Інфляція може мати негативний вплив на активи з основним доходом, коли це призводить до підвищення процентних ставок. Центральні банки, як і Федеральний резерв США, зазвичай мають цільові показники інфляції, і коли інфляція почне перевищувати бажаний поріг, чиновники підвищуватимуть процентні ставки. Оскільки виплати відсотків за існуючими активами з фіксованим доходом стають менш конкурентними щодо нових інструментів з фіксованим доходом більш високої ставки, ціни на існуючі активи з фіксованим доходом зазвичай падають. Іншими словами, існує зворотна залежність між процентними ставками та цінами на активи з фіксованим доходом. Висока інфляція також може підірвати прибуток від стратегій, які залежать від фіксованих платежів.
Інфляція та процентні ставки
Інфляція, як правило, визначається як постійне підвищення рівня цін на товари та послуги в економіці. Не існує широкого консенсусу щодо основної причини інфляції, але більшість економістів погоджуються, що інфляція, як правило, виникає в періоди сили в економіці, коли рівень безробіття падає, компанії повинні почати виплачувати більшу заробітну плату, тоді як ціни на товари, нерухомість та товари повзають вище.
Ключові вивезення
- Інфляція може мати негативний вплив на активи з основним доходом, коли це призводить до підвищення процентних ставок. До інструментів з фіксованим доходом відносяться облігації та депозитні сертифікати. Ціни на активи з основним доходом рухаються протилежно їх доходності. Інфляція, як правило, відбувається в періоди економічної сили і коли ціни на заробітну плату, товари та товари починають зростати. ІСЦ та ІЦВ - це економічні показники, які зазвичай використовуються для вимірювання інфляції.
Активи з фіксованим доходом - це боргові цінні папери, які доставляють регулярні платежі - іноді їх називають купонами - власникам до погашення. Приклади включають корпоративні облігації, державний борг, муніципальні облігації та депозитні сертифікати. Наприклад, компанія випускає 5-відсоткову корпоративну облігацію номіналом у розмірі 1000 доларів США, яка погашається за п'ять років. Облігація виплачує 50 доларів (5% від 1000 доларів) на рік протягом п'яти років, а потім повертає 1000 доларів, коли облігація закінчується.
Припустимо, висока інфляція сприяє підвищенню процентних ставок, і, щоб конкурувати з іншими емітентами облігацій, та сама компанія повинна випускати п'ятирічні облігації на рівні 6%. Якщо інвестор, який тримає 5-відсоткову облігацію, хоче продати свою на ринку, вони повинні зараз конкурувати з новою 6-відсотковою облігацією. Тому навряд чи вони знайдуть покупця для своєї облігації на повну номінальну вартість 1000 доларів. Натомість облігація може коштувати близько 850 доларів, що означає щорічну дохідність у розмірі 6%, враховуючи щорічну виплату відсотків у розмірі 50 доларів США на рік.
Хоча власник облігації завжди може утримувати облігацію до погашення та отримувати повну номінальну вартість у розмірі 1000 доларів США, гіпотетичний приклад ілюструє, як ціни на облігації можуть впасти, примушуючи дохідність вища за рахунок конкуренції з боку подібних, новіших облігацій. Реальний вплив залежить від типу інструменту з фіксованим доходом, який утримується, наскільки швидко зростають ставки та де (короткострокові або довгострокові) ставки зростають вище за кривою прибутковості.
Інфляційний ризик
Розуміння різниці між номінальною та реальною процентними ставками також може допомогти краще зрозуміти, як інфляція негативно впливає на активи з основним доходом. Номінальна процентна ставка облігації не враховує інфляцію, і інвестор заробляє цю суму лише тоді, коли інфляція дорівнює нулю. Реальна процентна ставка облігації, з іншого боку, вказує на реальну віддачу інвестора, віднімаючи інфляцію від номінальної процентної ставки.
Наприклад, якщо номінальна процентна ставка становить 4%, а інфляція - 3%, реальна процентна ставка - 1%. Якщо інфляція вища за номінальну процентну ставку, то повернення власників облігацій не йде в ногу з ростом витрат на життя через інфляцію. Оскільки багато інвесторів покладаються на облігації як передбачуване джерело доходу, періоди високої інфляції підривають їх прибуток. Це відомо як інфляційний ризик.
ІСЦ проти ІЦВ
Одним з найбільш проблемних аспектів інфляції є те, що її вплив на інвестиції не вказано прямо. Натомість інвестори часто відстежують економічні показники, такі як Індекс виробничих цін (ІЦВ) та Індекс споживчих цін (ІСЦ), щоб зрозуміти загальні тенденції інфляції.
Коли економісти говорять про зростання інфляції, вони зазвичай мають на увазі зростання індексу споживчих цін, який відстежує загальні ціни на рівні роздрібної торгівлі. Індекс цін виробників, з іншого боку, складається з цін на споживчі товари та товари капіталу, виплачені виробникам (переважно роздрібним торговцям). Таким чином, ІЦВ може бути корисним для інвесторів як ранній сигнал майбутньої інфляції.
