Створення хедж-фонду у Великобританії є складнішим процесом, ніж у Сполучених Штатах, і займе, як мінімум, три місяці. Процес настільки складний, що багато нових фірм наймають зовнішню компанію для допомоги у створенні та забезпеченні того, щоб фонд повністю відповідав усім законам та нормам. Нижче ми обговорюємо ключові елементи, необхідні для створення хедж-фонду у Великобританії. (Пов'язані поради щодо запуску менеджера хедж-фондів)
Положення та затвердження
Перший і найбільш фундаментальний крок створення фірми хедж-фондів у Великобританії - це навчитися орієнтуватися у керівному органі. Регулювання та затвердження дозволу у Великобританії підпадає під управління фінансових служб (FSA), яке було перейменовано у Орган фінансового управління (FCA) після світової фінансової кризи. Відповідно до Закону про фінансові послуги та ринки 2000 року, керівники хедж-фондів Великобританії зобов'язані отримати схвалення для створення нового фонду. Фонди повинні подавати заявки до затвердження Органом з фінансових питань, може тривати до шести місяців. Частина процесу затвердження вимагає від менеджера інвестицій продемонструвати належні фінансові ресурси та відповідний персонал, системи та контроль для управління фондом. Існує кілька передумов:
- Перерахуйте осіб, які мають контрольні інтереси (10 відсотків або більше володінь) та збирайте звітність про чисту вартість активів від осіб, які володіють 30 відсотками. Встановіть вимоги до фінансових ресурсів залежно від того, чи підпадає фонд до Директиви про ринки фінансових інструментів (MiFID) Європейського співтовариства. компетентність інвестиційного персоналу, склавши повний або частковий іспит на основі досвіду управління за межами Великобританії.
Хедж-фонди можуть відслідковуватися до року після затвердження. Включаються правила, пов'язані з веденням бізнесу, фінансовими записами та звітністю, відповідністю та скаргами. Маркетинг фондів регулюється Директивою щодо управління альтернативними інвестиційними фондами (AIFMD). Щоб продати кошти в країні Європейського Союзу (ЄС), інвестиційні менеджери повинні отримати схвалення від регулятора в установленій країні.
Основні елементи
Окрім навігації із зовнішніми правилами та дозволами, існує багато внутрішніх факторів, які засновники повинні враховувати при формуванні хедж-фонду. Сюди входить прийняття рішення про юрисдикцію, структуру, нагляд та постачальників, та компоненти нового хедж-фонду.
- Юрисдикція , або там, де заснований фонд, є важливою, оскільки вона встановлює структуру оподаткування фонду. Наприклад, багато фондів базуються в офшорних місцях, таких як Кайманові острови, Бермуди, Люксембург або Ірландія. Офшорні юрисдикції є вигідними для хедж-фонду, оскільки інвестор, а не фонд, зобов’язаний сплачувати податок на підвищення портфеля фонду. Структура фонду вибирається виходячи з типу інвесторів та їх потреб, таких як податковий статус, можливість використовувати важелі та права голосу. Типовими структурами є окремі фонди, основні фонди та парасольки та відокремлені портфельні компанії. В окремій структурі є єдиний фонд, в якому кілька інвесторів можуть придбати акції. З іншого боку - це відокремлена структура, яка є окремою юридичною особою, де кожен інвестор має окремий рахунок фонду з власними активами та пасивами. Структури майстра / годівниці або парасольки - десь посередині цих двох крайнощів. Фірми використовують цю структуру, коли існують різні вимоги до інвесторів, такі як податковий статус або обмеження важеля, коли рахунки на рахунку суб-або фідер створюються на основі різних потреб. Пояснено просто, рахунки фідера подаються в основний фонд, який потім торгує від імені накопичувальних коштів. Нагляд та провайдери - це найважливіший персонал, який контролює та управляє фондом. Хоча управління хедж-фондом може здатися непосильним і багато хто звертається до керуючих компаній, це