Оскільки розумна бета стає все більш важливою (і більшою) частиною загального ландшафту біржових фондів (ETF), користувачі ETF, як професійні, так і роздрібні, відкрито замислювались, коли ідея альтернативного зважування пробивається до простору фіксованого доходу.
Дискусія має заслугу. Зрештою, у сьогоднішній день розумний бета-всесвіт як щодо активів, що знаходяться під управлінням, так і чисельності населення, переважають фонди акцій. Оскільки більше радників та інвесторів налаштовано на розумні фонди власного капіталу, швидше за все, зросте попит на альтернативно зважені облігаційні фонди. Це має сенс, оскільки багато традиційних фондів облігацій страждають від тих самих недоліків, що й ETF-акції з зваженим капіталом.
Ці недоліки включають відсутність різноманітності та залежність від найбільших, не обов'язково найкращих, цінних паперів як основних рушіїв прибутковості. Наприклад, ETF під типовими сукупними облігаціями, як правило, надмірно розподіляється під казначейські зобов'язання США та цінні папери, що мають іпотечний кредит (MBS), що означає відсутність впливу боргів корпоративного та ринків, що розвиваються, з більш високим рівнем доходу.
Аналогічно, багато застарілих ETF-корпоративних облігацій зважують компоненти за розміром випуску або вартістю випущеної емісії. Альтернативні методи зважування за допомогою корпоративних облігацій можуть запропонувати збільшити дохід та потенційно знизити ризик.
Встановлений тариф
Хоча користувачі ETF вимагають більш розумних ETF-версій бета-облігацій, правда, ця категорія насправді має деякі застарілі продукти. Наприклад, портфель суверенних боргів Invesco Emerging Markets (PCY) вже понад десятиліття і має майже 3, 8 мільярда доларів активів, що знаходяться під управлінням, PCY є найбільшим ETF, що розвивається на ринках, що розвиваються.
PCY використовує власну методологію індексів, щоб забезпечити вплив світового суверенного боргу, що розвивається, надаючи ETF суттєво інший погляд на рівні країни щодо традиційних облігаційних фондів на ринках, що розвиваються.
Потім є портфельний портфель облігацій корпоративних облігацій Invesco (PHB), який відслідковує індекс високої дохідності облігацій США RAFI облігацій 1-10. PHB також старше десятиліття та має понад 944 мільйонів доларів активів під управлінням.
Однак, незважаючи на обіцянку, яку ці фонди показують, і станом на 4 квартал 2018 року, лише два облігаційні ETF мали активи понад 1 мільярд доларів.
Очікуйте більше
Незважаючи на те, що ETFs розумних бета-облігацій все ще малонаселений, деякі емітенти ETF бажають змінити це. IShares, Goldman Sachs та JPMorgan Asset Management BlackRock є одними з емітентів, які вже мають або планують розширюватись у світі ETF для розумних бета-облігацій.
«Технологічний прогрес також може мати істотний вплив на зростання розумної бета-версії», - сказав FTSE Russell. «Зростаюча доступність даних та розвиток наукових даних означають, що розумні бета-індекси, ймовірно, відображають зростаючий спектр різних підходів у різних класах активів. Інтелектуальна бета-версія з фіксованим доходом, зокрема, є цікавою для багатьох учасників ринку, оскільки стандартний підхід побудови індексів за ринковою вартістю боргу, що випускається, може не відображати переваги споживача щодо ризику."
ETF на основі правил може відстежувати та підкреслювати такі фактори, як кредитний ризик, ризик процентної ставки та дохідність.
