ВИЗНАЧЕННЯ моделі гамма-ціноутворення
Модель ціноутворення гамма - це рівняння для визначення справедливої ринкової вартості договору опціонів європейського типу, коли рух цін на базовий актив не йде за звичайним розподілом. Ця модель призначена для цінових варіантів, коли базовий актив має розподіл, який є або довгохвостим, або перекошеним, наприклад, звичайний розподіл журналу, де різкі ринкові переходи до нижньої сторони відбуваються з більшою частотою, ніж це було б передбачено нормальним розподілом повертає.
Гамма-модель - це лише одна альтернатива варіантів ціноутворення. До інших відносяться, наприклад, моделі біноміального дерева та тричленного дерева.
НАРУШЕННЯ ВНУТРИ Модель ціноутворення гамма
Хоча модель ціноутворення опціону Black-Scholes є найбільш відомою у фінансовому світі, вона насправді не забезпечує точних результатів ціноутворення в будь-яких ситуаціях. Зокрема, модель Black-Scholes передбачає, що базовий інструмент має віддачі, які зазвичай розподіляються симетрично. Як результат, модель Black-Scholes буде схильна до недооцінених варіантів інструментів, які не торгують на основі звичайного розподілу, зокрема, недооцінки мінусів. Крім того, ці помилки приводять торговців або переохолоджувати, або переоцінювати свої позиції, якщо вони прагнуть використовувати варіанти як страхування, або якщо вони торгують варіантами для захоплення рівня волатильності в активі.
Багато альтернативних методів ціноутворення розроблено з метою забезпечення більш точного ціноутворення для реальних програм, таких як Модель ціноутворення Гамма. Взагалі кажучи, Модель ціноутворення в Гаммі вимірює гамму опціону, яка полягає в тому, наскільки швидко дельта змінюється стосовно невеликих змін ціни базового активу (дельта - зміна ціни опціону з урахуванням зміни ціни базового активу). Зосереджуючись на гаммі, яка по суті є викривленням або прискоренням ціни на опціони в міру переміщення базового активу, інвестори можуть врахувати недоліки (або "посмішки") зменшення нестабільності, що виникають внаслідок відсутності нормального розподілу. Дійсно, цінові віддачі акцій мають тенденцію до набагато більшої частоти великих поворотів у бік зворотного руху, ніж перегони, і, крім того, ціни на акції обмежені до нуля, тоді як вони мають необмежений потенціал зростання. Більше того, більшість інвесторів в акції (та інші активи), як правило, займають довгі позиції, і тому використовують опції як захист для захисту від зворотного боку - створюючи більший попит на купівлю варіантів нижчих страйків, ніж вищі.
Модифікація гамма-моделі дозволяє точніше відображати розподіл цін на активи, а отже, краще відображати справжні справедливі значення опціонів.
