Що таке перехресне маржування?
Перехресне маржування - це процес компенсації позицій, при якому надлишок маржі з одного рахунку переноситься на інший рахунок для задоволення вимог щодо обслуговування маржу. Запроваджені наприкінці 1980-х років, коли фінансові інструменти, що зростали, відповідали підвищенню волатильності ринку, перехресне маржинування підвищує ліквідність фірм та гнучкість фінансування за рахунок зменшення вимог до початкової маржі та зниження чистих розрахунків.
Перехресне маргінальне пояснення
Перед встановленням перехресного маржінгу учасник ринку міг зіткнутися з проблемами ліквідності, якби він мав маржинальний зворот з одного клірингового будинку, який не міг компенсувати позицію, що займала іншу клірингову палату. Система перехресного маржінгу пов'язує маржинальні рахунки для фірм-членів, щоб маржа могла бути перенесена з рахунків, у яких перевищена маржа, на рахунки, які потребують маржі. В кінці кожного торгового дня клірингові будинки надсилають розрахункові дії таким організаціям, як Міжконтинентальна біржа (ICE) та Операційна клірингова корпорація, які потім виконують розрахунки для маржінгу клірингового рівня та виробляють звіти про розрахунки членам клірінгу. Основні брокерські компанії також надають послуги з перехресним маржінгом, взаємодіючи з кліринговими будинками від імені своїх клієнтів.
Хрестові маргінали
Основною мотивацією до перехресного маржинування є управління ризиками портфеля складних або складних фінансових інструментів. Економія витрат від більш ефективного розміщення маржі є другорядним. Переваги перехресного маржінгу зрозумілі для інституційних інвесторів, але вони повинні переконатися, що відповідні співвідношення активів у їхньому портфелі, незалежно від торгової стратегії, моделюються та контролюються, щоб вони не посягали на екстремальне торговельне середовище. Більше того, незважаючи на те, що маржа може бути передана без тертя між рахунками для задоволення мінімальних вимог, також важливо, щоб торговці не тримали залишки націнки (вище вимог) занадто низькими, оскільки це може обмежити гнучкість у часи коливання ринку.
