ВИЗНАЧЕННЯ циганських свопів
Циганський своп - це метод, при якому компанія може збирати капітал без випуску додаткової заборгованості або проведення вторинних публічних акцій. У чомусь циганський своп досить схожий на пропонування прав, але при циганських свопах вимога власного капіталу з обмеженими можливостями не проходить, і такий своп моментально розбавляє.
Циганські свопи складаються з декількох транзакцій, кінцевим результатом яких є збільшення капіталу для бізнесу. Переконуючи існуючих акціонерів торгувати звичайними акціями з обмеженими акціями, тоді бізнес може продавати загальні акції новим інвесторам, таким чином збільшуючи капітал. У багатьох випадках циганські свопи розглядаються як зусилля останнього рівня, щоб уникнути грошових обмежень або банківських угод шляхом залучення до певного «творчого» залучення капіталу.
НАРУШЕННЯ ВНИЗУ циганським свопом
Незважаючи на те, що циганські свопи представляються неоднозначним способом створення капіталу, цей акт, як правило, призводить до того, що компанії доведеться підсолодити горщик як для нових, так і для існуючих акціонерів, щоб прийняти умови угоди. Це означає, що компанії, ймовірно, було б краще зібрати капітал за допомогою традиційних каналів, якщо це можливо, оскільки це буде дешевше і чистіше.
SEC іноді розглядає циганські заміни як спосіб обійти правила. Наприклад, у розділах 5 (а) та 5 (с) Закону про цінні папери зазначено, що ви не можете продавати або пропонувати продати будь-який цінний папір без попередньої реєстрації цінного папера або отримання відмови. SEC порушила досить тверду позицію щодо порушень розділу 5 та циганських обмінів. У судовій справі "Захарій проти SEC" Суд погодився з позицією SEC, що і первісний акціонер, і покупець були учасниками угоди, і підтримали неустойку в розмірі 100% від виручки від продажу.
Як працює циганський своп
Циганський своп складається з двох основних операцій. По-перше, група існуючих акціонерів переконується обмінювати звичайні акції з обмеженими акціями від компанії-емітента, щоб компанія отримувала загальні акції до їхньої скарбниці. У грошовому вираженні ці акціонери розбиваються - вони не виграють і не втрачають від самої операції, хоча можуть залежати від податкових наслідків залежно від ситуації. По-друге, компанія продає звичайні акції, які отримала новим інвесторам, за ціною, яка може бути вищою або нижчою, ніж поточна ринкова ціна, отримуючи грошові гроші взамін. Компанія успішно залучила додатковий капітал, і нові інвестори стали власниками акцій компанії-емітента, тоді як перший набір інвесторів зберігає позиції в акціях з обмеженим доступом.
Циганський своп розглядається як варіант фінансування останнього каналу, оскільки новий інвестор (і) майже завжди вимагає певної комбінації ціни нижчої ринкової вартості або особливого врахування угоди. Насправді, якщо компанія-емітент могла б збільшити фінансування умовно - внутрішньо з ринків акцій або з боргів - вона, безумовно, вирішила б це зробити.
