Що таке період відвідування магазину?
Період роботи магазину - це положення, яке дозволяє державній компанії шукати конкурентні пропозиції навіть після того, як вона вже отримала тверду пропозицію про покупку. Тоді оригінальна пропозиція функціонує як підлога для можливих кращих пропозицій. Тривалість періоду магазину зазвичай становить приблизно один-два місяці.
Ключові вивезення
- Періоди роботи в магазинах - це часовий інтервал, як правило, 1-2 місяці, коли придбана компанія може купувати себе для кращої угоди. Положення про магазини зазвичай дозволяють початковому учаснику торгувати будь-якими конкуруючими пропозиціями, і якщо компанія продається іншому покупцеві, вони, як правило, сплачують плату за розрив. пропонуючи інформацію потенційним покупцям або вимагаючи інших пропозицій.
Як працює період роботи магазину
Період роботи магазину призначений для того, щоб допомогти раді директорів виконувати свій довірений обов'язок перед акціонерами якнайкраще. Угоди про магазин-магазини можуть дати початковому учаснику торгів можливість вирівняти будь-яку кращу пропозицію, яку отримує компанія, але зазвичай виплачують початковому учаснику знижений плату за розрив, якщо цільову компанію придбає інша фірма.
В середовищі активних злиттів та поглинань (M&A) можливо вважати, що інші учасники торгів можуть виступити. Однак критики стверджують, що періоди відвідування магазинів - це косметика для ради директорів, створена для того, щоб виглядати, що діє в інтересах акціонерів, але рідко призводить до додаткових пропозицій, оскільки вони не дають іншим потенційним покупцям достатньо часу для належного виконання ретельність щодо цільової компанії. Історичні дані продемонстрували, що дуже мала частина початкових пропозицій відхиляється на користь нових торгів у періоди роботи магазину.
Go-Shop vs. No-Shop
Період роботи магазину дозволяє компанії придбати для кращих пропозицій. Період відсутності магазину не надає підприємству такої можливості. У разі надання магазину без магазину придбана компанія повинна буде сплатити плату за розрив, якщо вона вирішить продати іншій компанії після надання пропозиції.
Microsoft заявила про намір придбати LinkedIn за 26, 2 мільярда доларів у 2012 році. Ця угода включала плату за розрив, яка була б сплачена у випадку, якщо LinkedIn вирішить продати іншій компанії. Однак попередня угода між ними не передбачала жодних умов. Якщо LinkedIn знайшов іншого покупця, йому доведеться заплатити Microsoft 725 мільйонів плату за розрив.
Положення про відсутність магазину означають, що компанія не може активно здійснювати покупки угоди - тобто пропонувати інформацію потенційним покупцям, ініціативні розмови з покупцями, прохання пропозицій, серед іншого. Однак компанії можуть відповідати на непотрібні пропозиції, як частину свого довіреного обов'язку. Статус кво в багатьох угодах про злиття та поглинання полягає в тому, щоб не містити жодного магазину.
Критика періодів відвідування магазинів
Період роботи магазину зазвичай з'являється, коли компанія-продавець є приватною, а покупець - інвестиційною фірмою, наприклад, приватним капіталом. Або вони стають все більш популярними у приватних транзакціях, де публічна компанія продаватиме за допомогою викупу (LBO). Однак період відвідування магазину рідко призводить до того, що заходить інший покупець.
