Costco Wholesale Corp. (COST) існує майже 40 років і змінила спосіб американців робити покупки продуктів. Маючи ринкову капіталізацію в розмірі 100, 24 мільярда доларів станом на 12 грудня 2018 року, Costco є одним з найбільших оптових брендів у світі з 663 локаціями в усьому світі. Компанія Costco оголосила про прибутки за 1 квартал 2019 року 13 грудня 2018 року. Оптовий роздрібний продавець за цей квартал повідомив про доходи в розмірі 35, 07 мільярда доларів, порівняно з 31, 81 мільярдом доларів США за аналогічний час минулого року.
Дивіденди Costco зростали з кожним роком з того часу, як компанія почала їх випускати в 2004 році. Отже, що з Costco робить його успішним?, ми розбиваємо бізнес-модель компанії Costco і вирішуємо, чому, незважаючи на роки постійного зростання, прибуток оптовика залишається настільки низьким.
Комісії за членство
Costco працює за "бізнес-моделлю передплати", тобто клієнти, які хочуть робити покупки в магазині, повинні придбати членство, щоб це зробити. Членство, яке на момент написання проекту складає 55 доларів на рік, компенсує їх вартість, пропонуючи клієнтам нижчі, оптові ціни на товари. Але Costco була не першою компанією, яка впровадила цю модель бізнесу. Газети, спортзали та телекомунікаційні компанії також заробляють свої гроші від передплати.
Costco відрізняється від інших підприємств, що базуються на передплаті, оскільки його клієнти не підписуються на товари - вони підписуються на послугу. Послуга, яку надає Costco, - це її можливість використовувати економію масштабу для масового придбання великої кількості товарів за низькими цінами, щоб здешевити їх назад клієнтам.
На відміну від товару, послуга нематеріальна. Це означає, що потрібно мати певний рівень впевненості щодо послуги, щоб вона була вартістю. З 90% поновлення Costco в Північній Америці та 87% у всьому світі, зрозуміло, що клієнти вважають, що ціна на зниження цін вартує вартості членства.
Нижчі ціни, ніж продуктові історії
Учасники компанії Costco знають, що складський склад постійно знижує ціни в порівнянні з традиційними продуктовими магазинами. Хоча інші магазини можуть періодично знижувати ціни на своїх лідерів втрат, таких як Walmart або Target, Costco постійно обмежує свої надбавки, щоб гарантувати, що члени можуть виправдати оплату членства.
Що таке обмежена маржа? Максимальна маржа - це максимальна націнка, яку має товар. Costco не публікує лімітів маржі, але, переглядаючи фінансові звіти компанії, ми бачимо, що вони працюють з маржею в 11, 4%. Це означає, що кожні 100 доларів, які витрачає Costco на придбання своїх товарів, продають їх, в середньому, за 111, 40 долара.
Слово середнє є ключовим для цього визначення. Costco підтримує власний бренд, Kirkland Signature, який заробляє роздрібній торгівлі більш високу норму прибутку, оскільки у виробництві зайнято менше посередників. Це означає, що 11, 4% прибутку компанії Costco насправді не зовсім підходить для багатьох торгових марок. Насправді продукція фірмового найменування Costco продається з набагато нижчою нормою прибутку, ніж середня 11, 4%, але це середнє значення компенсується продуктами Kirkland Signature, що продаються з більш високою нормою прибутку.
Ця відмінність полягає в тому, як Costco підтримує низькі ціни - компанія робить мало прибутків, продаючи товари з торговою маркою, одночасно розширюючи свій бізнес з торговою маркою Kirkland Signature.
Реклама «Слово рот»
Регулярні продуктові магазини ведуть свій бізнес за стратегією лідера збитків. Ви, ймовірно, знайомі з цією бізнес-моделлю, навіть якщо ви вперше читаєте цей термін. Після закінчення робочого тижня продуктові магазини зазвичай надсилають флаєр із рекламованими спец та купонами. Кінцевою метою власників продуктових магазинів є залучення покупців до їхнього магазину та продаж їх інших предметів із більш високою ціною. Ось чому ціни на індичку падають смішно низькими за час Дня подяки, адже магазини подвоюють ціни на солодку картоплю та журавлинний соус.
