Що таке коефіцієнт хеджування?
Коефіцієнт хеджування порівнює значення позиції, захищеної завдяки використанню хеджування, з розміром самої позиції. Коефіцієнт хеджування може також являти собою порівняння вартості ф'ючерсних контрактів, придбаних чи проданих, до вартості хеджування грошового товару.
Ф'ючерсні контракти - це, по суті, інвестиційні засоби, які дозволяють інвестору в певний момент зафіксувати ціну за фізичний актив.
Коефіцієнт хеджування - це позиція хеджування, поділена на загальну позицію.
Як працює коефіцієнт хеджування
Уявіть, що у вас є 10 000 доларів іноземного капіталу, що піддає вам валютний ризик. Ви можете увійти в хеджування для захисту від втрат на цій позиції, які можна побудувати за допомогою різних позицій, щоб зайняти компенсуючу позицію до іноземних інвестицій в акції.
Види коефіцієнта хеджування
Мінімальний коефіцієнт хеджування дисперсії є важливим при перехресному хеджуванні, метою якого є мінімізація дисперсії значення позиції. Мінімальний коефіцієнт хеджування дисперсії або оптимальний коефіцієнт хеджування є важливим фактором при визначенні оптимальної кількості ф'ючерсних контрактів на придбання для хеджування позиції.
Він обчислюється як добуток коефіцієнта кореляції між змінами спотових та ф'ючерсних цін і відношенням стандартного відхилення змін спотової ціни до стандартного відхилення ціни ф'ючерсів. Після обчислення оптимального коефіцієнта хеджування оптимальна кількість контрактів, необхідних для хеджування позиції, обчислюється шляхом ділення добутку на оптимальне співвідношення хеджування та одиниць позиції, що хеджується, на розмір одного ф'ючерсного контракту.
Ключові вивезення
- Коефіцієнт хеджування порівнює кількість позиції, яку хеджують, на всю позицію. Мінімальний коефіцієнт хеджування дисперсії допомагає визначити оптимальну кількість контрактів на опціони, необхідні для хеджування позиції. Коефіцієнт хеджування мінімальної дисперсії є важливим при перехресному хеджуванні, метою якого є мінімізація дисперсії значення позиції.
Приклад коефіцієнта хеджування
Припустимо, що авіакомпанія побоюється, що ціна на реактивне паливо зросте після того, як ринок сирої нафти торгує на депресивних рівнях. Авіакомпанія розраховує придбати 15 мільйонів галонів реактивного палива протягом наступного року і бажає захистити свою покупну ціну. Припустимо, що співвідношення між ф'ючерсами на нафту та спотовою ціною реактивного палива становить 0, 95, що є високим ступенем кореляції.
Далі припустимо, що стандартне відхилення ф'ючерсів на сиру нафту та ціна реактивного палива становить 6% та 3% відповідно. Тому коефіцієнт хеджування мінімальної дисперсії становить 0, 475, або (0, 95 * (3% / 6%)). Ф'ючерсний контракт на сировину нафти NYMEX Western Texas Intermediate (WTI) має розмір контракту в 1000 барелів або 42 000 галонів. Оптимальна кількість контрактів обчислюється як 170 контрактів, або (0, 475 * 15 мільйонів) / 42 000. Тому авіакомпанія придбає 170 ф'ючерсних контрактів на нафту на NYMEX WTI.
