрібно переконатися, що механізм арбітражу працює. Якщо ETF буде заниженим, за це платять роздрібні інвестори", - попереджає комісар SEC від Роберта Джексона. Називаючи прозорість "відмітною ознакою нашого режиму ETF протягом десятиліть", як цитує Блумберг, Джексон проголосував проти пропозиції Прецидіана щодо ActiveShares.
Дослідження Банку Америки Меррілл Лінч свідчать, що минулий тиждень чистий приплив до ETF склав 2, 0 млрд. Дол. З цієї цифри 1, 8 млрд. Дол.
Попереду
Скептики кажуть, що ці новини відсутність прозорості ETF можуть завдати шкоди їхньому зростанню. "Прозорість, я б сказав, входить до п’ятірки найулюбленіших рис ETF - це кидає виклик цьому. Це, мабуть, буде важко", - каже Ерік Балчунас, аналітик ETF з Bloomberg Intelligence. Тим часом, SEC розглядає п'ять інших запропонованих структур для непрозорих ETF, згідно Журналу.