не завжди потрібно. Фонд із самоуправлінням, де керівною командою є призначені працівники фонду, може заощадити як час, так і витрати. Закон Великобританії вимагає, щоб у фонду були принаймні два незалежні директори, які з причин оподаткування Великобританії повинні базуватися в офшорах. Однак звільнення від менеджера з інвестицій (IME) дозволяє хедж-фонду призначити керованого з Великобританії інвестиційного менеджера, якщо вони відповідають певним критеріям. Щоб отримати IME, менеджер повинен діяти незалежно, коли надає послуги з управління інвестиціями, і всі транзакції потрібно робити в звичайному процесі бізнесу. Натомість менеджер повинен отримати звичайні збори. Крім того, менеджер з інвестицій не може становити більше 20 відсотків активів фонду. Інші постачальники для створення хедж-фонду включають адміністратора, незалежного аудитора, зберігача та / або основного брокера, юридичну раду та податковий консультант. Компоненти фонду включають інші аспекти, які менеджер повинен встановити, такі як класи акцій, збори та обмеження на зняття коштів. Це рішення, які керівництво повинно приймати до створення фонду, і можуть приймати різні форми. 1) Класи спільного використання: Багато хедж-фондів створюють різні класи акцій, такі як класи управління та інвестиційні акції. Зазвичай управлінські акції мають право голосу, тоді як інвестиційні акції не вимагають. Для офіцерів та службовців інвестиційного менеджера також можуть бути створені окремі класи акцій, щоб уникнути сплати зборів. Існує також клас акцій для інвесторів, що оподатковуються у Великобританії. 2) Комісії: Історично плата за хедж-фонди була структурована як два та двадцять, тобто 2-відсотковий збір за управління та 20-відсотковий збір за ставку надбавки або перешкоди перевищують. Зараз гонорари бувають у багатьох формах. 3) Обмеження щодо зняття коштів: плата за закриття або викуп є загальними положеннями. Середні кошти, що резервуються, не можуть бути вилучені з фонду протягом певного періоду часу. Плата за викуп може застосовуватися у випадку вилучення активів.
Інші необхідні компоненти
Останні пункти, які варто врахувати, стосуються інвестиційної кваліфікації та рейтингових даних. Тривалість досвіду залежить від умов потенційних інвесторів для інвестицій, як і родовід та досвід керівника. Як мінімум, інвесторам подобається бачити результати роботи в поточній чи попередній фірмі з тією ж стратегією. Насіннєвий капітал також необхідний, в тому числі для нормативних вимог. Важливо переконатись, що встановлені та експлуатаційні витрати не впливають негативно на результати діяльності. Правильна структура могла б забезпечити витрати зовнішніми, а не витісняти їх.
Маркетинг та збір активів
Як було сказано вище, AIFMD регулює маркетинг хедж-фондів та звернення до активів. AIFMD - це чіткі правила щодо того, як фірми можуть продавати свої кошти та вимагати активи. Хедж-фонди, що базуються у Великобританії, які збираються лише вимагати активи трьома способами - продавати лише у Великобританії, продавати за межі ЄС, або розраховувати на зворотне прохання, коли інвестор наближається до хедж-фонду, а не на зворотній шлях - може вирішити просто дотримуватися правил приватного розміщення у Великобританії та не дотримуватися правил AIFMD до 2018 року. Але для менеджерів, які будуть вимагати активи в ЄС, ці правила потрібно дотримуватися для встановлення ліцензії на маркетинг.
Суть
Хедж-фонди у Великій Британії підпорядковуються більш регуляторним критеріям встановлення, ніж хедж-фонди у США. Щоб забезпечити дотримання суворих правил та правил, почніть, звертаючись до керівних органів. Залежно від складності вашої запланованої фірми хедж-фондів, ви можете взяти на роботу зовнішню компанію, яка допоможе орієнтуватися в цьому процесі. Ваше розуміння та дотримання всіх вимог допоможе забезпечити міцну основу для нового хедж-фонду.
