Оцінюючи основи компанії, інвесторам потрібно дивитись, скільки капіталу зберігається від акціонерів. Отримання прибутку для акціонерів повинно бути головною метою для компанії, що котирується, і, як така, інвестори, як правило, приділяють найбільшу увагу звіту про прибутки. Звичайно, прибуток важливий. Але те, що компанія робить з цими грошима, не менш важливо.
Як правило, частина прибутку розподіляється акціонерам у вигляді дивідендів. Те, що залишилося, називається нерозподіленим прибутком або нерозподіленим капіталом. Кмітливі інвестори повинні уважно стежити за тим, як компанія використовує нерозподілений капітал для використання та отримує прибуток від цього.
Робота нерозподіленого прибутку
У широкому розумінні, утримуваний капітал використовується для підтримання існуючих операцій або для збільшення продажів і прибутку за рахунок зростання бізнесу.
Деяким компаніям - таким, як у виробництві - життя може бути важким, яким доведеться витратити великий куточок прибутку на нові заводи та обладнання просто для підтримки існуючих операцій. Достойні прибутки навіть для самих терплячих інвесторів можуть бути невловимими. Для тих, хто змушений постійно ремонтувати та замінювати дорогу техніку, нерозподілений капітал, як правило, малий.
Деяким компаніям потрібні великі обсяги нового капіталу, щоб продовжувати працювати. Інші, однак, можуть використовувати капітал для зростання. Коли ви інвестуєте в компанію, вам слід зробити свій пріоритет, щоб дізнатися, який капітал потрібен компанії, і чи має керівництво послуга щодо того, щоб забезпечити акціонерам хорошу віддачу від цього капіталу.
Нерозподілений прибуток для зростання
Якщо вона має будь-які шанси на зростання, компанія повинна мати можливість утримувати прибуток та інвестувати їх у бізнеси, які, в свою чергу, можуть приносити більший прибуток. Іншими словами, компанія, яка має на меті зростати, повинна мати можливість вкласти свої гроші на роботу, як і будь-який інвестор. Скажімо, ви заробляєте 10 000 доларів щороку і відкладаєте їх у банку з печивом на верхній частині холодильника. Через 10 років у вас буде 100 000 доларів. Якщо ви заробляєте 10 000 доларів і вкладаєте їх у акції, що заробляють 10% щорічно, проте через 10 років ви отримаєте 159 000 доларів.
Нерозподілений прибуток повинен підвищити вартість компанії і, в свою чергу, підвищити вартість грошей, які ви вкладаєте в неї. Проблема в тому, що більшість компаній використовують свій нерозподілений прибуток для підтримання статусу квоти. Якщо компанія може використовувати свій нерозподілений прибуток для отримання вище середнього прибутку, краще зберігати ці прибутки, а не виплачувати їх акціонерам.
Визначення рентабельності нерозподіленого прибутку
На щастя, для компаній, що мають принаймні кілька років історичної діяльності, існує досить простий спосіб оцінити, наскільки добре управління використовує нерозподілений капітал. Просто порівняйте загальну суму прибутку на акцію, утримувану компанією протягом певного періоду часу, проти зміни прибутку на акцію за той самий період часу.
Наприклад, якщо компанія A заробляє 25 копійок на акцію в 2002 році і 1, 35 долара за акцію в 2012 році, то прибуток на одну акцію збільшився на 1, 10 долара. З 2002 по 2012 рік компанія A заробляла в цілому 7, 50 доларів за акцію. З 7, 50 доларів США компанія А виплатила 2 долари дивідендів, і тому отримала нерозподілений прибуток у розмірі 5, 50 долара за акцію. Оскільки прибуток компанії на акцію в 2012 році становить 1, 35 долара, ми знаємо, що нерозподілений прибуток 5, 50 доларів США отримав 1, 10 доларів додаткового доходу за 2012 рік. Керівництво компанії A заробило у 2012 році 20% прибутку (1, 10 долара, розділене на 5, 50 долара) на 5, 50 долара за нерозподілену частку заробіток.
Оцінюючи рентабельність нерозподіленого прибутку, потрібно визначити, чи варто компанії, щоб утримати прибуток. Якщо компанія реінвестує утримуваний капітал і не користується значним зростанням, інвесторам, ймовірно, було б краще обслуговувати, якби рада директорів оголосила дивіденд.
Оцінка нерозподіленого прибутку за ринковою вартістю
Інший спосіб оцінити ефективність управління при використанні нерозподіленого капіталу - це виміряти, яку ринкову вартість додало утримання капіталу компанії. Припустимо, акції компанії A торгувалися на рівні 10 доларів у 2002 році, а у 2012 році вони торгувались на рівні 20 доларів. Таким чином, 5, 50 дол. США за акцію нерозподіленого капіталу дало 10 доларів США за акцію підвищеної ринкової вартості. Іншими словами, на кожні 1 долар, утримуваний керівництвом, було створено 1, 82 долара (10 доларів, поділених на 5, 50 доларів) ринкової вартості. Вражаючі ринкові цінності означають, що інвестори можуть довіряти керівництву для отримання вартості з капіталу, утримуваного бізнесом.
Суть
Для стабільних компаній, що мають тривалу історію експлуатації, вимірювання здатності менеджменту вигідно використовувати нерозподілений капітал є відносно простим. Перш ніж купувати інвестори, потрібно запитати себе не лише про те, чи може компанія отримувати прибуток, а й чи можна довіряти керівництву для того, щоб приносити зростання завдяки цим прибуткам.