Компанія Costco, для порівняння, не надсилає листівки щотижня. Натомість компанія використовує рекламу з уст в уста, щоб утримати одних і тих же лідерів збитків тиждень за тижнем. Зараз найбільшими лідерами збитків компанії Costco в Північній Америці є курятина ротиссері компанії, комбо хот-дог та сода та бензин. Компанія Costco продає приблизно 60 мільйонів курей ротиссері щороку, згідно з недавнім звітом NPR, але отримує від них лише 14 мільйонів доларів - менше 4 доларів за одну птицю.
Ідея полягає в тому, що ніхто не їде до Костко лише за куркою з печива. І навіть якщо вони дійдуть, Костко сподівається зірвати ці плани, продаючи своїх курей в магазині, як правило, поряд із дешевшими фруктами та овочами. Для подальшого скорочення витрат Costco оголосила про плани відкрити в штаті Небраска власні курячі ферми для столу, які б забезпечували 40% потреб компанії.
Висока заробітна плата працівників
Костко відомий тим, що виплачує високу заробітну плату своїм працівникам. В Америці працівник компанії Costco заробляє в середньому близько $ 21 на годину і отримує переваги для здоров'я, достатній час відпустки та 401 (к) матчу. Як нелогічно це звучить, висока заробітна плата Costco є частиною плану економії витрат. Оскільки працівники отримують гідну заробітну плату, вони продуктивніші та менше ймовірні.
Оборотність працівників - це величезна вартість бізнесу. Між скороченням штату та пов'язаними з цим витратами на пошук та навчання нових співробітників, компанія може коштувати від 40-150% річної зарплати працівника до їх заміни. Усуваючи деякі стимули, яким людині доведеться кинути роботу, Costco здатний зменшити плинність та заощадити гроші.
Менше запасів, що зберігають запаси
Costco проводить політику перевезення меншої кількості продуктів, ніж традиційні продуктові магазини. Перевага від меншої кількості запасів (SKU) є двоякою. По-перше, наявність меншої кількості товарів для замовлення, відстеження та показу означає економію витрат на Costco. Незважаючи на великі розміри магазинів Costco, простір на їхніх складах насправді досить обмежений товарами, часто упакованими до стелі. Для того, щоб розширити свій вибір продукції, Costco знадобиться більше складських магазинів та більше співробітників для організації, доставки та узгодження цін на продукцію.
Друга причина, через яку Costco обмежує свої артикули, - збільшує купівельну спроможність. Через обмежений простір на постачальниках постачальники повинні подавати заявки на місця зберігання Costco, щоб продати свою продукцію, що, в свою чергу, знижує ціну товару. Бренди готові знизити ціни, щоб потрапити у двері Costco, оскільки вони знають, що вони можуть бути єдиною маркою кетчупу чи зубної пасти, що продається в магазині. Ця нижча ціна в кінцевому рахунку приносить більше споживачів, які прагнуть придбати продукцію за менші гроші, ніж витратили б їх у традиційному магазині.
Суть
Інвестори та аналітики не звертаються до Costco, оскільки компанія отримує високі прибутки - це не так. Вони звертаються до нього, оскільки компанія виконує ринкову нішу. Запитайте себе: скільки вам відомих роздрібних продавців, які приносять більшу частину свого прибутку, продаючи право на покупки? Скільки роздрібних торговців обмежують свою маржу трохи більше 10% та будують свій бізнес на постійних лідерах з втрат? Скільки роздрібних торговців платять своєму персоналу в середньому понад 40 000 доларів на рік плюс пільги?
На сьогодні єдиною відповіддю на всі ці питання є Costco. Компанія чітко знайшла свою смугу руху з моменту заснування 15 вересня 1983 року і розраховується лише в найближчі роки. З ціною акцій компанії та міжнародними місцями з кожним роком зростає, схоже, Costco вирішив утримати членів магазину та інвесторів на ринку.
